来源：联想创投
6月13日，在香港科技大学（广州）第四届INNOTECH创科嘉年华上，广州市首批科技成果转化“先投后股”试点项目正式签约，广州市科技局、港科大（广州）、联想创投、广州金控基金及11家“先投后股”项目代表共同出席签约仪式。本次“先投后股”试点共征集到106个港科大（广州）优质“师生创业”项目入库，最终遴选出11个项目正式签约，覆盖人工智能、生物医药、新材料等重点产业。
在广州市科技局的大力指导支持下，联想创投与港科大（广州）、广州金控基金通力合作，从专家评审到市场化筛选，从资金支持到产业生态赋能，历时近两年完成“先投后股”方案论证与制度设计，探索出既符合广州实际、又可落地可复制的“先投后股”新路径，是科技成果转化“广州模式”的一次制度创新，也成为联想创投持续践行“投早、投小、投硬科技”的又一次创新尝试。
▲ 左四为联想创投大湾区投资合伙人梁颖
从传统财政补助到“先投后股”，从专家评审到市场化筛选，从资金支持到产业生态赋能，这场创新实践不仅是广州科技成果转化机制的重要探索，也成为联想创投持续践行“投早、投小、投硬科技”的又一次创新尝试。
01
破局“最初一公里”
财政资金从“补助”变“合伙人”
科技成果转化，一直被称为创新链与产业链之间最难跨越的一段距离。尤其在成果转化最早期阶段，由于技术尚未成熟、商业模式尚未验证、市场需求尚不明确，大量项目往往难以获得社会资本支持。
这种现象被业内称为科技成果转化的“最初一公里”难题。
为破解这一难题，2026年1月，《广州市科学技术局关于印发广州市科技成果转化“补改投”试点工作办法（试行）的通知》正式发布，探索将传统财政补助改革为股权投入机制。
简单来说，政府不再单纯发放补贴，而是通过“先投后股”方式，在项目早期以资金支持科研成果转化。当项目达到约定条件后，再按照规则转化为股权投资，实现风险共担、利益共享。
这意味着政府支持科技创新的逻辑，正在从“财政思维”向“金融思维”转变。
对于广州而言，这不仅是支持科技创新的新工具，更是推动战略性新兴产业发展的重要抓手；对于市场化投资机构而言，则打开了接触源头创新项目的新窗口。
在这一顶层设计下，需要既懂技术又懂市场的“伯乐”来执行遴选。作为联想集团旗下全球科技产业基金，联想创投长期专注AI及行业应用、算力软硬件、具身智能、智慧医疗、先进制造、新能源等前沿科技领域布局。依托十年深耕科技投资和产业赋能的经验，联想创投受邀成为广州“先投后股”试点首批合作机构，共同参与这一创新机制探索。
02
从106到11
联想创投7个月筛选未来“金种子”
作为全国率先系统化试点该模式的高校，港科大（广州）提供了一个丰富的“项目池”。联想创投则扮演了那个最严苛也最懂行的“选品官”。
对于联想创投而言，这也是其“火种计划”在高校成果转化领域的重要实践。“火种计划”聚焦0到1阶段科研创新项目，通过资金支持、产业资源导入和创业辅导，帮助科研成果跨越产业化早期门槛。
联想创投大湾区投资合伙人梁颖在接受采访时透露，本次遴选并非简单的“淘金”，而是一套严谨的“科学育种”过程。自2025年8月起，联想创投团队便启动对接，将该项目纳入公司针对0到1阶段的“火种计划”。
面对港科大（广州）征集的106个优质师生创业项目，联想创投投入十余位资深投资人与行业专家，经过长达7个月的多轮尽调、评审和项目访谈，最终锁定11个“种子选手”，由联想创投与广州市财政按照1:1比例共同出资。
在项目遴选过程中，联想创投建立了一套市场化、多维度评价体系，重点关注三个核心维度。
技术的“硬核”与原创性：联想创投关注的是能够实现“0到1”突破的原始创新，重点评估技术是否具备底层创新能力、是否拥有核心知识产权、能否解决产业关键问题。
产业化潜力与商业闭环：除了科研成果本身，联想创投还更关注技术能否形成产品、产品能否进入市场、是否具备清晰商业路径。
团队的科学素养与创业家精神：联想创投要找的是“天才少年”和“全能冠军”——既有顶尖科研能力，又有强烈意愿把成果推向市场的复合型人才。
本次试点打破了传统的专家评审模式。在港科大（广州）和市科技局初步把关的基础上，由联想创投按照市场化标准进行独立遴选。用“风投语言”替代“科研语言”，用“投资判断”替代“学术判断”，这也让“先投后股”不再只是一次财政资金使用方式的调整，而是把专业投资机构的市场判断前置到科技成果转化最早期。通过这一机制，真正具备产业化潜力的硬科技项目得以更早被发现、更早被验证，也更早获得走向市场的第一束光。
03
从AI到先进制造
一批硬科技项目加速成长
首批签约项目高度契合广州战略性新兴产业布局方向。其中既包括人工智能项目，也涵盖先进制造、生物医药、新能源等领域。
例如，由港科大（广州）数据科学与分析学域助理教授谢泽柯团队主导的“浮光AI视频生成”项目，通过创新算法架构，实现视频生成效率提升30倍、成本降低97%，有望在电商营销、广告制作、短剧内容生成等领域实现广泛应用。
另一项获得重点支持的“衰老和慢性病检测”项目，则通过线粒体DNA特征检测技术，为精准医疗提供新的解决方案，具备广阔市场前景。
除此之外，首批入选项目还覆盖具身智能、先进装备制造、新能源材料等多个联想创投重点关注方向。
梁颖认为，这些项目体现出当前大湾区科技创新的新特点。“一方面，原始创新越来越硬；另一方面，越来越多科学家开始主动走向产业化。”在她看来，大湾区正在从应用创新高地逐渐成长为原始创新策源地，而“先投后股”模式则有望进一步加速这一进程。
值得一提的是，联想创投与港科大渊源颇深。此前已投资孵化近20家港科大项目，其中包括思特威、第四范式、固高科技三家上市企业。这种深度的“产学研”共生关系，为本次试点的顺利推进奠定了信任基础。
随着首批试点项目的启航，联想创投不仅为早期科创项目带来了“冷启动”资金，更通过产业资源对接与商业辅导，真正扮演了“创业陪跑者”的角色。
据悉，在首批项目顺利落地的基础上，第二批“先投后股”试点项目遴选已计划于2026年下半年正式启动。联想创投将持续发挥CVC2.0生态优势，推动更多原创科技成果跨越“最初一公里”，让更多“天才少年”的创新梦想，在大湾区这片创新热土上生根发芽、成长壮大。
