原标题：零壹智库：2020信用科技驱动下的小微金融创新报告 来源：中国人民银行、零壹智库
2020年，突如其来的新冠肺炎疫情对经济社会产生深刻影响，复工延期和市场需求的断崖式下跌，使众多企业举步维艰，小微企业更是成为疫情冲击下的“重灾区”。
活下去，成为小微企业现阶段最重要的事情。
面对疫情，中央及时提出“六保”目标，其中首要任务就是保就业。作为吸纳就业的主力军，小微企业贡献了全国80%以上的城镇就业和90%以上的市场主体份额。特殊时期，要发挥“六保”效果，首先要保小微。
唯有保障小微企业生存环境，才能保居民就业、保基本民生（解决就业才能保民生）、保市场主体（小微企业是重要市场主体）、保产业链供应链稳定（小微企业是供应链重要组成）和保基层运转（小微企业是众多县市的经济支柱）。
国务院总理李克强在政府工作报告中也指出，“保障就业和民生，必须稳住上亿市场主体，尽力帮助企业特别是中小微企业、个体工商户渡过难关”。
为助力小微企业发展，多部委相继出台了更具针对性的政策，帮助小微节流开源，拓宽经营渠道。同时，加强对金融机构实施小微贷款考核激励机制，鼓励银行大幅增加小微企业信用贷、首贷和无还本续贷，要求大型商业银行普惠型小微企业贷款增速要高于40%，增强小微贷款可获得性，引导更多社会资本流向小微，努力实现2020年小微企业融资“增量、降价、提质、扩面”的总体目标。
政策推动下，小微融资难题得到暂时缓解。但当前监管部门采取的阶段性政策是“疫情”下的特殊措施，今后很难常态化，治标不治本。
作为已存在数百年的世界性金融难题，小微企业“融资难、融资贵”问题至今依然没有完美的解决方案。导致小微融资难的因素很多，最直接原因是小微自身素质偏弱，易受外部环境影响，平均存活周期较短。
此外，小微融资需求一般具有金额小、频率高、用款急、周期短等特点，也会对金融机构本身的人工成本和服务效率造成影响。服务一家大客户可能与服务数十家小微企业效益相当，作为以盈利为目的的市场主体，难以规模经济的小微金融使金融机构深度介入动力不足。而小微企业信息获取成本高，融资需求端和资金供给端之间始终存在巨大的信息鸿沟，导致无法对小微企业进行精准信用评估，风控难以保障，则是限制小微金融发展的内生因素。
伴随着数字技术的高速发展，用金融科技手段解决小微企业融资难题成为业界共识。过去数十年间，从政府到金融机构，始终在坚持探索小微金融创新模式，试图找到一条可持续、商业化、数字化的发展之路。
信用科技作为金融科技更专精的领域，运用大数据、人工智能、区块链、云计算等技术，应用于对信用风险进行识别、判断、评估、报告等多维场景，将极大程度提升小微信用评估和信贷技术，缓解供需两端的信息不对称，理论上可以突破小微金融不可能三角，成为小微融资难题的破局利器。
“无接触银行”等新兴金融业态的兴起，已然凸显了科技的价值。如今，中国正立于全球金融科技创新发展潮头，信用科技概念也在实践中逐渐被市场所关注。为了更加全面和直观地阐述信用科技之于小微金融创新的价值，零壹财经·零壹智库发布了《信用科技驱动下的小微金融创新报告》，微众信科等机构为报告提供了研究支持。
报告认为，作为小微金融创新发展的内生驱动力，信用科技以多维数据为基础，凭借各类前沿技术，精准评估小微信用，并结合小微场景特点，优化信贷流程，降低信用风险，让更多小微企业“融得到、融得起”，提升小微企业融资的获得率和满足率。
而随着新基建尤其是数字基础设施的发展，社会数字化程度将逐步提高，为大数据、人工智能、区块链等技术提供更加坚实的底层支撑，也为信用科技助力小微融资降本增效保驾护航。以微众信科为代表的信用科技服务商，正在新基建的时代浪潮中，坚持科技赋能小微，乘风破浪，迈向星辰大海。
一、信用科技让信任更简单
（一）中国信用市场现状概述
1. 信用的分类及价值
《论语·颜渊》中关于“信”的表述深刻地阐述了信用的价值。信用作为一种可利用进行投资、融资、资源配置的必要手段，是现代市场经济和金融市场的基石。
人无信不立，业无信则不兴，国无信则衰。
——《论语·颜渊》
以参与主体为标准，信用可分为公共信用和私人信用。
公共信用又称政府信用，是社会为使政府实现其各项职能而授予政府的信用，其核心是政府公债。
私人信用又细分成个人信用和商业信用。个人信用是基于个人过往经历和对未来偿付承诺为条件的商品或劳务交易关系。商业信用是企业机构间授予的相互信任，其本质多为买卖方双方的借贷关系。
人无信而不立，企业亦是如此。企业信用是企业综合能力和整体形象的体现，是决定其市场地位、竞争能力、经营模式的关键要素。企业的信用价值是企业所有经济和管理行为的依据和前提。
2. 中国信用市场发展现状
信用市场随着市场经济的发展而发展，主要包括信用资产市场、信用服务市场和信用技术服务市场。
相信用作为本质的、发达的生产关系，也只有在以资本或以雇佣劳动为基础的流通中才会历史的出现。
——马克思
从中国社会主义市场经济建立初期到如今的繁荣，包括公共信用、商业信用和个人信用等在内的中国信用市场体系逐步建立。得益于政策支持与市场活跃，近年来信贷市场绝对规模保持稳步增长，信用服务体系日益完善，中国信用市场已经发展相对成熟。
但与欧美等国比，中国信用市场起步较晚，相关立法与监管体系仍存在提升空间；征信市场尤其是个人征信市场盈利空间与能力受限，市场化程度有待提高；信用服务的覆盖范围较国外也存在一定差距。
不过，近年来大数据、人工智能、区块链等前沿技术创新与应用，使得信用风险识别与防控能力大大提升，很大程度上帮助企业及个人缓解了信用风险，推动风控效率提升，为中国信用市场发展增速助力。虽然这些技术在实际应用过程中面临不少问题，但信用市场发展与前沿技术的结合趋势已经不可阻挡。
（1）信用资产市场：2020年前5个月社会融资规模同比上涨45.16%
