2025年12月08日 17:37:19
关于CPO板块，我想写一下自己的观察与思考。
近期该板块在政策利好与市场需求共振下持续升温，技术迭代推动光模块向更高速率演进，头部企业凭借研发优势进一步巩固市场份额。同时，海外巨头订单释放也为国内供应链带来增量空间，等等，你以为我要说的是这些？
我想说的实际上是，CPO的三巨头到现在已经是穿越牛熊的股票，从熊市涨到牛市，累计涨幅20倍有余。面对这么大的涨幅，市场情绪容易走向非理性。我认为，投资者更应冷静审视技术落地的持续性与企业基本面的真实支撑力。CPO虽站上风口，但行业高增速预期已透支未来利润，如果后续订单或技术突破不及预期，估值回调风险会很大。
在当前的阶段，部分公司市值已远超其所在细分行业的全球龙头，而营收体量却不足对方十分之一，这种背离最终会回归理性，投资者需警惕短期资金驱动的泡沫化倾向。
下面从技术面分析一下：
中际旭创的日K线，形成了日线级别的顶部量价背离，但是由于股票热度高，恰逢牛市没有直接进行大级别的回调，而是通过高位横盘进行调整，股价还创出了历史新高。这种横盘整理本质是市场多空博弈的缩影，新老资金的换手。筹码在高位逐渐从早期获利资金向后期追高资金转移。这个时候的新高完全是靠牛市的大量资金推上去的，新高之后很可能还有新高，但是量价会进一步缩小，形成二次背离，当背离的次数增多，那背离的级别就要上去了，形成大一个级别的调整风险。
上面两个图分别是是新易盛的日K线和周K线，新易盛是前期的龙头，走的也比中际旭创快，日线级别同样出现量价背离，股价在高位震荡中屡创新高，但成交量逐步萎缩，上涨动能减弱；在周K上已经绿叉一次，如果再创新高，很可能演变成周线级别的顶部背离，届时调整的幅度和时间都将超出短期预期。
最近走的比两个都强的天孚通信，前期涨幅不如两个，从上面两个出来的资金进到龙三里，开始逐步拉升。最后的路线大概率也是新易盛的老路，经历日线背离然后级别扩大，最终进入到大级别的调整里。
再看看其他消息，最近一年宣布生产光模块的A股上市公司何止十家，让我想起来光伏产业的最后光辉时刻，随后而来的便是产能过剩与价格战的残酷洗牌。当所有资本蜂拥而入，技术门槛被迅速摊薄，行业便从高成长转向低壁垒的红海厮杀。如今光模块概念股的疯狂扩张，就像当年光伏组件的遍地开花，高位下来何止腰斩。在越是火热的时候，越是要警惕风险，守好自己的本金，在热潮中保持清醒，避免被市场情绪裹挟。
