2026年10月29日 23:32:06
10月28日，新东方教育科技（集团）有限公司发布了截至2026年8月31日止2027财年第一季度财务业绩。新东方2027财年第一季度的净营收同比上升23.1%至18.75亿美元；经营利润同比上升20.5%至3.75亿美元；股东应占净利润同比上升13.5%至2.73亿美元。财报称净营收增长主要由于教育新业务、东方甄选自有品牌产品以及直播电商业务的增长所驱动。
报告期内经营成本及开支为15亿美元，同比上升23.7%。增幅主要来自东方甄选自营品牌产品与直播电商业务大幅增长带来的相关成本及开支。其中营收成本同比上升28.1%至8.17亿美元；销售及营销开支同比增加30.7%至2.62亿美元；一般及行政开支同比增加12.6%至4.2亿美元。
首先，新东方已跳出了传统教育机构的旧模式。以前大家提到新东方，第一反应还是出国考试培训，现在再看这份财报，增长的动力已经完全不一样了。教育新业务在跑，东方甄选自营产品在跑，直播电商也在同步往前冲，几个板块不是互相拉扯，而是形成了互相托底的态势。这种多业务结构的好处，就是不会因为某一个赛道的波动，直接影响整个公司的基本盘，抗风险能力比过去强太多。
其次，成本端的变化其实比营收增长更值得琢磨。这一季整体开支的涨幅几乎和营收涨幅持平，没有出现很多公司营收涨一点，成本疯涨一大截的失控局面。尤其是一般及行政开支的增速明显低于其他项，说明之前推的成本优化和运营效率提升，不是嘴上说说的空话，已经实实在在落到了日常运营里。哪怕直播电商相关的成本跟着业务扩张往上走，整体的利润空间也没有被明显挤压，这种稳扎稳打的状态，在当下的市场里其实很难得。
第三，传统基本盘的韧性，很多人其实都低估了。出国考试和咨询业务还在保持稳定增长，国内考试培训的增速直接冲到了两成以上，说明新东方这么多年在教育行业攒下的底子，根本没有丢。新教育业务的增速更快，非学科类辅导铺到了六十个城市，智慧学习系统也攒下了五十多万活跃付费用户，这些新业务不是凭空冒出来的，都是依托原来的教育资源慢慢长出来的，用户对品牌的信任，不是短时间内能被竞争对手抢走的。
第四，新东方之家这个新平台的价值，现在还没有完全释放出来。覆盖六十九个城市，服务超过一百六十七万个家庭，相当于把过去分散在各个业务线的用户，整合成了一个打通的用户网络。以后不管是推新的教育产品，还是做合适的生活类产品**，都有了一个扎实的用户基础。再加上全年的业绩指引给出了明确的双位数增长预期，市场对它后续的表现，完全有理由保持乐观。
