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“抄底”资金入场? 股票ETF一月“吸金”逾630亿元

21世纪经济报道

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市场震荡下跌之际,资金再次涌向股票ETF。

根据Wind统计数据,仅6月21日—6月24日(共两个交易日),全市场规模最大的4只沪深300ETF合计净流入额就达到191.06亿元;其他净流入较多的单只ETF包括:南方中证500ETF、富国上证指数ETF、易方达创业板ETF,分别获得净流入32.40亿元、5.77亿元和5.28亿元。

拉长时间看,截至6月24日,自5月23日以来,股票ETF获得632.36亿元净流入。其中,上证50ETF、沪深300ETF、中证50ETF、科创50ETF、创业板ETF均展现出较强的“吸金”能力,而医疗ETF、酒ETF、券商ETF则是最受青睐的行业主题ETF。

受访人士向21世纪经济报道记者指出,目前来看,流入ETF最大的买方可能是国家队,险资也可能在低位加大配置。虽然A股估值已处于历史低位,但是当前市场也面临着经济景气度不高、增量资金来源不足等问题,挑选个股的难度非常大。而ETF容量大,适合大资金进出。

两日“吸金”268亿元

自6月19日起,A股三大股指连续下跌。截至6月25日收盘,上证指数报2950点,深证成指报8850.29点,创业板指报1700.02点。

于是,资金大举借道股票ETF进入A股市场的迹象愈发明显。

Wind统计数据显示,6月21日(上周五),即上证指数跌破3000点当天,华泰柏瑞沪深300ETF、易方达沪深300ETF、华夏沪深300ETF、嘉实沪深300ETF分别获得净流入30.91亿元、20.69亿元、19.58亿元和14.73亿元,为当日净流入额排名前四的股票ETF。

21日净流入额仅次于上述4只沪深300ETF的是易方达创业板ETF,其在21日获得3.20亿元净流入;同时,还有3只ETF当日净流入额超过2亿元:南方中证500ETF、富国上证指数ETF、易方达科创板50ETF分别获得2.81亿元、2.62亿元、2.54亿元净流入。

6月24日,流向沪深300ETF、中证500ETF的资金继续“加码”。

当天,华泰柏瑞沪深300ETF、南方中证500ETF、易方达沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、华夏沪深300ETF分别获得52.83亿元、29.59亿元、22.32亿元、19.10亿元、10.90亿元净流入。

其他获得较多净流入的ETF包括:华夏上证50ETF、富国上证指数ETF、易方达银行ETF,这3只基金分别净流入了5.23亿元、3.16亿元和3.14亿元。

整体上看,仅6月21日—6月24日,股票ETF合计“吸金”规模达到268亿元。

如果以5月23日为起始日,股票ETF近一个月共吸引了超过630亿元资金。

Wind统计数据显示,在5月23日—6月24日这一个月的时间里,股票ETF合计获得632.36亿元净流入。

其中,宽基指数ETF的“吸金”能力最为强势:华泰柏瑞沪深300ETF净流入112.24亿元,是唯一一只区间净流入额达到百亿元以上的ETF;华夏上证50ETF则获得62.55亿元净流入。

同时,嘉实沪深300ETF、易方达沪深300ETF、南方中证500ETF的净流入额均位于30亿元—39亿元区间。净流入额位于20亿元—30亿元区间的股票ETF则包括:华夏沪深300ETF、工银瑞信中证A50ETF、华夏科创50ETF和易方达科创板50ETF。

此外,一些主题ETF也获得了较多净流入。如国泰证券ETF、华宝医疗ETF、华宝券商ETF、鹏华酒ETF、嘉实红利低波ETF等,这些股票ETF的区间净流入额超过10亿元但不足20亿元。

资金大举流入ETF,将在一定程度上提振投资者信心,同时也会影响市场偏好。

在同威投资投资经理刘弘看来,指数样本有其筛选标准,往往会选择纳入市场上优质且市值靠前的标的,其表现优于全市场平均水平。资金持续流入指数ETF与主题ETF会改变市场偏好,出现ETF成分股与非成分股的走势分离的情形。短期来说这种趋势会持续导致大小市值股票走势出现巨大差异,资金长期引导之下再配合“新国九条”制度改革,小股票会逐渐沦为“仙股”无人问津,其中的问题股可能会大量退市。

谁在买?

