运营商财经网 周颖/文
继招股书失效后，珀莱雅于近期重新向港交所递交了上市申请，二次冲击港股上市。
据悉，珀莱雅在2017年登陆A股上市，后在2025年10月，珀莱雅向港交所递交招股说明书，冲刺港股上市，但在招股书失效前，其未能完成上市流程。4月30日，珀莱雅再次向港交所递交上市申请，二次闯关，继续布局“A+H”双平台上市。
招股书数据显示，2022年至2025年，珀莱雅营业收入分别为89.05亿元、107.78亿元、105.97亿元，归母净利润分别为11.94亿元、15.52亿元、14.98亿元，可以看出，珀莱雅2025年业绩有所下滑，而这也是其自2017年A股上市以来，首次出现年度营收、净利同步负增长的情况。
值得一提的是，招股书中提到，根据弗若斯特沙利文的资料，以零售额计，公司“连续五年为中国最大的本土化妆品集团，2025年在中国国内化妆品行业中占有3.0%的市场份额，是无可争议的国货化妆品领导者”。
而2025年业绩的下滑或与主品牌“珀莱雅”营收下降有关。2023年至2024年，“珀莱雅”品牌的收入增速分别达36.3%、19.55%，而2025年该品牌实现收入76.89亿元，同比下降了10.39%，占总营收的比例从79.7%降至72.6%，虽仍占到了总营收的七成以上，但占比是过去三年中的最低比例。
此外，值得注意的是，2023年至2025年，珀莱雅销售费用分别为39.72亿元、51.61亿元、52.59亿元，也就是说，在2025年营收下降的情况下，公司销售费用反而上涨了，销售费用率也攀升至49.63%。
与此同时，2025年公司的研发费用为2.17亿元，研发费用率仅2.05%，与欧莱雅、雅诗兰黛国际美妆巨头3%-5%的水平相比，还有着不小的差距。
运营商财经网副总编刘平认为，作为国货美妆行业的代表企业，珀莱雅也难以摆脱对大单品品牌的依赖，而如何应对主品牌增长乏力的问题，将是其下一阶段的考验。
（责任编辑：周颖）
