江西联创光电科技股份有限公司（证券简称：ST 联光，证券代码：600363）近日发布 2026 年第三季度报告。报告显示，公司前三季度实现营业收入 20.23 亿元，同比下降 19.18%；归属于上市公司股东的净利润 2.92 亿元，同比下降 27.14%；扣非后归母净利润 2.70 亿元，同比下降 25.93%。
单看第三季度，公司实现营业收入 6.99 亿元，同比下降 18.29%；归母净利润 1.25 亿元，同比下降 8.80%；扣非归母净利润 1.15 亿元，同比下降 9.02%。基本每股收益 0.65 元，加权平均净资产收益率 6.34%，同比减少 2.99 个百分点。前三季度公司综合毛利率约 15.60%。
现金流是本季最突出的风险项。前三季度经营活动产生的现金流量净额为 - 14.12 亿元，同比大幅下降 5403.44%。公司解释，主要系子公司通过签订贸易协议并支付预付款项方式向控股股东实际控制的关联方付款增加所致。报告期末货币资金 7.07 亿元；总资产 92.99 亿元；归母净资产 47.49 亿元。
三季报披露了多项重大风险事项。其一，截至 2026 年 9 月 17 日，公司及子公司累计金融机构借款及票据逾期本金合计 14.39 亿元，占公司最近一期经审计净资产的 32.26%。其二，截至 10 月 10 日，公司累计诉讼、仲裁案件涉及金额 8.59 亿元，占 2025 年经审计净资产的 19.25%。其三，控股子公司部分银行账户资金被冻结，累计申请冻结资金 3.96 亿元，实际冻结 1.10 亿元。其四，控股股东江西省电子集团所持股份累计质押 5992 万股，占其持股总数的 79.31%，且多笔股份被司法冻结、轮候冻结及司法拍卖。
更值得关注的是，公司及实际控制人伍锐已被证监会立案调查。8 月 4 日，公司收到证监会下发的《立案告知书》，因公司及实控人涉嫌未按规定披露非经营性资金往来等违法行为，证监会决定对公司及伍锐先生立案调查。此外，公司全资子公司通过签订贸易协议并支付预付款项方式向控股股东电子集团付款，截至 6 月 30 日尚有 1.69 亿元预付款项未退回，构成控股股东非经营性资金占用。
业务端，公司核心产品激光反制系统持续推进市场化落地，成功拓宽国内公安安防应用场景与市场覆盖范围；光刃系列图像算法、跟瞄控制、组网工作等关键技术完成多代产品技术自主突破与工程化落地，开发了轻量化多用途激光反制装备，可满足要地安防以及排爆、清障、破拆等需求。公司子公司联创超导此前荣获江西省专利奖。
公司在三季报中提示风险称，受控股股东电子集团非经营性资金占用事项及控股股东债务危机外溢影响，公司已出现债务逾期、涉及诉讼、银行账户被冻结、子公司及参股公司股权被冻结等情形，且大额预付款项在短期内预计难以收回，公司将面临阶段性流动性风险。
整体来看，ST 联光前三季度营收利润双降，经营现金流巨亏，债务逾期、诉讼仲裁、银行账户冻结、证监会立案调查、控股股东资金占用等多重风险叠加。激光反制装备业务虽在推进市场化落地，但公司当前的核心矛盾在于控股股东债务危机外溢引发的流动性风险与治理危机，后续需重点关注资金占用归还进展、债务化解方案及立案调查结论。