自去年10月以来,以沪深300ETF为代表的宽基ETF一共获得了三波增量资金。分别是:2023年10月底、2023年12月底、2024年1月下旬—2月初。而在2023年10月下旬,中央汇金公司官宣:已买入ETF,并将在未来继续增持。

当下,大资金仍然被看作是买入股票ETF的主力军。

刘弘分析,中国股市的估值与全球其他股市相比已经是最低水平,与自身历史估值来比也接近了最低分位数,从资产配置角度看具有较高的投资价值。但是当前市场也面临着经济景气度不高、股票数量太多、流动性较差、增量资金来源不足等问题,挑选个股的难度非常大。而ETF容量大,适合大资金进出。

“目前来看,流入ETF最大的买方可能是国家队,险资也可能在低位加大配置,当前市场居民与一般机构增仓的能力比较有限。”刘弘向记者指出。

同时,就已公开的数据看,今年以来,私募机构购买ETF产品的热情较高。

根据私募排排网统计,截至6月24日,今年以来一共有84家私募购买了61只年内上市ETF,合计持有份额16.11亿份。

其中,共有28家主观+量化私募购买了6.60亿份年内上市ETF份额;20家量化私募购买了5.03亿份年内上市ETF份额;另外,有36家主观私募购买了年内上市ETF,合计份额4.48亿份。

在购买年内上市ETF的84家私募中,管理规模达100亿以上的私募共有8家,合计购买份额为4.19亿份;管理规模为50亿元—100亿元的私募有7家,合计购买份额为2.16亿份;管理规模为5亿元—10亿元的私募有13家,合计购买了1.88亿份。

单家机构方面,有38家私募购买年内上市ETF的份额超过1000万份。其中,主观+量化私募有14家,购买ETF份额最多的是玄元投资;主观私募有13家,购买ETF份额最多的是上海鹤禧私募;量化私募有11家,购买ETF份额最多的是恒泰融安。

机构:关注科技、高股息投资机会

随着资金涌入股票ETF,A股市场何时企稳回升?

华泰证券策略团队分析,近期市场至少呈现三点特征:一是量能回落至去年底水平,行业轮动速度较快;二是食品饮料为代表的消费核心资产股价、超额、估值均降至低位,市场预期其远期ROE下行;三是攻防两端资产均在切换,防御端从红利向A50产业巨头/稳定ROE切换,进攻端从出口链(如家电等)向科技(电子)切换。上述特征本质上反映了偏弱的基本面预期下,投资者交易思维强于配置思维,市场仍在寻找新的预期差和主线。

该团队指出,市场预期不高的背景下,年中日历效应或仍可期待。

在中金公司策略团队看来,当前A股市场整体估值已经重新回到历史偏底部水平,指数5周连阴后资产价格可能已经反映投资者过于悲观预期,下半年稳增长政策加码结合当前资本市场政策红利下制度不断完善,有助于继续活跃资本市场,再度提振投资者信心,下半年继续多关注阶段性及结构性机会。

博时基金有关人士指出,近一周市场跌破关键点位,交易情绪持续低迷。近期验证经济偏弱的信号较多,5月继金融数据普遍偏弱外,经济数据也显示基本面修复并不稳固。往后看,短期内市场或仍将维持弱势,继续震荡筑底。

对于接下来的投资机会,该人士指出,短期的宏观环境并未发生根本变化,当期的结构格局整体仍为:高股息或是中期主线行情,科技/主题是短期轮动行情。

上述中金公司策略团队表示,陆家嘴论坛释放积极资本市场改革信号,支持新质生产力发展,上周证监会发布深化科创板改革8条措施,结合前期集成电路大基金三期成立、大飞机基础研究基金设立等科技领域利好政策,科技创新领域尤其是具备产业自主逻辑的板块有望表现相对活跃;外需较强背景下出口链行业和全球定价资源品仍有配置机会;红利资产近期虽有调整但中长期逻辑未变;新能源等绿色板块重点关注近期产业政策的边际变化。

此外,民生加银基金有关人士认为,近期央行“三箭齐发”下调个人住房公积金贷款利率0.25个百分点;取消全国首套和二套房商贷政策利率下限;下调首套房和二套房最低首付比例,在强有力政策刺激下,地产企业不良率有望下降。当前经济复苏弹性较弱,但从整个周期视角展望,后续经济持续改善或有望推动银行板块估值。

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