信用资产市场是信用市场的核心，包括信用资产的发行和交易流转。
近年来，中国虽着重金融市场去杠杆，增强实体经济稳定性，但社会融资规模增量始终处于稳定增长阶段。2019年，全国社会融资规模增量同比增长33.31%。
图1-1：社会融资规模增量及增速（2010—2020）
来源：中国人民银行、零壹智库
2020年伊始，中国经济社会发展遭受了新冠肺炎疫情的严峻冲击，但前5个月社会融资规模增量达到174034亿元，较2019年同期上涨了45.16%。
二、信用科技驱动小微金融创新，加速普惠金融发展
小微企业融资问题是世界性难题。
近年来，我国政府和各类金融机构积极行动，通过金融产品创新和服务创新，切实加大对小微企业的金融支持力度，有效降低融资成本，极大改善了小微企业融资环境。
但小微金融服务仍是我国金融业态中较为薄弱的环节，小微金融供给侧和小微企业融资需求侧之间的不匹配现象依旧显著。
尤其面对2020年全球经济下行和新冠疫情的剧烈冲击，小微企业的生存现状遭遇了前所未有的挑战。激发小微企业的创新活力，解决其融资难融资贵等生存发展难题成为关系到国计民生的大事。
（一）小微金融创新的必要性：小微发展迅猛，政策大力推动
1. 小微企业是经济发展新动能的重要源泉
小微企业是国民经济和社会发展的生力军，是扩大就业、改善民生和促进社会创新创业的重要载体，也是新一轮数字浪潮中推动产业结构升级的底层力量。
小微企业如同市场经济的毛细血管，渗透到社会的方方面面。国家统计局发布的第四次全国经济普查系列报告显示，到2018年末，我国中小微企业法人单位1807万家，较2013年末增加966.4万家，增长115%，占全部规模企业法人单位的99.8%。其中，中型企业23.9万家，占比1.3%；小型企业239.2万家，占比13.2%；微型企业1543.9万家，占比85.3%。如果加上个体工商户，小微企业的总量早已破亿。
小微企业增速迅猛，已经成为我国经济社会中最多也是最活跃的经济主体，其吸纳就业的作用极其显著，已经成为吸纳就业的“蓄水池”。国家统计局数据显示，截至2018年末，中小微企业吸纳就业人员23300.4万人，比2013年末增加1206.8万人，增长5.5%，占全部企业就业人员的比重为79.4%，比2013年末提高了0.1个百分点。
如今，我国经济处于从高速增长阶段向高质量发展阶段转变过程中，科技创新型小微企业作为最具活力的市场主体之一，在推动创新方面发挥着重要作用，是实施创新驱动战略的重要载体。科技部部长王志刚此前在相关新闻发布会上表示，2019年全国高新技术企业达到22.5万家，其中科技型中小企业突破15.1万家，占比超过66.7%。
除此之外，我国中小微企业还贡献了全国50%以上的税收、60%以上的GDP、70%以上的专利发明和80%以上的新产品设计开发，在推动经济稳定增长方面具有不可替代的作用。
2.政策驱动小微发展，鼓励小微金融创新
激发小微企业的市场活力，保障小微企业健康发展对国民经济至关重要。为此，党中央、国务院多次研究部署深化小微企业金融服务的政策措施，各级金融管理部门多方入手，出台诸多针对性举措，努力形成长效、可持续的金融支持小微发展机制。
（1）多部委协同，全面促进小微企业融资
2017年9月1日，全国人大常委会表决通过了新修订的《中华人民共和国中小企业促进法》（简称新促进法），于2018年1月1日正式实施。新促进法进一步完善了中小企业融资促进的相关措施，从宏观调控、金融监管、普惠金融、融资方式等多方面做出一系列具体规定，全方位优化中小企业的融资环境。
表2-1：对小微企业发展的扶持政策（2016—2019）
来源：国务院及各部委官网、零壹智库
中国人民银行、财政部、发改委、银保监会、税务总局、工信部等部委持续推进。一方面，通过定向降准、加大财税支持力度、优化营商环境和深入推进“放管服”改革等举措，推动小微企业健康有序发展；另一方面，实施“两增两控”目标，加快社会信用体系建设，对金融机构实施小微贷款考核激励机制，鼓励金融机构加强小微金融创新，引导更多社会资本流向小微。
（2）小微企业是吸纳就业的主力军，政策全方位扶持小微抗“疫”
新冠疫情冲击下，小微企业尤其是餐饮服务等线下接触型小微企业步履维艰，现金流难以为继，生存现状面临严峻挑战。
活下去，成为小微企业现阶段最重要的事情。为助力小微企业突破困境，多部委在疫情期间相继出台了更有针对性的政策，帮助小微企业节流开源，增加融资渠道和贷款可获得性。
在2020年国务院政府工作报告中，小微企业再次成为焦点，全文出现12次，成为最常被提及的市场主体。
2020年《政府工作报告》中的市场主体相关高频词
报告强调，要尽力帮助中小微企业、个体工商户渡过难关，具体措施包括但不限于：对小微企业减免五险一金、延缓所得税缴纳、贷款延期还本付息、普惠性小微企业贷款应延尽延；鼓励银行大幅增加小微企业信用贷、首贷和无还本续贷，大型商业银行普惠型小微企业贷款增速要高于40%，提供中小微企业贷款可获得性，降低综合融资成本。
表2-2：疫情期间对小微企业发展的扶持政策
来源：各部委官网、零壹智库
同时，在“六稳”（稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期工作）的基础上，面对疫情影响，中央及时提出“六保”目标，即保居民就业、保基本民生、保市场主体、保粮食能源安全、保产业链供应链稳定、保基层运转。
“六保”的首要工作和任务就是保就业。2020年2月份，中国城镇调查失业率上升至6.29%，为有数据统计以来的新高。新冠疫情对现金流有限的小微企业和个体经营者影响最大，而他们恰恰是我国当前吸纳就业的主力军。
