我收到俩BP，一份是Manus（另一份也是）

半年估值就翻5倍。

今年4月，据彭博社报道，Manus完成了由Benchmark领投的新一轮融资，金额为7500万美元（约5.4亿人民币），估值也达到了5亿美元（约36亿人民币）。后来虽然经历波折，据我所知，这笔融资已经顺利到账。近日，据一位正在帮Manus融资的投资人，Manus已经接近完成新一轮人民币融资，由某地国资领投，金额达数亿元，投前估值37亿人民币。投中网向Manus高层确认此消息，得到回复“这个完全是谣言”。不过，这位据称正在帮Manus融资的投资人向我表示，由于签署了保密协议，目前不方便公开更多细节，但“保证一定会投”，还向我提供了两份BP。一级市场虚虚实实，融资消息真实性我将持续关注。两份Manus的BP（融资计划书），分别对应美元和人民币机构。先来大概述说Manus的近况。获得新注资后，Manus的动作也变得更加积极，目前已开放了公众注册。遗憾的是，与通义千问提供专属模型支持的中文版目前仍然无法使用，官网显示“Manus中文版本正在开发中”。6月初，Manus又推出了一项文本转视频生成功能，该公司在社交媒体上表示，其产品可以在几分钟内将文本命令转换为结构化、有序的视频故事。由此，Manus也正式进入了由OpenAI、阿里和腾讯等巨头参与的又一新兴市场。早期Manus限量发放邀请码，稀缺到二手平台价格一度炒至5-10万元，甚至有人“托关系求码”。虽快速提升作为一款新产品的曝光度，但也导致热度太高，大量用户无法体验产品，一度被质疑是“少数人狂欢，多数人围观”炒作。不过随着字节“扣子空间”等产品逐渐开放，你也可以感受到Agent对算力的巨大消耗，声誉对创业公司是不可再生资源，进度着实得克制点。套壳与否，不重要接着来看BP。整体来看，这两份BP都围绕AI Agent市场情况、Manus的发展历程、技术原理、实际用例与后续演绎进行展开。总体逻辑是，Agent之于AI很重要，虽然目前玩家很多，但Manus暂时无可替代。行业层面，Manus认为，不管是从AGI发展进程还是人工智能的代际演进来看，目前大模型已经完成了搭台任务，为AI Agent能力进阶提供了有力基础。自ChatGPT掀起大语言模型革命以来，AI已能进行高质量的文本理解与生成，但其与现实世界的交互能力仍显不足。人类与AI之间的交互依然需要人类作为中介，负责操作各类软件和执行实际任务，这种情况正随着AI智能体的出现而改变。 其次，AI Agent市场处于早期阶段，产品商业化落地前夕，根据Roots Analysis预测数据，预计2035年达到2168亿美金，对应24-35年CAGR为40.15%。同时，AI Agent正通过三层重构颠覆企业服务：交互层（自然语言取代复杂界面）、逻辑层（目标导向替代流程固化）、价值层（从“人适应系统’转向‘系统服务人”），预计到2027年40%的企业服务将由AI Agent组合交付。 在商业模式层面，AI Agent继承APP的规模化分发能力，但通过大模型实现三个突破——服务动态进化、收益与价值实时匹配和开发者－用户－模型协同进化。 第三，回到Manus，根据AI Agent不同自动化程度所需能力，可以类似自动驾驶分成L1到L4的进化，Manus认为，以自己为代表的Agent目前处在L3初级阶段。如此看来，Manus其实相当自信，毕竟自动或者说辅助驾驶的商业化落地，目前依然处于L2（随时需要驾驶员接管）阶段，L3级别则是有条件的完全自动驾驶了。 按照BP所述，与全球市场的众多玩家不同的是，Manus定位于"手脑并用"，其名称源自MIT校训Mens et Manus，采用多代理架构模拟人类工作流（Plan-Do-Check-Act），成本为同类产品的十分之一。其核心价值主张在于模拟人类操作电脑的能力，实现从“我告诉AI做什么”到“AI能够自己完成任务”的转变。“作为全球首款通用型AI Agent产品，Manus在权威的GAIA基准测试中性能超越OpenAI同类产品。在技术架构上，Manus依赖动态调用GPT-4、Claude等国际大模型，并整合开源工具链（如MetaGPT框架、Browser Use）。”

这样的选择也曾一度让Manus陷入质疑，开发者们称这是“套壳式创新”。其核心功能可在3小时内通过开源技术复刻，本质是应用层优化而非底层模型突破。MetaGPT团队也评价称：“Manus的爆发是工程能力的胜利，非科学突破”。对于“套壳”，心资本合伙人吴炳见正好在其个人公众号《AI大航海》中写了一篇文章，大意是随着AI各个应用方向百亿美金级别案例的出现，“套壳”在AI界逐渐变成了一个“褒义词”，关键在于谁能找到从技术到商业化等各种层面，享受模型能力“水涨船高”的红利。或者更直接点说，随着AI应用各个细分方向出现标志性的案例，只要产品体验好，用户增长快，收入做上去，Manus到底是不是、算不算套壳，根本不重要。Manus的双面“人设”BP的第二部分，则是具体全面地介绍Manus，比如Manus创始团队和公司融资的基本情况等，这里不再赘述，可见投中网文章《Manus估值36亿了？》。但后面的内容，两份文件的重点有所不同，面向美元机构的更强调与海外产品的差异化打法，面向国资的则更重产品的全球领先性。简而言之，Manus在海外立的“人设”是与巨头的差异化定位，在国内则是打造一个全球唯一的形象。

