来源丨深蓝财经
作者丨吴瑞馨
解约107名应届生事件后，星宇股份交出风波后的首份季度财报。
近日，星宇股份发布三季报，业绩明显转弱。
2026年前三季度，星宇股份营业收入为104.94亿元，同比下降2.02%；归母净利润为9.32亿元，同比下降18.34%。
单看第三季度，更是惨不忍睹。星宇股份Q3实现营收36.1亿元，同比下滑8.67%；归母净利润2.62亿，同比大降39.62%。扣非净利润2.31亿元，同比下降45.86%，近乎腰斩。
这也是星宇股份2011年上市以来，首次前三季度营收、净利润同比下滑，也是自2021年Q3以来，近五年里首次营收和净利润双降。
业绩下滑的趋势在第二季度就已经显现。今年上半年，星宇股份营收还同比微增1.87%。但归母净利润已经出现转弱趋势，同比下降5.26%。其中，第二季度归母净利润3.14亿，同比下降18.26%。
对此，星宇股份在财报里给出的解释是：主要系业务收入下降，部分原材料价格同比显著上涨导致成本增加，以及研发费用增加所致。
最主要还是成本上涨。星宇的车灯产品毛利率并不高，2025年，星宇的成本就高达103亿，占销售成本的84.3%。而今年，LED、芯片、电路板、线束、塑料粒子等车灯的原材料价格都在上涨，直接堆高的成本，压缩了利润。
研发增长也是重要因素。传统燃油车卖不动，为了押注智能车灯，加大研发是必须的。财报显示，今年前三季度，星宇股份研发费用7.20亿元，同比增长12.35%，研发费用率升至6.86%，同比提升近0.9个百分点；同期销售费用仅3747万元，同比下降19.9%。
成本攀高，研发还在增加，销售费用却在下降，这直接导致利润被侵蚀。
此外，星宇股份的业绩下滑，与汽车行业整体下行有着直接关系。
星宇股份九成以上收入来自汽车车灯。2025年财报显示，汽车车灯收入占总营收的95.55%。按2025年销售收入计，星宇在中国汽车照明市场份额为11.6%，位列第一，全球市场份额为4.6%，全球第七，是国内毫无疑问的“车灯一哥”。
但今年以来，汽车明显卖不动了。2026年前三季度，我国汽车产销分别完成2324.6万辆和2327.1万辆，同比分别下降4.5%。其中，国内销量1506.6万辆，同比下降22.4%；出口820.5万辆，同比增长65.8%。
汽车销量下行，市场对车灯需求的下滑，也成了必然。而星宇股份营收主要依赖国内市场，2025年境内销售占比约95.65%。国内汽车销量的大降，传导到零部件供应商端，也进一步导致星宇的业绩下滑。
第三季度里，星宇股份曾因集中解约107名应届毕业生，引起网友争议。
7月，星宇股份管理层以“后续订单情况及用工需求”为由调整岗位，最终与107名刚入职的应届生解除劳动合同。之后风波持续发酵，部分被裁应届生还“告洋状”，把事情捅到大众、奔驰等星宇的主要客户。
星宇股份后来承认，这项决定存在“研判失误、决策草率”。
星宇股份实控人、总经理周晓萍，也因此被扣薪1年。按照2025年财报披露的数据，周晓萍被扣薪110万。
看起来惩罚力度颇大，但周晓萍并不靠工资赚钱，而是分红。
财报显示，周晓萍直接持股42%，其100%控股的星宇投资持股6.19%，其母孙娥小持股6.11%，家族合计持股54.30%。
2026年里，星宇股份共进行了2次分红，分别是5月的2025年度分红，每10股派现18元（含税），合计派发5.09亿元；10月中旬又实施了2026年半年度分红，每10股派2元，合计5664万元。
两次加起来共计分红5.66亿，周晓萍家族就分去3.07亿。
相较这3个亿分红，110的年薪，确实不值一提。
此外，星宇股份又因被多次发现2024年、2025年财报多处数据错误，被监管下发监管函。
总的来说，受解约百名应届生风波影响，星宇股份不仅口碑没了，股价崩了，还被监管处罚，就连寻求港股二次上市，也被影响。
不过万幸的是，星宇目前仍有较大的资金缓冲。2026年前三季度，公司归母净利润为9.32亿元，经营活动现金流净额为13.19亿元。截至9月底， 星宇还持有约30.92亿元现金及银行存款。
但对实控人周晓萍来说，她的个人财富，却是真真切切的缩水了。
2021年，周晓萍以305亿元位列胡润女企业家榜第21位，成为江苏常州女首富。这也是周晓萍人生的巅峰时刻。但前不久发布的胡润百富榜显示，周晓萍的财富为135亿，排名560位，下滑了249位。
如果按照持股计算，今年2月底，星宇股份股价最高一度达到156.52元，周晓萍当时持有股份市值约243亿。但截至11月2日，星宇股份股价为69.43元，总市值198.35亿。8个月时间，周晓萍持股市值已缩水至约107.7亿。
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