正如前文所提到的，小微企业贡献了全国80%以上的城镇就业和90%以上的市场主体份额，是我国缓解就业压力、保持社会稳定的基础力量，也是市场经济的主体和市场机制的微观基础。第四次全国经济普查报告的最新统计结果显示，个体经营户对2013—2018年新增就业的贡献率接近70%。
虽然国内疫情形势基本稳定，但疫情引发的经济震荡仍在继续。值得注意的是，此次疫情对市场主体造成的冲击各不相同，呈现出一定程度的“马太效应”：对大企业的实际影响有限，而使小微生存环境愈加恶劣。
所以在特殊时期，要发挥“六保”效果，首先需要保住小微企业。国务院总理李克强在政府工作报告中指出，“保障就业和民生，必须稳住上亿市场主体，尽力帮助企业特别是中小微企业、个体工商户渡过难关。”
唯有保障小微企业的生存环境，才能保居民就业（小微企业是就业主体）、保基本民生（解决就业才能保民生）、保市场主体（小微企业是最重要的市场主体）、保产业链供应链稳定（小微企业是供应链重要组成）和保基层运转（小微企业是众多县市的经济支柱）。
图2-1：全国城镇调查失业率（2019/7—2020/5）
来源：国家统计局、零壹智库
所以疫情期间，特别是复工复产全面推进之际，从中央到地方，再次密集出台了多项政策，强力支持小微企业恢复生产回归正常。而疫情下，小微企业的主要压力来自于短期现金流休克，因此保小微要着重改善小微融资现状，解决“钱袋子”问题。
（二）小微金融创新的紧迫性：信用传递不畅，市场供需失衡
小微企业融资难融资贵问题被讨论了很多年，但始终没得到根本性解决，金融机构的资金供给侧和小微企业的融资需求侧之间，始终存在着由于信息不对称等诸多因素导致的难以逾越的鸿沟。
1. 需求侧：小微企业融资缺口巨大，后疫情时代亟需“外部输血”
（1）小微企业的融资需求长期难以满足
市场经济发展推动小微成长，小微企业也源源不断地为市场提供活力。但一直以来，作为最重要的市场主体，小微企业获得的金融资源与其市场地位极不对等。截至2020年一季度，银行业金融机构的小微企业贷款余额为38.9万亿元，占金融机构各项贷款余额比重为24.28%。从2019年开始，这一比重始终稳定在24%上下。
图2-2：银行小微企业贷款余额走势及贷款占比情况
来源：中国人民银行、零壹智库
小微企业的融资缺口到底有多大？相关数据显示，当前在商业银行有贷款的、有贷款余额的小微企业和个体工商户大约是2200多万户，占小微企业和个体工商户20%左右。而小微企业和个体工商户的总数超过1亿，也就是说有贷款余额的户数覆盖率仅为20%左右。
中国人民银行最新发布的《2020年第二季度银行家问卷调查报告》显示，2017年以来，小微企业贷款需求指数始终高于60%，尤其在2020年上半年，小微企业贷款需求指数更是接近80%。大中型企业的贷款需求指数虽然同步上涨，但其贷款需求长期低于小微企业。
与企业需求相应的，银行贷款审批指数在2020年之前未曾超过52%，疫情后虽然受政策和市场等所影响有所上升，但与企业融资需求之间仍存在巨大落差。银行资金供给难以满足企业需求，尤其是小微企业的资金缺口。
此前世界银行发布的《中小微企业融资缺口：对新兴市场微型、小型和中型企业融资不足与机遇的评估》报告也显示，全球发展中国家对正规中小微企业的融资供给规模仅仅能满足中小微企业融资需求的42%。
图2-3：各类企业贷款需求指数及银行贷款审批指数
来源：中国人民银行，零壹智库
这意味着，平均每10家中小微企业，就有近5成企业无法从金融机构获得贷款或者得到足够的贷款。而我国中小微企业的潜在融资需求达4.4万亿美元，潜在融资缺口1.9万亿美元，缺口比重高达43.18%。
（2）小微企业自身素质偏弱影响融资可获得性
导致小微企业融资问题成为“疑难杂症”的病因很多，其中很大原因是由于小微企业自身素质偏弱，导致外部机构提供金融服务的意愿长期较弱。
一方面，小微企业市场进入门槛低，资产规模小，除创新型小微企业外，竞争力普遍较弱，容易遭受宏观经济形势和行业周期等外部环境因素的影响，自身抗风险能力较弱。数据显示，中国中小企业的平均寿命在3年左右，成立3年后的小微企业能够持续正常经营的仅占1/3。
经营持续性较差，导致我国金融机构在为小微企业提供金融服务时面临更高的风险成本。为了降低贷款不良率，金融机构此前一般要求小微企业提供其稳定经营和具备还款能力的证明，这使得我国的小微企业平均在成立4年零4个月之后才获得第一次贷款服务，而大部分小微企业很难在如今的市场环境下生存4年。
另一方面，与大中型企业相比，小微企业的财务制度不完善，财务数据周期较短，企业治理结构和管理机制也普遍不够完善。这导致，金融机构从小微企业获取有效信息的难度和成本都比较高。某些小微企业即便经营状况良好，但由于信息相互隔绝，金融机构也难以对其实际生产经营和财务状况进行精准识别。
（3）疫情下，小微企业现金流告急，亟需“外部输血”
受疫情影响，我国经济社会短时间内遭受了巨大打击，小微企业更是疫情冲击下的“重灾区”。
此前清华北大联合调研995家中小企业的生存现状，结果显示34%的企业表示账上现金余额仅能维持1个月，33.1%的企业可以维持2个月，17.91%的企业可以维持三个月。也就是说，85.01%的企业现金流吃紧，最多只能维持三个月。
图2-4：疫情下中小微企业现金流维持时间预期
来源：清华北大联合调研、零壹智库
现金流告急的情形下，企业对2020年的经营状况预期也不容乐观。29.58%的企业预计疫情导致2020年营业收入下降幅度超过50%，58.05%的企业预计2020年收入下降20%以上。
图2-5：中小微企业对2020年营业收入预期
来源：清华北大联合调研、零壹智库
为应对疫情冲击，除减员降薪和停产歇业外，近50%的企业会寻求资金支持，或申请贷款、或民间借贷、或股东增资。其中，准备申请贷款的企业最多，占比21.23%。
