来源：中原证券
投资要点：
A 股市场综述
周五（07 月05 日）A 股市场先抑后扬、小幅震荡整理，早盘股指低开后震荡回落，沪指盘中在2920 点附近获得支撑，午后股指震荡回升，盘中黄金、汽车、文化传媒以及医药等行业表现较好；银行、保险以及电力等行业表现较弱，沪指全天基本呈现先抑后扬的运行特征。创业板市场周五震荡上行，成指全天表现强于主板市场。
后市研判及投资建议
周五A 股市场先抑后扬、小幅震荡整理，早盘股指低开后震荡回落，沪指盘中在2920 点附近获得支撑，午后股指震荡回升，盘中黄金、汽车、文化传媒以及医药等行业表现较好；银行、保险以及电力等行业表现较弱，沪指全天基本呈现先抑后扬的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为12.67 倍、26.97 倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周五成交金额5774 亿元，处于近三年日均成交量中位数区域下方。新国九条发布，推动市场走向成熟，提振市场长期信心。6 月官方制造业采购经理指数（PMI）为49.5%，和上月持平，符合市场预期。当前经济正处于稳固回升阶段，复苏的基础还不稳固，需要继续加力提振需求，推动景气度持续回升。随着PCE 物价回落，美联储9 月降息概率抬升。未来股指总体预计将保持震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者短线关注汽车、文化传媒、计算机设备以及医药医疗等行业的投资机会。
风险提示：海外超预期衰退，影响国内经济复苏进程；国内政策及经济复苏进度不及预期；宏观经济超预期扰动；政策超预期变化；国际关系变化带来经济环境变化；海外宏观流动性超预期收紧；海外波动加剧。
