【亿邦原创】3月26日，泡泡玛特国际集团有限公司（09992.HK）今日披露，公司于2026年3月26日通过香港联交所场内交易，斥资约6亿港元回购394万股普通股，并将全部用于注销。
根据公司提交的翌日披露报表，本次回购共计3940000股，回购价格区间为每股148.4港元至157.8港元，加权平均价格约为152.21港元，总耗资599707500港元。所有回购股份均计划注销，而非作为库存股留存。
公告显示，本次回购在2025年5月27日股东大会授予的回购授权范围内进行。根据授权，公司可回购股份总数为134294315股。截至3月26日，公司已累计回购5840000股，占授权总额的4.35%。
根据港交所上市规则，公司在进行此次回购后进入30天“暂止期”，截至2026年4月25日，不得发行新股或出售库存股份。
截至当日收盘，泡泡玛特每股报价150.7港元。有分析人士表示，此次回购意在稳定市场情绪，向市场持续传递出公司对长期向好的强烈信心。回购股份全部用于注销，将直接减少总股本，提升每股收益，对现有股东形成实质性利好。
泡泡玛特于3月25日盘中发布2025年年报，总营收达371.2亿元，同比增长184.7%，经调整净利润130.8亿元，同比增长284.5%。然而，这份“史上最强年报”发布后，市场却以大跌回应——当日股价一度跌超20%，单日市值蒸发超656亿港元，收盘市值跌至2257亿港元。
截至3月26日午间12:00休盘，股价继续承压，报152.6港元，较前一交易日收盘再跌9.33%，盘中最低下探至150.2港元，半日成交额达99.19亿港元，总市值进一步缩水至2046.37亿港元。
以此计算，3月25日至26日午间，泡泡玛特市值累计蒸发约867亿港元。若拉长时间看，距离2025年8月的历史高点339.8港元，股价累计跌幅已超54%。
市场分析指出，对2026年公司能否保持高速增长的怀疑，或许是此次股价大幅回调的原因。
自2025年9月以来，泡泡玛特股价出现回调，并与公司同期公布的强劲业绩形成显著反差。据三季报显示，泡泡玛特整体收益（未经审核）同比增长仍保持在245%-250%的高速增长，业务端依然保持高速扩张，资本市场反应却相对冷淡，股价走势与业绩增长倒挂明显。
今年1月，泡泡玛特股价持续回调，公司曾在1月19日、1月21日两日展开两次大额回购，回购价分别为177.7至181.2港元、191.1至194.9港元，回购总金额近3.5亿港元，大笔回购带动股价周内涨幅超23%。目前，泡泡玛特累计回购金额超9亿港元。
摩根士丹利认为，当前约14倍2026年预期市盈率已属低估，公司“仍在一个不断扩大的全球IP收藏品市场中持续扩大份额”，而2026年的业务调整努力有望使竞争力在2027-2028年进一步提升。中金机构则表示持续看好公司平台优势及中长期发展空间，维持泡泡玛特跑赢行业评级目标价248港元。
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