图2-6：中小微企业应对疫情冲击的举措
来源：清华北大联合调研、零壹智库
在内外交困的如今，利用银行贷款等渠道获得“外部输血”成为小微企业活下去的“良方”。
2. 供给侧：担保贷款难以服务下沉客户，小微信贷将是更优选择
小微金融正成为银行业金融机构持续关注的业务重点。中国银行业协会联合普华永道发布的调查报告显示，小微贷款以75.2%的占比，连续7年位居银行业公司金融业务发展重点客户的首位。
应政策号召，银行业金融机构服务小微企业的意愿正在提升，近些年推出诸多小微金融产品，但实际效果并不显著。小微信贷业务和信贷技术仍待进一步提升。
（1）担保贷款简单易操作，但与小微需求难契合
对银行业金融机构而言，担保贷款是当前最直接也是最普遍的模式。即便在小微金融领域，担保贷款也是主流，占比不低于70%。
对具有优质抵押资产的小微企业来说，担保贷款并无不可。但大部分小微企业缺乏银行业金融机构所认可的抵押资产，因此常被拒之门外。
同时，为满足风控，金融机构担保贷款审批环节多、流程长。这与小微融资“期限短、频率高、需求高、金额小”的特点难以契合，容易让企业错失经营良机。某些具备相应条件的小微企业，也会因需办理抵押物评估、登记、公证等，增加中间环节费用支出，变相提高企业融资成本和贷款难度。据统计，小微融资成本中，大约40%是由中介机构收取的各类非息费用。
金融机构曾尝试通过联保、银证分担等模式，缓解小微信用不足且缺乏抵押物的问题，但无论何种担保模式，最终风险仍需有人承担，仅仅“担而不偿”的实际效果有限，更无法帮助小微信贷走出困境。
所以，担保贷款模式虽使金融机构在服务小微客群时风险可控，但无法与缺乏抵押物的广泛下沉客群需求相契合，对解决小微企业难题的实际贡献有限。
（2）提升小微信用贷款仍需“硬措施”
与担保贷款相比，信用贷款这类无需抵押的“轻资产”模式可以更好服务小微下沉客群。我国正积极推动小微信用贷款业务的发展，但如何在贷前有效评估小微企业信用状况、经营情况和还款能力成为当前金融机构和小微企业自身都亟需思量和解决的问题。
近些年，相关监管部门接连出台政策措施鼓励金融机构发展小微信用贷款业务。银保监会此前在监管评价考核中，明确把提高小微企业信用贷款的比重作为考核的一个重要加分项，鼓励商业银行尽量发放小微企业信用贷款，解决小微企业缺少抵押和担保的问题。
为缓解疫情冲击下小微生存压力，引导更多资金流向小微，2020年6月，中国人民银行、银保监会、财政部、发展改革委、工业与信息化部联合发布《关于加大小微企业信用贷款支持力度的通知》。
《通知》要求各银行金融机构要增加对小微企业的信贷资源配置，优化风险评估机制，注重审核第一还款来源，减少对抵押担保的依赖，支持更多小微企业获得免抵押免担保的纯信用贷款支持，确保普惠小微信用贷款占比明显提高。
政策推动下，小微企业融资的可获得性大幅提升，小微信用贷款等也发展迅速，成为降低小微融资成本的“利器”。
中国人民银行党委书记、中国银保监会主席郭树清在接受《人民日报》采访时表示，截至2020年6月末，全国普惠型小微企业贷款同比增长28.4%，其中5家大型银行普惠型小微企业贷款余额较上年末增长34.6%，较2019年全年平均利率下降0.43个百分点；通过发放信用贷款、承担或减免信贷相关费用等措施，降低小微企业其他融资成本0.64个百分点，信贷综合融资成本合计下降1.07%。
不过，当前小微信用贷款的增速与和小微企业对融资的需求，以及与确保经济高质量发展的需要还存在很大差距。
造成差距存在的核心原因在于小微企业缺数据、缺信用。银企之间的信息不对称，使得银行业金融机构难以及时有效获取小微企业的真实经营数据，也就难以评估小微信用状况。
大量风控环节依赖线下人工尽调，成本难控且流程复杂，使得金融机构的小微信贷业务存在规模不经济效应，影响了小微信贷业务的发展，进而导致信用贷款规模扩张缓慢。
由于从银行等正规金融机构难以获得融资支持，小微企业不得不寻求其他资金来源，其中民间借款成为小微企业重要资金来源。此前有数据显示，仅有近两成的小微企业可以获得银行贷款，而60%左右的小微企业只能民间借款等其他渠道寻求资金支持。
可以说，小微企业的融资需求之前很大程度被民间资本满足。但部分民间借贷行为利息过高且不合规，在提高小微融资成本的同时也增加了金融系统性风险。
近两年，众多网络借贷平台相继暴雷，监管部门也加强了对民间借贷市场的清理整顿力度。这时，发展银行业金融机构小微信贷业务，为小微企业提供更多资金支持就更加迫在眉睫。
（3）供给侧创新对破解小微融资难题尤为关键
正如前文所述，小微融资难题主要问题在于供需双方不匹配。破解这一难题，理论上供需双方都存在提升空间。小微企业可以提升企业内部管理制度规范性， 重视技术和业务新，提升抗风险能力，注重企业经营数据的留档存储，有意识地建立和维护企业信用；供给侧的金融机构则需加强对小微企业的信用及风险评估能力，加快小微信贷业务和技术创新，力争实现小微金融规模经济和小微信贷可持续发展。
图2-7：小微金融市场供需不匹配
来源：零壹智库
但实际推进过程中，由于需求侧不同类型的小微企业在经营场景、发展路径和市场环境等方面都存在显著差异，并且数量众多，整体提升改造的难度相对较大。与之相比，供给侧的金融机构进行小微信贷技术和业务创新更直接也更有效。从市场角度来看，小微金融此前的发展也确实更多依赖供给侧的创新。
图2-8：小微金融不可能三角：三者取其二
来源：零壹智库
（4）小微金融创新短期看政策，长期靠技术
过往实践证明，解决小微企业融资难题并非朝夕之功。我们认为，发展小微信贷业务，加速小微金融创新是一场长期的、需要依靠政策和技术“两条腿”走路的征程。