图：源自获取的Manus BP

在我看来，这倒不是Manus强行差异化，实在是美国的市场化机构和国资机构关注侧重点不一样。日前，极客公园创始人张鹏在《Manus在海外发生了什么？凭什么撑起20亿美元的估值？》曾写道：“在硅谷，Manus虽然没有像在国内那样被集体热烈讨论，但总体上那边AI圈子里的人却趋向好评。比如谷歌内部对Manus极为重视，已经有工程师近乎常驻Manus团队，协助其与Gemini模型更好地融合。而微软那边，CEO纳德拉都已经和Manus团队做了面对面的交流，并且颇有赞许，也在积极推进合作。”所以与海外主流产品的不同，让Manus迅速收获了一帮优质的合作伙伴，而对于一家做应用的厂商来讲，没有比尽快最大生态最重要的事情了，多方的合作也进一步垒高了Manus的资源墙。 在面向美元机构的BP中，我们看到Manus将笔墨重点放在了其六大核心能力上——自主操作能力、任务规划与执行、多源信息整合、可视化结果呈现、过程透明与可干预、记忆与学习能力。这也是Manus与其他产品的最大不同。 在给到国资的BP中，我们看到的则是这样的表述：“目前来说，市面上没有一个与Manus绝对意义上的对标竞品，因为其本身是目前市面上多款产品功能的结合。” 具体地，Manus有和OpenAI的Deep Research都具有强大的研究和任务处理能力，甚至能力在其发布的GAIA基准测试对比图看，能力强于Deep Research。另外，Manus的运行方式又与Anthropic的Computer Use类似，都能在独立环境中运行并调用各类工具。所以，Manus更像是结合各家所长的集成体。 再接下来的部分就是多个垂直场景的用例演示，这与我们在3月份看到Manus演示的案例类似。叙事创业学 最后则Manus后续演绎的方向。在未来定位上，Agent通常基于应用场景、个人习惯进行优化，而Manus定位为通用模型，这与Agent的使用理念存在矛盾。基于此，未来Manus可能会定位为新入口，整合市面上多种Agent、Compute use能力，然而整合工作量巨大，需要解决技术兼容性、数据隐私保护以及用户体验优化等诸多问题，可能会采用MCP的协议模式整合。在AI生态贡献上，目前官方将计划在今年开源Manus中的部分模型，特别是Manus的推理（postering）部分，有望推动AI应用的落地。这也意味着未来Manus模式或将与AI搜索模式类似，成为AI应用方式的新路径。可能由于刚成立三年，推出产品三个月的Manus还过于年轻，也可能是仅凭这三个月和创始团队过往成功创业积累的声誉，又或是单靠AI Agent的性感叙事就足以引得投资人下注，再或是干脆纯粹因为Manus很抢手，BP中并没有透露过多的财务信息和商业化进程。 整体看下来，Manus的BP算不上华丽，甚至可以说是朴实，没有宏大的口号与理想化的愿景，行文与内容尽显了理科生的理智与客观，想来能够吸引投资人的也是这份踏实与真实。 最近曾主导Manus投资的Benchmark合伙人Eric Vishria在一档播客中提到，他更关注创始人的叙事能力、智识真诚以及持续学习能力。创始人构建企业叙事的能力至关重要。“在所有场景中，最擅长持续优化叙事的人最终胜出”。他认为，作为创始人或CEO，本质上是在“持续讲述一个故事”。但“叙事”并非贬义，而是指：你需要清晰阐述公司为何存在、为何由你们来做这件事、核心问题是什么、竞争优势在哪里，以及如何致胜。这里我推荐两本书，讲解的更为细致，《人类简史》和《叙事经济学》。Eric Vishria认为，无论面对客户、潜在员工、合作伙伴还是投资者，你都在传递这个故事，并且需要不断迭代和修正它。这是CEO的核心工作之一。“我亲眼见过两类CEO的鲜明差异：一类用心打磨叙事，另一类不屑于此。最终，前者往往走得更远。”或许他的观点可以总结为“叙事创业学”。他还表示：我几乎从未因某个数字而决定投资，关键在于“洞见”，比如对市场的独特认知或分析视角。想来Manus能够靠一份没有财务数据的BP获得Benchmark的偏爱，也更多在于创始人的“叙事能力”吧。事实也在证明着这一决策的正确。就在最近，业界传闻Manus的ARR已经接近1亿美元，这意味着什么呢？正如AWS前CTO所言：“1亿ARR足以证明你有一款好产品。”在SaaS火热的时代，这是一个标志性的收入，代表着公司进入了规模化运营，在牛市时，公司估值最高可以达到ARR的100倍，比如2021年Snowflake估值超100倍ARR，而这一数据也是美股软件公司IPO的典型门槛之一。当然，这句话还有后半句：“10亿ARR才能证明你有一个好市场”，未来，Manus面临的是如何从“单一爆款”进化为“生态型平台”的更大命题。更何况，Manus是一款2C的产品，没准还能有更大的想象空间。