2026年10月30日 19:51:03
单季盈利2132.98万元
10月31日，炼石航空披露2026年第三季度报告。前三季度，公司实现营业收入17.41亿元，同比增长28.01%；归属于上市公司股东的净利润为亏损2947.85万元，较上年同期减亏83.17%。其中，第三季度单季归母净利润2132.98万元，为年内单季最高。
盈利修复在毛利端体现得更直接。前三季度公司综合毛利率16.45%，较2025年全年的8.88%提高7.57个百分点，较上年同期的7.67%提高8.78个百分点。据测算，毛利额由上年同期的约1.04亿元增至约2.86亿元，增长约1.7倍，远快于28.01%的收入增速。
单季数据把变化的方向说得更清楚。第三季度营业收入约6.23亿元，较上年同期的4.59亿元增长约35.5%，较第二季度的5.37亿元环比增长约16%；归母净利润则由第二季度亏损约5203万元转为盈利2132.98万元，一个季度内改善逾7300万元。上半年公司归母净利润为亏损5080.83万元，第三季度的盈利把前三季度亏损额收窄至2947.85万元。
境内放量，境外减亏
收入与毛利率同步抬升，与两块核心资产的运行状态直接相关。境内方面，全资子公司成都航宇超合金技术有限公司主攻航空发动机与燃气轮机高温部件，具备“高温合金熔炼—单晶叶片铸造—精密加工—表面涂层”全流程制造能力。半年报显示，成都航宇上半年实现营业收入1.80亿元，同比增长166.73%；净利润5685.04万元，同比增长219.08%。公司在投资者交流中称，多款重点型号叶片已完成交付并进入扩产放量阶段；燃气轮机配套方面，已中标华电HD103燃气轮机配套零部件项目。
境外方面，全资子公司Gardner（加德纳）是空客核心供应商。上半年，加德纳营业收入同比增长13.17%，净利润亏损同比收窄10.19%。公司正在推进存量订单调价谈判、战略性退出亏损工作包，并把高成本产能向中国成都、印度、波兰等地转移。加德纳成都工厂已完成重点设备验收并投产，通过空客、NADCAP等百余项工艺认证，承接A320、A330、A350、A220等机型的境外转移及境内增量项目。9月22日，公司董事会审议通过向加德纳增资3600万英镑（约合人民币3.24亿元），用于补充其日常经营流动资金。
负债率降至27.5%，2.7亿元并购落地
利润表之外，重整对资产负债表的修复仍在释放效应。2025年11月，成都市中级人民法院裁定批准公司重整计划，同年12月裁定终结重整程序。通过重整，公司累计压降债务本息25.58亿元，市场化募集资金12.38亿元，增厚净资产约38亿元，资产负债率由2024年末的97.38%降至2025年末的27.30%，今年6月末约为27.5%。有息负债规模大幅下降，利息支出对利润的侵蚀随之减轻。
外延扩张同步推进。今年7月，公司已完成对成都天科航空67.50%股权的收购并纳入合并报表，其中以约2.2亿元现金受让62.85%股份、另增资5000万元；交易对方承诺天科航空2026年至2028年扣非归母净利润累计不低于8592万元。天科航空2025年实现营业收入1.14亿元、净利润1558.06万元，具备全套军工业务准入资质，客户覆盖航空工业、航天科技等集团下属主机厂及科研院所。公司表示，本次交易有利于补齐国内军工产能与客户短板，改善以境外收入为主的收入结构。
持续性要看四季度交付
盈利能否延续，仍取决于订单节奏。2025年，公司境外业务收入占比91.96%，对空客的销售收入占比超过60%，客户集中度较高，汇率波动与民机交付节奏是海外板块的主要变量；成都航宇的燃机配套业务营收体量尚小，仍处市场开拓阶段。
在近期的投资者交流中，公司称将围绕航空航天高端装备制造主业，采取“存量业务提质增效+增量资产并购布局”的双轮驱动模式，重点方向包括航空发动机与燃气轮机核心部组件、飞机机体结构件与机载设备、复合材料、商业航天等。完成重整、摘掉风险警示之后，炼石航空这份三季报给出的信号是，收入增长开始向利润传导；传导能否延续，要看第四季度的交付进度与海外减亏的实际效果。
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