赵晛
通常而言，机构的调研动向揭示了其布局思路。Wind数据显示，截至昨日，国庆节后共有35家上市公司被机构调研，其中中小创仍是调研重点，三季报业绩预增且有望“脱帽”的*ST华菱成为公募、私募重点调研的对象。
中小创仍是机构调研重点
10月以来，机构调研上市公司的热情降温。Wind数据显示，截至昨日，节后共有105家机构集中调研了35家上市公司，低于三季度以来的平均频次，较上月同期的745家机构调研了347家上市公司，出现明显下降。
从调研的公司来看，与上月类似，中小创仍是机构调研的重点。数据显示，机构调研的35家公司中，中小板公司有18家，创业板公司有6家，共计占比近七成；机构调研家数排名前十的上市公司中，中小创也占7家，其中，排名前三的是北新建材、*ST华菱、云南能投。
对于北新建材而言，机构关注的重点是该公司石膏业务的产能规模、技术优势和专利情况。实际上，该公司总部位于北京，在雄安新区周遭300至500公里内拥有多条生产线，雄安新区设立后的新增需求将为公司扩宽市场空间提供长期支持。东兴证券认为，作为行业龙头，公司具有品牌、技术等优势，作为节能环保的新型墙体材料，石膏板将是未来装配式建筑的主体材料之一，公司未来潜力巨大。
机构对云南能投的调研，除了主营业务和风电资产的成长性，主要集中在云南能投公告重大资产重组预案上。该公司拟以发行股份的方式购买马龙公司、大姚公司和会泽公司100%股权以及泸西公司70%股权。该公司表示，并购重组的出发点是能投集团的核心资源在能源，希望将上市公司打造成清洁能源资产证券化平台。
*ST华菱成公募私募最爱
梳理各机构调研公司可以发现，*ST华菱成为了10月以来公募、私募调研中的最爱。公募基金调研的上市公司主要集中在*ST华菱、北新建材、泛海控股3家上，参与调研的公募基金都超过了7家；私募调研的上市公司则主要集中在*ST华菱、北新建材、通宇通讯上，参与调研的私募基金都超过了6家。
通常，每年四季度，ST股脱帽都会成为投资者关注焦点，尤其是三季度业绩报告大幅增长的公司更被机构青睐。*ST华菱披露的2017年三季报业绩预告显示，公司预计2017年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润增长24.5亿至26.5亿元，鉴于*ST华菱四季度大幅亏损的概率不高，未来脱帽的可能较大。
机构对*ST华菱的调研问题主要集中在汽车板公司的情况何时才能达产达效、公司业绩好转的原因以及未来一年公司资本性支出、偿还负债、分红等安排。公司在视频会议并没有正面回答达产达效的时间，不过去年12月开始，汽车板公司已开始实现了持续性盈利。对于公司业绩好转的原因，除了行业好转、公司品种结构性调整外，通过减员分流降低了人工成本也是原因之一。该公司四季度的排产计划与二季度基本相符，9月核心子公司华菱钢管的检修对产量略有影响，该公司一年内没有新建产能，不存在大额资产负债，不过公司未分配利润仍然为负，还未达到分红的条件。
