管金生
管金生再and再创业了。
6月6日，上海黄浦区，曾经的万国证券、上海证券交易所的曾经创办地，69岁的管金生以董事长的身份参与了上海九颂山河基金公司的揭幕仪式。
管金生说，这是其在上海市黄浦区的第三次创业，设立如此一家股权投资基金公司绝不是心血来潮，而是“经过本人长期长期酝酿、团队精心筹备，并取得政府和社会多方支持的一项重要抉择”。
“开拓中国私募基金行业一片新天地”
作为第三次创业对象的九颂山河基金，核心定位是打造中外合作平行基金（Parallel Fund）。
根据其规划，初期在中国境内发行 10 亿元人民币基金，同时在境外某一国家（如日本、美国、德国、以色列）发行等量价值的基金，基金管理人同为九颂山河基金公司。
“考虑到优质项目乃基金成功的前提，过去几个月，我们加紧与美国、日本、德国、以色列等国家的财团和企业进行了多轮洽谈，目前已经储备了一批有投资潜力的国际项目。”管金生说。
管金生坦言，其希望以平行基金为突破口，“尝试开拓中国私募基金行业的一片新天地”。
根据规划，九颂山河发起平行基金的募集资金来源，初步设想境内、境外都有四部分构成。一是政府引导基金，境外基金则是其他形式的国外政府投资，占 10-20%；二是集合少数上市公司，占 20-30%；三是选择理念相近、志同道合的高素质 LP，占 50%；最后是 GP 投资部分，占5%左右。
他同时批评了目前国内金融业存在的“虚火”现象，认为资本市场出现“脱实向虚”、资本空转的许多问题，“从根子上讲，就是没有认清金融和资本的实质，故弄玄虚，把资本神秘化、庸俗化，将资本要素凌驾于其他要素之上。”
故此，九颂山河在选择投资标的方面，聚焦全球范围内新技术和新材料领域，涉及设计、研发、生产、应用和销售等产业链各个环节。
突破口为什么选择平行基金？
为何选择平行基金为突破口，如何突破，管金生并没有过多解读。事实上，平行基金并非什么新事物。
所谓平行基金，即在海外和国内分别募集两个规模相当的投资基金，分属外资PE和本土PE，通过有共同利益的管理公司把两个基金模拟成一个基金进行分配和清算。通常，寻找到项目时，两支基金同时进行投资，一般是各占投资额的50%。在法律上，这两只基金相互独立，不隶属于对方。
这种模式曾被看做是外资PE间接落地，在中国开展PE业务的一种新型合作模式。
平行基金在实践中已有不少案例，例如，中新苏州工业园区创业投资有限公司与台湾创投企业怡和创投集团，合作设立的总额为6000万美元的平行基金；天津海泰科技投资管理有限公司和戈壁合伙人有限公司共同组建的“海泰戈壁滨海高新创业投资基金”等。
这种中外合作平行基金模式的优点在于，可以有效地解决境外资金因外汇管制，所导致的进入难、退出难的问题，以及国内资金无法走出国门的困境。同时，在起初，也有效的解决了国内人民币募集困难的问题。
几种常见的操作方式是，好项目，外币基金投资需要漫长的审批，此时，人民币基金会先投，待外币基金投资额度被批准可转换后，再将人民币基金投资份额的一半转让给外币基金。
另一种方式是，平行基金因为有人民币基金，而不会错过外币基金不能参与投资的好项目。
2011年前后，也就是在创业板开板后，平行基金曾活跃过一段时间，摩根大通当年就曾在内地筹建20亿美元的双币平行基金。2014年10月，在法国前总理的见证下，中法在成都成立了第一支平行基金。
在业内人士看来，平行基金之所以近年来没有持续火爆的原因是，人民币市场快速发展，钱太多而没有了募资难，其次，采用了平行基金的模式，外币基金依然会有遭遇政策限制问题。而且，有在国内上市规划的项目，人民币基金的快速投资后，投资收益分配也会成为问题。
管金生为何选择这个时点设立平行基金，各方声音猜测，可能与中概股回归有关。
国外上市的中国公司，回归国内A股市场，第一要解决的是，寻求人民币基金接盘，如果，利用平行基金的方式，同一家公司，用旗下的人民币基金倒手美元基金的投资，更具可操作性。
尽管管金生对此没有过多透露，但他表示，“用它打入海外市场，配合中国海外投资和企业并购。”
那年的“滑铁卢”，刻于一生的记忆
1947年出生的管金生，于1988年2月创办了中国第一家证券公司——万国证券；1990年11月26日，上海证券交易所成立，从上海证券交易所从交易规则、设备，直至交易员培训的全体系建设，均由管金生一手操办。
以此成就，管与原君安证券公司的张国庆、原申银证券的阚治东，誉享为中国证券市场的“中国证券教父”。这是他人生的第一个巅峰。
“滑铁卢”出现在1995年2月23日16时22分，随着震动中外的“327国债事件”爆发，包括管金生在内的一群人的命运就此被改写。他被判处有期徒刑17年。2003年被批准保外就医。
“我这一生吃亏，吃很大的亏，就是没有放下自己内心的骄傲和清高，我如果当初可以克服自我，做自己不愿意做的事情，不断的向交易所上级部门、再上一级部门奔走呼号，说不定真的能改变现实，能够扭转乾坤。”在2015年6月6日的一个论坛上，管金生首次直面“327”国债风波。
他说：“由于二十年前的327事件，我并不口服心服，但是在行动上绝对尊重和遵守了法律的判决，接受了十七年的有期徒刑的惩罚。”他同时认为，互联网时代改变了信息不对称，类似“327”国债风波的历史悲剧现在完全可以避免。
“327国债”事件是什么？
“327”并不是案发日，而是一个国债期货合约代号，由于保值贴息的不确定性，产品在期货市场具有投机价值。
1995年初，时任万国证券总经理的管金生预测，“327”国债的保值贴息率应维持在8%的水平，据此计算将以132元的价格兑付。当其市价在147~148元波动的时候，万国证券联合辽宁国发集团大举做空。
1995年2月23日，财政部发布公告，“327”国债将按148.50元兑付，空头判断彻底错误，万国证券为此将巨亏60亿元。
为了维护自身利益，管金生在当日收盘前8分钟大举透支卖出国债期货，导致当日开盘的多方全部爆仓。以中经开为代表的多头出现约40亿元的亏损。
当日晚，上证所宣布：23日16时22分13秒之后的所有交易是异常、无效的，“327”产品兑付价由会员协议确定。这使万国证券的尾盘操作收获瞬间化为泡影。万国亏损56亿元，濒临破产。
同年5月17日，中国证监会发出《关于暂停全国范围内国债期货交易试点的紧急通知》。
“327事件”，直接导致国债期货暂停，这使我国在金融衍生产品上的第一次试点以失败告终。这一次失败也使得是不是重新推出国债期货，是不是在中国发展金融衍生品一度成为各方广泛争议的一个问题。
更浮世绘的一面是，当年跟随中经开做多的散户中，诞生了后来不少富豪，例如涌金系的魏东、四川首富刘汉、上海首富周正毅，更巧合的是，2003年，管金生保外就医时，周正毅被关押到提篮桥监狱。（来源： 高财声）
