《投资者网》吴微
一家成立15年的公募基金公司，为何踏步不前呢？
对富安达基金而言，答案并不复杂。虽然背靠南京证券（601990.SH）、南京河西新城区国资，但截至2026年9月，富安达的公募管理规模仅138.37亿元，排在行业第136位，非货币基金规模85.9亿元，旗下产品27只，基金经理11人。
图片来源：公司官网
与此同时，公司部分权益产品今年以来仍未走出调整区间，其中富安达新兴成长混合A成立近12年，截至2026年9月其累计收益仍为负，近五年净值下跌47.65%，同期业绩基准却上涨25.87%。
产品表现承压之外，富安达近年来还经历了迷你基金清盘、基金经理频繁变动以及经营网点收缩等挑战。2026年2月，公司还因投资运作、合规内控相关问题被上海证监局采取责令改正措施，随后公司完成整改并通过检查验收。
但有意思的是，作为第一大股东，南京证券并没有因此放低对富安达的期待。南京证券依然将富安达纳入证券、期货、基金、私募股权等金融产业链，并提出与富安达协同打造自有产品品牌。
一边是规模和业绩压力，一边是股东仍在期待。富安达走到今天，究竟卡在了哪里？
曾经的“全牌照拼图”，为何没有成为增长引擎？
富安达基金成立于2011年，注册资本8.18亿元。其股东构成较为简单，南京证券持股49%，江苏云杉资本持股26%，南京市河西新城区国有资产经营控股集团持股25%。从成立背景看，这是一家带有明显地方国资和券商色彩的公募基金公司。
对南京证券而言，富安达成立之初就不只是一个财务投资。
图片来源：南京证券半年报
过去几年，南京证券多次强调自身已经形成证券、期货、基金、私募股权投资等较为完整的金融产业链，富安达正是其中的重要一环。同时，南京证券也希望通过富安达提供公募产品，与自身财富管理业务形成协同。
这背后的逻辑并不复杂。
当券商传统经纪业务增长空间受到影响后，财富管理的重要性就不断提升。拥有自己的公募基金公司，既可以丰富产品供给，也有机会形成“产品＋渠道”的协同。
但十余年过去，富安达却并没有真正长成一个规模化的增长引擎。
Wind数据库显示，富安达公募规模长期在百亿元上下徘徊，部分主动权益产品规模不断收缩，一般投资者也在大规模赎回，其部分产品甚至进入清盘程序。
财务表现方面，富安达同样经历压力。2022年至2024年，富安达连续三年累计亏损超过1.63亿元，直到2025年才重新实现盈利。
当然，规模小并不意味着没有机会。2025年以来，富安达管理规模也曾出现回升，2026年一季度末一度达到147.52亿元。但到二季度末，规模又回落至138.37亿元。
对于一家成立十余年的公募而言，当前的富安达，问题已经不只是“有没有规模”，而是规模能否稳定下来，并进一步形成持续增长。
规模仍在百亿级，权益产品却更考验成色
分产品来看，可以发现，富安达所面临的挑战或更加急迫。
截至2026年9月，富安达公募管理规模138.37亿元，非货币基金规模85.9亿元。整体规模尚未跌出百亿元，但在行业排名中仍位于长尾区间。
更值得关注的是其权益产品。
2026年上半年，富安达科技领航混合A一度取得34.31%的收益，富安达优势成长混合A二季度净值增长45.70%。从阶段表现看，公司并非完全没有抓住市场机会。
但拉长时间维度，富安达情况却并不乐观。
图片来源：公司官网
以富安达新兴成长混合A为例，该基金成立近12年，截至2026年9月累计收益仍为负，近五年净值下跌47.65%，而同期业绩比较基准上涨25.87%。与此同时同时，富安达医药创新混合A等部分产品成立以来也存在较大回撤。
这意味着，富安达部分产品可能在特定行情中出现较好的阶段性表现，但持续性仍需要观察。
但对公募基金而言，产品业绩最终会传导到规模。
当前，规模较小的基金，管理费收入有限，渠道资源和品牌曝光也相对有限；当业绩又缺乏持续性时，投资者赎回可能进一步压缩规模。久而久之，基金公司在人才引进、产品研发和市场推广上的空间也会受到影响。
富安达已有一些产品呈现出这种特征。
截至2026年二季度末，富安达健康人生混合A规模仅为3036.64万元，部分其他权益基金也处于较小规模。近年来，公司旗下先进制造、新动力等产品更是陆续终止运作。
与此同时，富安达还在压缩经营战线。2026年，富安达完成了北京分公司的注销。
从结果来看，富安达正在逐步从“扩张”转向“存量修复”。对于目前的公司而言，如何处理低效产品、改善规模结构，可能比简单增加新产品更现实。
但要真正改变基金公司规模和业绩，最终还是要落到投研能力上。
留住老人、培养新人，富安达的投研困局
基金公司的核心资产始终是人。
富安达并非完全缺少经验丰富的投研人员。比如基金经理纪青拥有18年证券从业经历，李守峰2013年加入公司，并具有中科院博士背景；郑良海等人员则长期负责固收业务。
问题在于，富安达的整个团队仍然偏薄。
目前富安达基金经理仅11人，却需要覆盖主动权益、指数增强、固收等多条产品线。部分基金经理同时管理多只不同风格的基金，一人承担多个产品的情况较为明显。
这种配置在控制成本的同时，也对基金经理的精力提出了更高要求。
更加棘手的是富安达人员的稳定性。Wind显示，过去几年富安达部分核心权益产品多次更换基金经理，有的产品近三年经历两至三次换防，部分产品历史上更换基金经理超过5任。
基金经理更换本身并不意味着公司一定存在问题，但对于权益产品而言，频繁更换可能影响投资策略的连续性。
一只基金从研究框架到组合构建，再到形成稳定的投资风格，本身需要时间。如果基金经理不断更替，产品此前积累的投资逻辑就可能需要重新建立。
这也是富安达目前面临的主要挑战。一方面公司需要新人，另一方面又需要成熟投研人才带队；但规模和业绩又限制了富安达对市场化人才的吸引力。因此，除李守峰、纪青等老将外，新入职的基金经理多把富安达当作跳板。
图片来源：Wind
于是，“留不住老将、只能培养新人”的压力容易反过来影响富安达的产品表现。
从管理层背景看，富安达与南京证券的联系依然十分紧密。现任董事长王胜此前长期任职于南京证券经纪业务条线；总经理金领千则拥有南京证券风险管理、计划财务及分支机构等工作经历。
这种股东控制有利于公司保持治理稳定，但公募基金最终还是要靠市场化投研能力建立竞争力。
值得注意的是，2026年2月，富安达还因投资运作、合规内控相关问题被上海证监局采取责令改正措施。公司随后表示已完成整改并通过检查验收。
这也给富安达提出了新的挑战。公司不仅要把产品业绩做起来，也需要进一步强化投资运作和内部管理。
对南京证券来说，富安达仍是其一块重要的业务拼图。保留富安达能让南京证券留住公募牌照，但对资产规模不足千亿的中小券商而言，南京证券又能为富安达提供哪些资源呢？
对于富安达这家成立15年的公募基金而言，当前真正需要回答的问题或已发生变化。
当初，南京证券看重的是一张公募牌照和财富管理的协同空间。如今，富安达需要证明的，则是能否把牌照转化为稳定的投资能力，把投资能力转化为持续的产品业绩，再把产品业绩转化为规模增长。
如果这条链条能够重新转起来，百亿规模只是起点；反之，即使牌照仍在，如何进一步发挥它的价值，依然是南京证券和富安达需要面对的问题。
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