从短期看，政策是小微金融发展的直接推动力，大幅提高了金融机构的参与度，推动小微信贷发展，但无法直接触及和解决小微融资难题的本质：小微信用问题。
这也促使参与各方在实践中寻求更市场化的和更匹配小微需求的新途径。而以大数据、人工智能、区块链等技术为支撑的信用科技的成熟发展，将极大程度提升小微信用评估和信贷技术，缓解供需双侧信息不对称，在理论上可以突破“不可能三角”有望成为未来更主流的选择方案。
小微金融的发展创新应该是以市场需求为导向，在政策推动下最终由技术驱动的长期行为。短期依靠政策扶持，驱动市场规模增长，长期依赖技术创新，提供发展内生动力。
后疫情时代，我们需要让更多资金直接触达小微企业，帮助小微企业生存发展。这也要求政策扶持和技术创新共同发力，同时做好减法和加法：减就是要减税降费、减息延贷等；增就是加大金融机构对小微企业的信贷力度。前者要求政策落在实处，后者则更注重技术创新。
（三）技术驱动：信用科技为小微金融创新提速
中国小微金融的发展历程，是一段不断引入信贷技术，优化信贷流程，尝试突破小微金融不可能三角的过程。如今，在信用科技的支撑下，小微金融再次进化。
1. 小微信贷的数字化变革
小微金融发展的关键在于，金融机构是否能够以更低成本获取更多信息、有效覆盖更多客户，从而降低业务成本和风险溢价，使小微金融业务更具可持续性。
国内外众多金融机构已经在实践中摸索出了 诸多方式。总体而言，小微金融，尤其是小微信用贷款经历了从线下到线上、从高度依赖人工到以数据为基础的转变历程。
（1）纯线下模式：以IPC模式为代表
互联网大规模兴起前，以IPC模式为代表的全手动小微信贷风靡一时。IPC模式主要由信贷员采集客户各种信息，包括各种未书面化的“软信息”，并由信贷员基于经验判断做出信贷决策，贷前贷后的具体业务流程以全人工方式开展。
2005年4月，国家开发银行“微小企业贷款工作组”远赴欧洲考察，最终将德国国际项目咨询公司（简称“IPC公司”）引入中国，包括包商银行、台州银行等首批12家商业银行获得了IPC公司提供的技术援助，并取得不俗业绩，也让更多商业银行参与到小微金融业务中。
IPC模式高度依赖信贷员素质，人力成本较高，业务开展也因受人员规模影响而难以大规模拓展。另外，由于业务开展基于信贷员的熟人网络和业务经验，所处理的信息多是难以书面化的软信息，因此传承性也较差（对新人的培训主要靠老员工的传帮带）。IPC等全手动小微信贷模式比较适合区域性的中小银行，对于大型银行由于“人海战术”的成本过高且不易异地扩张，实施难度较大。
（2）半自动模式：以信贷工厂模式为代表
随着信息采集处理技术的提升，一种效率更高的半自动信贷模式开始流行，其中最为代表的是信贷工厂模式。
信贷工厂实现了小微信贷产品全流程标准化，将贷款申请、审批、发放和贷后管理等环节进行高度标准化改造，整个流程如同工厂流水线，因此被称为信贷工厂。
然而，由于小微本身的经营与管理并没有高度标准化，在贷前调查环节仍需部分人工采集信息，并形成打分卡等评分模型，作为信贷审批的依据。
信贷工厂等半自动模式并未实现彻底标准化，但其效率较全手动模式已经显著提高，并让大型银行等机构有了介入小微信贷的可行方式。中国银行、建设银行最早运用了该模式，并逐步传导到股份制银行及民营银行。
（3）技术驱动的自动化模式
IPC和信贷工厂模式在中国小微金融发展过程中都取得了不俗成果，但要真正打破小微金融规模和效率局限，首先要摆脱以人为核心的业务模式，转而寻求一种效率更高、成本更低的发展之路。
金融科技的兴起，为小微信贷降本增效提供了新的选择。基于大数据和云计算等信息技术，实现数据采集、获客、征信、放款、回款等全流程线上自动化作业，信贷业务理论上已经基本实现无人工干预。
金融科技在解决中小企业融资贵难题上，实实在在发挥着“锚”的作用，由落子布局到精耕细作，由支撑发展走向主动赋能，最终指向形成合理、自发、长效的运转机制。
——耿心伟 微众信科首席执行官
与此前的纯线下和半自动等业务模式相比，新兴技术正推动着小微信贷业务从传统金融领域向数字金融领域转变，从融资服务向综合金融服务转变，从被动风控向主动风险管理转变，从线下为主向线上、线下相结合转变。
在这一过程中，小微信贷逐渐摆脱了对线下信贷人员的依赖，但对小微企业经营相关数据的获取和处理提出了更高要求。
2. 信用科技重塑小微信贷全流程
金融应实体经济之需而生，随实体经济发展而发展，金融与实体经济之间从来都是共生共荣、休戚与共。
金融要回归本源，服务实体经济，金融科技尤为重要。2019年8月，中国人民银行印发《金融科技发展规划（2019—2021）》，明确指出金融科技是推动金融转型升级的新引擎，是金融服务实体经济的新途径，是促进普惠金融发展的新机遇，是防范化解金融风险的新利器。
信用科技作为金融科技领域更为专精细分的领域，正在向业务的全流程渗透，摆脱以人为核心的业务模式，帮助小微金融降本、提质、增效。银保监会最新发布的《商业银行互联网贷款管理暂行办法（征求意见稿）》提出，要借助信息科技建立全面风险管理体系，在贷前、贷中、贷后全流程实行风险控制，加强互联网贷款业务的风险数据和风险模型管理。
图2-9：信用科技重塑小微信贷流程
来源：零壹智库
（1）贷前：多维评估，精准画像
贷前评估小微还款能力和信用状况是金融机构开展小微信贷业务的第一步，也是此前常遇到的挑战。
此前小微企业由于抵押物及自身信用不足等原因，常被金融机构拒之门外。即便符合银行资质，在申请前也需要准备大量材料，业务流程繁杂。尤其涉及信用贷款时，金融机构严重依赖央行征信中心的个人或企业征信报告等传统金融数据和信审人员经验来判断小微信用状况。这种模式难以满足小微融资的需求与特点，大量小微企业由于信息披露不足而被拒绝。
传统的风控逻辑是以资产为主，而新的风控逻辑是以信用为主。
