2026年6月，OECD消费者价格指数（CPI）同比上涨4.2%，较5月4.6%下降0.4个百分点，结束此前连续三个月回升态势。在38个成员经济体中，有20个国家通胀回落，6个国家继续上升，其余保持基本稳定。同时，已有9个国家通胀率降至2%及以下，其中3个国家低于1%，显示整体价格压力开始缓解，但不同经济体之间依然存在明显分化。
推动本轮通胀回落的核心力量来自能源价格。OECD能源价格同比涨幅由5月15.7%降至11.7%，单月下降4个百分点，24个成员国能源通胀同步放缓。不过，仍有10个国家能源价格继续上涨，6个国家能源通胀仍高于15%，意味着能源价格改善更多体现为阶段性修正，而非全面回归稳定。同时，食品通胀由3.6%降至3.4%，核心通胀由3.8%降至3.6%，降幅相对有限，反映服务消费及工资成本仍对整体价格形成支撑。
七国集团（G7）通胀同步降温，整体通胀率由3.5%降至3.0%。美国通胀由4.2%回落至3.5%，能源价格回落贡献最为明显；法国受能源下降及季节性促销影响，通胀降至1.8%；德国降至2.3%，英国降至2.8%，意大利降至3.0%，加拿大降至2.8%。日本则成为唯一逆势上升的成员，通胀由1.5%升至1.7%，主要受到能源价格由负增长回升接近零增长影响。从结构来看，美国、德国和英国仍主要受到核心通胀驱动，而法国、加拿大和意大利更多受到食品与能源价格共同影响。
欧洲地区通胀改善更加明显。欧元区HICP同比涨幅由3.2%降至2.8%，食品通胀创五年来最低水平，能源价格同步回落，进一步推动整体通胀下降。与此同时，欧盟整体HICP降至2.9%。不过，7月欧元区初值数据显示整体通胀维持2.9%，能源通胀预计重新回升至10%，核心通胀稳定在2.5%，说明价格下行趋势尚未完全稳固，未来仍可能受到国际能源市场波动影响。
G20整体通胀率由4.3%降至4.1%，不同新兴经济体表现继续分化。中国通胀由1.2%降至1.0%，继续保持低位；巴西、印度及沙特阿拉伯基本稳定；阿根廷、印尼和南非则出现不同程度回升。其中，土耳其仍保持OECD最高通胀水平，6月达到32.1%，虽然较5月略有下降，但自2019年底以来累计物价涨幅已高达839.4%，显示高通胀压力仍然突出。相比之下，瑞士、哥斯达黎加、丹麦等经济体则继续维持全球最低通胀水平。
从趋势来看，本轮OECD通胀回落更多体现为能源价格带来的阶段性缓解，而非需求全面降温。核心通胀仍维持3.6%，明显高于多数央行目标区间，意味着服务业、住房和劳动力成本仍具较强黏性。未来全球通胀走势将更多取决于能源价格能否持续稳定、核心价格是否进一步回落，以及主要央行货币政策调整节奏。整体而言，全球已逐步进入“总通胀放缓、核心通胀仍具韧性”的新阶段，通胀风险正在由广泛扩散转向结构性分化，货币政策也将由全面紧缩逐步过渡至更加依赖数据表现的精准调控。
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