今年三季度，中国的风险投资市场表现如何？
本篇从创业公司总体融资规模、融资阶段分布、城市分布、行业赛道分布、投资方等角度展开解读，用数据说话。
根据IT桔子数据，从2024Q1到2025Q3，中国创业公司的新增融资事件数实现了连续6个季度的正增长，2025Q3达到了2388笔，环比增长了15.47%，同比增长了37.72%。
从估算的融资金额来看，金额曲线的整体观感是波动中增长。以2000亿元的融资金额作为基准线，去年上半年比较平稳，到下半年表现抢眼，算是风险投资的旺季。
尤其是在今年三季度，国内创业公司总体的融资规模估算为2507.88亿元，达到了近7个季度的高点，环比增长了37.75%；不过，总融资金额的同比增长仅4%。
由于部分企业未披露融资额、偶发大额融资的影响因素，总融资金额数据趋势呈现一定的不可控性，且可能有偏差。因此“事件数”更能真实反映行业投资活跃度，融资金额更多代表的是资本的投入力度，数据仅供参考。
注：早期投资包括种子轮、天使、pre-A轮，成长期投资含A轮、A+轮、pre-B轮、B轮、B+轮，成熟期投资包括C轮及之后到pre-IPO上市前的阶段
据上图IT桔子数据显示，近两年来，国内创业公司的成长期投资事件呈现了较大幅度地增长。从时间线看，2024Q2起成长期投资连续6个季度环比增长（10%→12%→7%→14%→7%→12%），2025Q3到达了1153笔。
同时，早期投资事件在2025Q3环比增长了31%，达到814笔。早期和成长期投资目前在创投市场上占据了绝对的主导地位，合计占比约82%。
这反映资本对“成长期布局”的重视程度持续提升，同时创业公司经过了一轮早期技术或市场验证后更容易被资本关注。
早期投资作为所有创业公司融资的起点，占据了重要的地位，Q3占比为34%。
成长期投资目前占比48%，是数量规模最大的融资类型。据IT桔子观察，成长期投资在2024Q1占比为40%，此后连续增长，到2025Q1一度达到了占比52%，2025Q3下降为48%。
成熟期投资仅占比6%，战略投资则占比为12%。
从行业赛道来看，今年三季度，资本投资主要集中的领域包括人工智能、集成电路、机器人及具身智能、新能源、新材料、生物技术、低空经济等。
其中人工智能赛道获得435笔融资，集成电路赛道获得262笔融资，机器人/具身智能公司获得243笔融资，新能源赛道获得174笔融资，低空经济赛道也有96笔融资。
从城市来看，北京、上海、深圳和杭州是创业公司融资最活跃的城市，创投圈的“四大天王”，而苏州近几年也发展很猛，迅速崛起，如今已赶超杭州，跻身第一梯队。
南京、成都、合肥、广州和无锡、武汉位于第二梯队，Q3整体融资交易数量在50-100笔之间；宁波、西安、常州、长沙等城市并列第三梯队，融资交易数量在20-50笔之间。
就同比数据而言，上榜的前二十个城市都实现了正增长，尤其涨幅较大的包括长沙（104.76%）、成都（61.54%）、北京（52.15%）。
IT桔子数据显示，国资直投平台近两年参与的创业企业融资交易数呈现了持续的稳步上升趋势，同时国资在整体一级市场融资交易的渗透率维持在30%上下波动。2025年Q3，国资参与的融资事件达到了659笔，在总体中占比为27.6%。
今年三季度，在创投市场上活跃的投资方主要分为两大类：
一是市场GP基金，作为早期投资机构，奇绩创坛出手投资数量具有优势，达到37次，也是Q3投资最多的机构。另外，毅达资本、中金资本、中科创星、红杉中国和高瓴创投等也比较活跃。
二是国资直投平台，活跃资方包括麓山投资（长沙）、北京国管、顺禧基金、深创投和合肥创新投资等。
注：文/吴梅梅，文章来源：IT桔子(公众号ID：itjuzi521)，本文为作者独立观点，不代表亿邦动力立场。