——廖理 清华大学金融科技研究院院长
信用科技驱动下，金融机构能大幅简化流程，提高小微信贷效率。
通过大数据技术，将网络社交、消费等多维数据引入，并对数据进行更深层的挖掘分析，使金融机构不再依赖单一的金融信贷数据，可以对大量没有任何信用记录的小微征信白户进行风险审查，触及长尾客户。
人工智能的发展，进一步解决了银行业金融机构与小微企业间的信息不对称问题。人工智能运用并提升决策树、神经网络、增量学习及分群调整等机器学习方法，结合大数据等其他技术，可以为小微企业和企业主进行精准画像，构建全新信用分析模型，与央行征信报告形成互补，为缺乏传统征信数据的小微客户提供客观信用评估。
（2）贷中：动态管理，及时反馈
信贷业务中，银行业金融机构只能基于客户过往静态的经营和财务状况进行评估授信。但所有企业始终处于动态变化中，小微企业尤为明显。每年都有大量小微企业注册成立，同时也伴随着众多小微的消亡。
所以在放款完成后，银行金融机构需对贷款进行贷中风险监测。当发现异常后要对相应的贷款预警，并根据提前制定的规则实施相应的措施，如暂停客户提款功能、要求客户提前还款等。传统模式下，这些环节大都需要信贷人员线下完成，包括定期登门约谈、拍摄生产场地情况等持续性的现场监测，确认小微企业运营是否正常。
通过信用科技，金融机构可以利用在线多维数据的及时更新反馈，监测客户经营状况的动态变化，并根据风控模型更新客户的信用风险。简而言之，就是基于数据观察小微企业在信贷周期中的实时风险变动。
（3）贷后：数据记录，信用累积
贷款到期后，此前催收的主要方式包括金融机构工作人员电话催收、委托外部催收公司以及法律诉讼。
在运用信用科技的基础上，银行可以根据小微企业的类型，提前设置预警指标，并依赖与数据的实时交互进行监控，作为贷后策略的指导。
同时，利用信用科技对小微信贷进行全流程自动化改造后，小微企业的每一次按时还款记录都将被及时记录，并与其他机构互通互联，帮助小微积累企业信用，反之就会影响企业此后的正常经营。
3. 科技赋能，小微金融“正当时”
信用科技以数据为基础，通过大数据、人工智能等技术，银行业金融机构可以重构小微信贷流程，进而利用数据驱动决策，促进小微金融创新。具体来说，包括：
（1）完善小微金融产品供给
在保障数据安全的前提下，金融机构借助大数据、人工智能等技术，根据小微企业的经营场景特点，结合客户的资金用途和风险偏好，可以设计差异化小微金融产品。受疫情影响，近半年来“无接触贷款”等金融服务产品开始兴起，借用科技力量，让资金需求方足不出户获得贷款，以此满足广大小微企业和个体工商户的融资需求。
（2）提升小微金融服务效率
只要小微客户授权，银行在信用科技的助力下，可以在1小时甚至更短时间内完成从数据收集到授信的全流程，提升金融服务效率，让小微企业“少交材料少跑路”。
（3）增强小微金融服务能力
传统小微信贷模式对人工依赖较高，金融机构短时间难以规模化发展。信用科技重构信贷流程后，即便申请量大大增加，对银行响应小微信贷需求的成本影响微乎其微，有望帮助小微金融实现“线上化、批量化、自动化”，进而形成规模经济。
依靠数据技术，靠数据风险控制体系，靠数据积累信用体系，用AI机器智能来进行风控，这才是真正的互联网金融。
——马云 阿里巴巴集团创始人
（4）优化小微金融风险控制
通过信用科技对小微信贷流程进行全程管控，金融机构可以及时调整融资主体信用评级，防止资金流向经营状况差、清偿难度大的高风险企业。信 用科技服务商微众信科过去的实践证明，信用与科技相结合，可以解决银行数据获取难、客户数据维度不全、准确度不高的难题，助力小微融资通过率提高50%以上，逾期率降低30%以上。
图2-10：小微信贷创新驱动力：政策+技术
来源：零壹智库
（5）加速小微惠普金融发展
信贷市场半径取决于风险控制半径，风险控制半径又取决于信息数据半径。随着外部数据获取途径和数据维度的增加，对过去无法获取有效风险特征的人员或中小企业，风险数据得到了有效的补充，从而能够为更多的场景、人群设计不同的金融产品，从而起到了科技赋能普惠金融的作用。
简言之，通过对数据的精耕细作，信用科技帮助金融机构实现了智能风控，赋予其强大的数字化信贷服务能力，有效连接需求侧和供给侧，打破原有制约小微信贷发展的诸多因素，保障小微普惠金融又好又快发展。
（四）信用科技下，小微金融创新的市场主体及典型模式
在这个充满挑战和变化的市场环境中，信用科技之于银行及非银金融机构的价值不断凸显。在政策因素之外，借助技术力量解决小微难题正成为众多市场主体的必然选择。
1. 信用科技驱动的小微金融市场主体
信用科技赋能小微金融，依靠的是“数据+场景+技术”的三位一体，相互作用。
图2-11：小微金融创新“三要素”
来源：零壹智库
其中，数据是信用科技应用的前提。当前市场上提供小微信贷数据支持的市场主体主要包括：以中诚信征信、前海征信为代表的企业征信公司、以百行征信为代表的个人征信公司、以芝麻信用为代表的个人信用评分机构，以及各类在日常经营场景中积累了大量消费、社交数据的互联网平台/企业。除此之外，政府部门的税务信息等数据也逐渐在小微信贷中发挥重要作用。
场景是信用科技赋能小微金融的基础。当前市场服务小微金融的主体是商业银行，各类非银金融机构和互联网平台也已经在小微金融领域发力。
在技术实力方面，大型国有银行和股份制银行通过建立金融科技子公司或与外部科技巨头合作，在服务自身业务的基础上也具备向B端输出的能力；互联网巨头以及互联网银行技术属性强大，大部分先天具备自我赋能的实力，并且也在寻求对外技术输出。
图2-12：信用科技驱动的小微金融生态图谱
来源：零壹智库
