“我的目标肯定是要开遍全球。”2018年，海底捞登陆港交所，创始人张勇在媒体镜头前毫不避讳地展露了自己的野心。彼时，中国境外，海底捞仅在新加坡、韩国、日本和美国四个国家开设了餐厅，即便算上中国台湾和香港，总门店数也只有24家，离张勇“开遍全球”的梦想相去甚远。眨眼四年时光飞逝，海底捞已经将其版图扩张至亚洲、北美洲、欧洲和大洋洲的11个国家，共计97家餐厅，成为了国际市场第三大中式餐饮品牌、源自中国的最大中式餐饮品牌。但这一速度仍然比较保守。令人意想不到的是，在海外业务进一步做大前，海底捞却将其海外业务分拆到了特海国际控股有限公司（Super Hi International Holding Ltd.，下称“特海国际”），并于7月13日正式向港交所递交了主板上市申请，由摩根士丹利和华泰国际担任联系保荐人。特海国际递交上市申请书要知道海底捞已经出海近十年，也就近几年才加大了拓店步伐。但海外业务占总营收的比重一直没超过10%，在庞大的国内业务面前不值一提。特海国际选择此时上市，显然不是最佳时机。且业绩报告显示，2021年海底捞产生了41.6亿元的亏损；同期，特海国际亏损1.5亿美元，亏损率达48.3%。值得一提的是，此次特海国际还是以“介绍方式”上市，背后原因引发众人猜测。“国际版”海底捞为何另辟蹊径？上市底气在哪？又有多大投资价值？挂牌不融资特海国际递交上市申请前两天（7月11日），海底捞发布了一则疑问重重的公告——这则公告严格遵循了“新闻越短事越大”的原则，只透露出海底捞计划分拆海外业务赴香港上市的消息，对分拆的具体细节、选择介绍上市的原因、上市公司主体等一系列关键问题只字未提。外界只能从三言两语中确定是“实物分派”+“介绍上市”。据富途投研团队负责人李明（化名）介绍，“实物分派”是与“现金分派”相对的概念，简单而言，就是将公司的实物派发给股东，这种“实物”可能是公司产品，也可能是公司持有的股票等；“介绍上市”是与“公开发售”相对的概念，简单讲就是只挂牌不融资，将原有股份装进新公司，再放到二级市场上交易。除此之外，“介绍上市”与“公开发售”的规则也存在一定差异：前者仅有保荐人、无承销商，上市后6个月可再融资，上市后控股股东锁定期6个月；后者既要保荐人、也需承销商，根据公司发展情况决定是否再融资，上市后有为期6个月的禁售名单。“介绍上市最大的优势就是快。港股企业公开发售股票，从递交招股书到挂牌上市，通常前后需要6个月时间；介绍上市完全不需要寻找投资人，没有公开募股环节，所以能够快速上市。”熟悉港股交易的业内人士向全天候科技表示。究竟能“快”到什么程度呢？虽然目前海底捞没有透露上市相关节奏，但“介绍上市”在港股市场并不罕见，从过往案例也能窥探一二。今年3月10日，“造车新势力”蔚来就通过介绍方式成功登陆了港交所。而从该公司通过聆讯到正式挂牌，仅仅花了10天时间；今年4月11日，“中文问答社区和原创内容平台”知乎也向港交所递交了介绍上市申请，并于4月22日挂牌上市，前后用时12天。如果按照这个速度，特海国际顺利的话或于本月底前亮相港交所。根据申请书介绍，特海国际是2022年5月6日在开曼群岛注册成立的获豁免有限公司。海底捞通过全资附属公司Newpai持有特海国际90%股份，剩下10%股份由ESOP平台（海底捞为管理及执行股份奖励计划而委任的委托人）持有。本次分拆及上市后，特海国际将通过2020年12月成立的全资附属公司Singapore Super Hi掌控海外业务，其与海底捞公司则会剥离股权关系，改由海底捞现有股东直接持有。
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