赵晛
9月以来，随着A股市场的不断走高，公募基金的做多情绪也随之上升。数据显示，普通股票型基金的平均仓位从7月初的80.85%上升到了本周初的83.10%，处于历史中高位水平，虽然部分权益类基金开始减仓以控制风险，但有些绩优基金仍在提升仓位。
公募基金对后市存分歧
伴随A股市场的不断走高，公募基金配置A股的热情也水涨船高。银河证券数据显示，三季度以来，公募基金配置股票的比例持续上升，普通股票型基金的平均仓位从7月初的80.85%上升到了本周一的83.10%，在各类型基金当中股票仓位上升最快；偏股混合型基金的平均仓位，从76.59%上升到了77.05%；平衡混合型基金的平均仓位，从62.41%上升到了64.06%。
不过，在9月第一周公募基金大幅加仓后，本周部分权益型产品已开始选择减仓以控制风险，普通股票型、偏股混合型、平衡混合型基金的平均仓位均有不同程度回落，这也使得9月份公募基金的股票仓位增速较前两个月明显放缓。记者据Wind资讯统计发现，选择减仓的主要是中低仓位股票的基金，而高仓位基金的情况基本没有变化。
格上理财分析师杨晓晴告诉记者，加仓逻辑主要基于“供给侧改革叠加消费升级促进经济基本面企稳向好、已长达两年调整的股市具备一定的估值优势、两融余额及两市交易额的攀升表明投资者入市意愿强烈”三个方面，而且股市近期确实呈现了一定的赚钱效应，部分机构选择高仓位运作，但市场长期行情暂时还难以判断，也有机构选择适当减仓以落袋为安控制风险，防止收益回吐。
绩优基金仍在提高仓位
在公募基金9月仓位增速放缓的同时，绩优基金的平均仓位仍有明显的提升。根据银河证券对过去4个季度基金的择时表现做出的量化研究而选出的绩优基金，这些基金中的普通股票型、偏股混合型产品的平均仓位从7月的80.85%、76.59%%上升到本周一的88.60%、79.39%，普通股票型产品在短短两个多月上升了近8个百分点，距离2015年9月绩优基金仓位的89.70%仅有一步之遥。
诺安成长、富国沪港深价值精选、申万菱信新经济、光大新增长等246只基金已将仓位提高至投资比例上限，达到了95%；大成趋势回报、华宝兴业万物互联、创金合信优价成长等146只基金，也将仓位提高至90%以上。以今年以来收益率11.96%的中银消费主题混合为例，9月该基金投资股票的比例从88.39%大幅上升到95.00%；今年以来收益率6.07%的华宝兴业服务优选，9月份投资股票的比例从78.60%大幅上升到95.00%。
消费、成长股增仓迅猛
虽然公募基金近期并没有公开信息披露最近一个月的加仓标的，不过分析9月以来仓位上升的基金可以发现，9月份以来投资消费行业和成长股的基金加仓幅度最大，近两周来仓位增幅超过10%的77只基金中，有13只的投资标的集中于这两个领域。
具体来看，信达澳银消费优选9月份的股票仓位从68.08%急升到92.13%。该基金的说明显示，主要投资受益于中国经济增长和消费升级的股票，其过去4个季度的重仓股超过八成为消费领域股票；富国中小盘精选9月份股票仓位从68.08%急升到92.12%，该基金主要投资于具有较高成长性的中小盘股票，追求基金资产的长期增值。
上海千波资产研究员黄佳告诉记者，成长股和消费股是上半年A股结构性牛市的主导力量，个别行业龙头股涨幅超过一倍，这其中重要的原因是公募、私募等机构的主动加仓，但最核心的是这些公司盈利的大幅增加。随着盈利水平的分化，这两类板块未来也将产生很大的分化，比如白酒行业，多数个股已不具备估值洼地优势，未来不会维持之前的强劲走势。“接下来，我们看好价格处于低位、盈利状况有望改善的中小板、创业板股票，例如，人工智能、半导体等行业。此外，国企改革主题在四季度有望迎来政策蜜月期，也可重点关注。”黄佳表示。
伊洛投资基金经理冀烁文认为，持续看好大消费板块，消费类行业盈利能力具有稳定增长的特性，投资上具有相对较高的安全边际。“前段时间白酒的调整，主要是受‘禁酒令’颁布后对投资者短期的情绪影响所致，‘禁酒令’本身是反腐的延续，2012年中央‘八项规定’出台后，公务活动一直都是禁止白酒消费。目前白酒行业仍在复苏期，而且白酒的公务消费降低，逐渐偏向于居民和商务消费，这对于白酒消费来说其需求结构更趋于良性，所以说，‘禁酒令’的影响并不会改变其行业基本面，支撑股价上涨的核心动力还是业绩。”冀烁文指出。