中小银行和中小型互联网金融平台受限于自身资本实力和技术储备，在信用科技领域多依赖外部技术服务公司的技术赋能。而中小银行一直以来都是服务小微企业的主力军，市场需求巨大。微众信科等一批实力强劲的信用科技创新服务商应运而生，成为信用科技赋能小微金融领域不可忽视的力量。
2. 信用科技催生的小微金融典型模式
（1）银税互动模式：以税务数据为核心
税务数据覆盖面广且信息维度多，是评价企业尤其是小微企业经营及信用状况的重要依据。
与其他数据相比，由于依法缴税是所有企事业单位和个体工商户的义务和责任，所以税务数据基本覆盖了包括小微企业和个体工商户在内的所有市场主体。另外，税务数据多元且动态，囊括了小微经营信息、纳税信息、供应链上下游信息、税务违规问题等多维信息，而且相关数据会定期更新，这与小微信贷对数据的要求高度吻合。
图2-13：信用科技下的银税互动模式
来源：零壹智库
相关部门很早就推动税务数据在金融信贷尤其是小微信贷领域发挥风险识别和信用评价等作用。
2015年，国税总局和原银监会签署战略协议，在全国范围内开展“银税互动”项目。随后2017年5月，国税总局与银保监会联合下发《关于进一步推动“银税互动”工作的通知》，鼓励税务部门和银行业金融机构探索数据直连方式，将银税信息互动由线下搬到线上。到2018年，国税总局再次下发文件，鼓励银行业依托纳税信用创新信贷产品，缓解小微民营企业融资难题。
常见的银税互动模式有两种，一种是由税务部门或者银行自建平台，联合推出针对地方小微企业的信贷产品。但由于此前公共数据的粗放式管理模式，税务数据的价值常常难以显现。而利用大数据、人工智能等技术手段，可以实现税务数据的线上共享，将纳税信用转化为融资信用，并结合其他数据源，为小微企业精准画像，帮助金融机构进行信用评估和风险管理，实现小微信贷的秒批、秒贷。
于是，依靠第三方信用科技服务商的技术优势，对税务数据进行精细化运营，成为银税互动的另一种模式。
信用科技服务商连接着数据端（即税务局）与场景端（即银行），以涉税数据为核心，结合工商、司法等数据全面分析企业经营情况，形成“以税定信”的小微企业信用评价体系，帮助商业银行进行信贷决策，又或者与银行直接合作推出小微信贷产品，并为其提供全套风控服务。
税务数据对小微信贷的价值正在不断凸显，并在实践中得到验证和推广。越来越多的银行开始参与银税互动，服务小微企业。
（2）“圈”模式：以支付消费数据为核心
在过去的五年里，我国的互联网银行（主要以互联网渠道提供金融服务的民营银行）利用科技手段服务小微企业和个体户，开创了中国独有的创新模式。
——肖钢 全国政协委员、中国证监会原主席
有别于传统金融机构，互联网巨头一开始便更加聚焦长尾客群。以淘宝、京东等为代表的互联网电商生态圈内聚集了海量的小微企业和个体户，并在持续经营过程中沉淀了大量与小微企业网上店铺交易流水与供应链相关的支付消费数据。这些数据可以反映在线商铺的日常经营情况，作为小微信贷风控的重要评价指标。
其中，网商银行的风控框架建立在阿里生态圈内的交易流（淘宝、天猫）、资金流（支付宝）、物流（菜鸟）等之上，以生态圈内客户交易结算沉淀的大量数据为基础，以大数据、区块链、人工智能、云计算等信用科技作为触手，将交易支付数据转化成平台商户的信用评价数据，为生态圈内的小微商户提供融资服务。过去5年，网商银行已累计服务超过2900万小微经营者。
但是，由于以支付消费数据为核心的小微模式对生态圈要求较高，真正具备这项能力的金融机构并不多。所以，开放共享成为网商银行等互联网银行对外赋能的选择。2018年，网商银行推出“凡星计划”，向传统银行开放数据模型、流量、技术等多层次服务，共同服务小微金融。
（3）“链”模式：以核心企业信用为核心
与小农经济下的工商业不同，当今经济体系中的所有企业都身处全球供应链体系的庞大网络中，几乎时刻都在与外界交互往来。每一家小微企业都身处一条甚至多条供应链之中，每一条供应链上也生存着大量小微企业。
基于供应链系统，为核心企业的上下游提供融资服务是发展供应链金融的初衷。现阶段供应链金融过度依赖核心企业，主要以核心企业信用为支撑，为供应链中的小微企业，尤其是处于供应链远端的小微企业增信。
由于传统供应链中信息系统相互割裂，缺乏有效信息共享渠道，核心企业信用会随应收账款等凭证的逐级流转而不断衰减，难以直接为远端小微企业提供信用背书。所以，金融机构一般只愿意为垂直于核心企业的一级供应商提供融资服务，而对于二级乃至更远端的小微供应商，几乎难以从金融机构获得融资。
这种局面下，借助区块链等技术，信用科技至少可以提供两种优化思路。
第一种常见思路仍是以核心企业为中心，以技术手段解决核心企业的信用穿透问题，进而服务供应链远端的小微企业。这种思路下，银行业金融机构可以与核心企业合作，利用区块链可溯源、不可篡改等特性，将供应链上各企业间的交易往来上链记录、存储，保证交易真实和数据可信，实现物流、信息流和资金流的三流合一，梳理出可信的供应链交易路径，使核心企业的信用沿着可信链路传递，进而实现链上的多层穿透。金融机构可以基于链上存储的真实交易数据，为远端小微企业评估授信和发放贷款，解决其资金周转难题。
图2-14：围绕核心企业的“区块链+供应链金融”模式
来源：零壹智库
另一种思路是，利用信用科技赋能，在供应链金融中减少对核心企业信用的依赖，形成一种多中心节点的新模式。这与区块链的技术思想极其类似。这是因为，供应链上的每家企业，无论规模大小，对其上游供应商和下游客户来说都可以算中心企业。只要上下游始终保持稳定，该中心企业基本也能保持稳定。
所以，金融机构可以在评估中心企业信用的同时，对其上下游的一级甚至二三级供应商做信用评价。借助大数据、区块链和图谱分析等手段，将供应商和经销商主体信用数据、交易数据（包括历史交易数据）、物流数据等多种数据综合建模，对处于中心的小微企业进行评估授信。
两种思路相比，第一种“区块链+供应链金融”模式当前更为常见，也更易实现。第二种则是基于每一个企业自身信用和经营状况出发，根本上与监管部门要求的金融回归本质是一致的。通过企业自身的主体+交易情况进行画像，摆脱对核心企业的依赖性。
三、信用科技助力小微金融的主要玩法
为银行或其它金融机构提供征信服务是信用科技企业或征信服务商的主要任务。这一任务落实到小微企业的融资上却因为后者的一些暂未完善的信息而遭遇困境。
小微企业的融资需求有金额小、用款急、时间短、频率高等特点，而这些特质会影响金融机构对其进行的信用评定。对于金融机构来讲，额度小、频次高、周期短的小微企业金融服务会受到金融机构本身人工成本、服务效率的影响。双方各有难处，造成了如今所看到的“小微企业融资难、融资贵”的客观问题。
信用科技这一工具的广泛应用，成为了缓解上述问题的破局点之一。小微企业尤其是初创型小微企业最缺成体系的金融信息或信用评价，信用科技企业或征信服务商通过技术手段为其寻找能够侧面反映其信用状况的替代数据，利用技术能力去分析替代数据所能代表的企业相关信息，最终提炼出最终影响企业金融信用评价的参考。
（一）另辟蹊径的评价体系
面对小微企业包括税收、财务状况、履约记录等信息收集困难，缺乏足够数据支撑信用的症状，科技企业从不同角度为小微企业提供更多金融信息评判依据。
1. 依据内部场景、交易数据增加评估体系
“小小微企业”的咸鸭蛋卖家赵某，因家庭情况回乡从事咸鸭蛋的电商生意，启动资金较少，由于没有足额的固定资产和作为企业的经营信息，无法从当地银行获取贷款扩大经营。
蚂蚁金服通过赵某在阿里巴巴电商场景体系内的交易数据，利用风控技术和大数据、云计算能力对赵某作为自然人进行信用画像，综合信用状况对赵某发出首笔贷款，之后一次一次的贷款帮助其生意走上正途。
这个案例开拓了一个新思路：初创企业可能本身可依托的常规信用数据较少，属于金融体系内通俗来讲的“征信白户”，但企业主却并不一定属于此类人群。根据企业主在日常生活中的信用状态去类推其初创企业的信用情况，缓解一部分小微企业无法获得融资的问题。
2. 以企业固定经营数据为替代品进行信用评价
一个中小微企业可能缺乏正式的金融信息，但票据作为衡量日常经营状况的核心工具，绝大多数持证企业并不陌生。随着数字化时代的逐步深入，票据在企业日常经营中的应用越来越大。
2020年第一季度，京东数科正式对外披露金融科技版块下票据融资技术服务平台“京票秒贴”的运行情况：目前该平台已接入十余家银行，为超过5万家中小微企业提供了票据贴现的信息服务。
根据其介绍，企业如果有针对电子银行承兑汇票的贴现需求，可通过“京票秒贴”平台凭借其“一键试算”功能，查看多家金融机构报价，自主选择与意向银行签约后，可即时发起在线跨行贴现业务。
根据其通报的数据，进入2020年第二季度，企业陆续复工复产，一季度的停工致使现金流压力增大，企业的票据贴现功能有所回升。“京票秒贴”平台上超过95%的客户都是从业人数不超过300人的小微企业。
这一方式是通过搭建平台来提升小微企业与金融机构的交流效率，让小微企业的短期资金周转需求可以更快速地对接金融机构。
3. 根据自身业务衍生出信用评估依据
作为国家住房公积金指定银行之一，中国建设银行针对小微企业推出了“薪金云贷”产品，该产品是中国建设银行以小微企业代发工资和住房公积金缴存信息为依据，全流程线上办理的信用贷款，最高300万，最长1年。
官方介绍显示，该产品主要适用于为员工稳定发放工资或缴纳住房公积金的优质小微企业。
另一产品“云税贷”也是针对诚信经营、积极纳税的小微企业而设立。根据产品介绍，该产品是中国建设银行基于“银税互动”的模式下小微企业涉税信息，以纳税人缴税数据为参考，运用区块链、AI、大数据等技术进行分析评价，采用全线上自助贷款流程，针对诚信纳税优质小微企业发放。
同样基于企业纳税数据设计的产品还有中国农业银行的“纳税e贷”，“纳税e贷”以涉税信息为主要授信依据，为纯信用产品，是服务小微企业的“拳头产品”。截至2020年6月，该产品贷款余额接近850亿元，贷款客户超过15万户。
与公共信息部门数据对接，研发更具针对性的产品的举措也更容易让小微企业接受资金滴灌。如中国农业银行基于代发工资、支付结算、科技资产、科技资产、社保医保、水电气费等数据为主要授信依据的小微企业信用贷款产品，有效拓宽了贷款客户覆盖面。
4. 专业征信服务服务商：自有数据和第三方数据的结合
金融是业务，科技是手段。
银行作为最典型的金融机构，其业务重心在金融而非科技，资金的穿透性是其强项。即便是科技能力较强的银行，也会出现行业同类人的样本、经验数据无法获取的情况。在银行之外，业务重心在科技应用上的一些信用科技和信用服务商则可根据不同的业务范围衍生不同的专精点。
不同的银行在业务经营过程中会积累属于自己的经验、样本数据，此类数据往往不会直接被其它银行所获得并借鉴。但作为更加专业的科技服务商，第三方信用评估机构则可博百家之长。
以企业征信服务商微众信科为例。微众信科主要为银行业金融机构提供信贷场景下的企业征信报告、信贷风险决策系统、信贷一体化解决方案等信用科技产品和服务。同时，其还为非银企业提供商业交易场景下的企业认证产品和交易核验产品等信用科技产品。
在评估小微企业信用状况过程中，微众信科首先沿袭银行业使用的核心信贷数据。如首先查询企业主是否属于国家公开发布的失信惩戒人群，其次查询中国人民银行征信中心关于企业主的个人金融数据评估，之后从税务、财务等方面入手，衡量企业的经营状况，看公司的成长性，稳定性以及未来的盈利能力和成长盈利。收尾阶段会使用企业的工商数据，看该企业的股权状况，与子公司有没有关联交易等等。
图3-1：微众信科评估下小微企业信用状况流程图
