国庆期间，少了南向资金的流入，港股的成交只剩900亿了。与国庆前相比，萎缩了差不多一半。
2022年到2024年，香港是金融遗址的鬼故事就在满天飞。
估计这个鬼故事又要回来了。
当下，全球市场都面临流动性不足的问题。
不过，不同市场有不同市场的特殊之处。尤其是A股和港股。
一、A股不缺钱
从宏观流动性来说，A股是不缺钱的。
首先是央行继续保持宽松的政策，10年国债利率在1.7%附近晃荡。
其次，国内居民存款奇高无比，只不过缺少搬家进入股市的理由。
第三，资金持续回流，尽管美元指数反弹，但人民币升值的趋势并没有受到太大影响。
第四，国内严查资金外流，堵住了很多想润出去的渠道。如果非要 润出去，那就交税补税。
对于A股这种市场来说，影响更大的是微观流动性 。
由于A股的博弈性很强，所以都是快速把预期打满，股价往上猛拉，价格 远远超出价值。
然后就是猛砸盘！每次都要见血！
本轮周期，A股涨几倍的股票可真不少，只不过买到这些股票并拿得住的人很少。
所以上涨跟赚钱是两回事！
抱团瓦解的阶段，会有很长的调整期，这个时候成交额就会持续萎缩。
这就是所谓的主力在等市场出清完毕，等外部环境具备天时！
A股的天量和地量之间的差距很大。这次的地量就只有天量的40%-50%。或许未来还会进一步缩量，甚至缩到1.2万亿的水平。
这是博弈导致！而不是宏观流动性导致的。（就连神秘力量也参与了博弈，只不过它博弈的目的跟主力们不同）
A股是一个相对封闭的市场，海外的货币政策对它的影响不会太大，更多是心理层面的影响。尤其是现在。
为啥呢？因为：
1.上一个熊市里，外资已经撤得差不多了；
其实本轮牛市，外资依然在撤出，但撤出的幅度小多了，所以对市场的冲击很小，外资也没有边际定价权了。
反而是国内机构的抱团行为成为了最大的“主力”。
2.去年开始，国内就严查资金外流，今年更甚。
但海外货币环境还是会影响到A股。
二、港股是导体
虽然资本项目下的流动是被管制的，但港股通连接A股和港股，会把海外货币环境的影响传递到A股。
当美债利率上升时，美国会虹吸全球资金，香港是肯定会受影响的。
海外资金流出港股，股价下跌，那么就会有资金在两地套利。从而给A股制造压力。
就拿金融股来说吧，今年下半年以来，港股明显就比A股弱。AH溢价指数在震荡走高。
不过说实在的，这次港股的表现比2022年那会要强得多。美债利率已经跟2022年那会差不多了，但恒生指数其实还比较稳。
原因有两个：
第一，上一轮熊市中，外资大量撤出，边际影响力在下降；
第二，内资的影响力在上升。
就拿国庆期间来说吧，少了南向资金的参与，量能萎缩了一半。
今年以来，南向资金流入了4300亿港元。
如果没有这笔资金填补，港股就惨了。
港股通今年流入的前十只股票见下图。
前二是阿里和腾讯。然后就主要是红利类股票了。
这也不难理解，对于红利类股票来说，险资是加仓主力。
他们可以不用在意股价波动，只要港股的股息率更有吸引力，他们就会更倾向于买港股。
此外，我们也能看到，内资对阿里和腾讯还是看好的，所以他们的下跌更多是外资在捣鬼。
这就涉及科技战和金融战了。
三、中美博弈是持久战
9月底，两国元首不是会面了吗？
很多人认为这是关系缓和了。
这最多只是阶段性缓和，长远来看，冲突只会越来越大。
作为后起国家的我们，要实现向上升级，不可避免就要 挑战美国的霸主地位，你说这有彻底缓和的可能吗？
现在中国的产能占全球30%以上，而且还在不断扩充。老美能不害怕吗？
虽然我们现在都在吐槽产能过剩，但从大国博弈的角度来讲，产能充足才是博弈的底气呀。
美国现在的军工都很依赖中国的产能，要真打起来，难不成我们还保持不断供？
打仗不就是比谁的物资更充足吗？
美国能主导二次大战的方向，还不是 因为他们当时是全球第一制造业大国。
中美的对抗关系必然会导致亲近美方的资金从香港和大陆撤出。为了勾搭他们撤出，美国抬高利率也是其中一个手段。
这是金融战的一部分。
至于科技战，大家不觉得搞笑吗？
今年META搞了个MUSE，就大炒特炒，带动美股一众科技股猛冲。
但这东西在去年不就被我们这边证伪了吗？
难不成美国的资本是傻子？拿着被证伪的东西当宝贝。现在MUSE是日活已经停滞不前了。
但这有什么关系呢？以前我不是说过吗？美国虹吸全球资金主要是两招：一个是高利率，另一个就是AI叙事。
人家一边讲故事，一边拉股价，不就成了吗？至于真假，不是那么重要。
反正让市场相信META的MUSE是未来，阿里、腾讯、字节的类似产品是垃圾就可以了。
美国资本也确实成功了，标普500的成交额虽然有所下滑，但下滑的幅度也就10%左右，哪像A股这种腰斩啊。见下图。
老美如此虹吸资金其实也是害怕！
老美玩科技的手段主要就一招，只要看到科技有一点突破，就立刻砸重金，在很短时间内搞出几个巨头。
这些巨头以及背后的资本就通过扼杀式并购来消除竞争者，从而垄断市场。
美国政府也是服务于资本的，所以反垄断往往是雷声大，雨点小。咱们这可就不同了，2022年的反垄断，把国内互联网企业搞得风声鹤唳。这是国家体制决定的。
只不过，这次AI革命，美国的这招就没封杀住竞争对手。
他们最大的竞争对手就是国内的开源大模型，直接打碎了他们获取高额利润的幻想。
美国那边其实也有不少人认为AI带来的经济增长，很可能首先在中国 出现，甚至贝森特都有 这种想法。
美国资本可不就慌了吗？肯定会用各种方式来封杀。
前不久还宣扬AI威胁人类安全，劝我们放慢脚步。
在股市上也会用打砸股价的方式来恐吓，但这些没有用，股价表现不好，不代表企业的创新停滞了。
如果这次老美能像以前一样，顺利完成AI行业的垄断，以后的高利润就还是属于他们。
但中国开源大模型的追赶就让其他国家也可以利用中国的模型作为基础，构建自己的本土模型。
只要中国的大模型不被美国甩出太远的距离，他们想实现垄断就很难。
所以呀，这就打到蛇的七寸，能不激起他们的强烈对抗吗？
现在流动性不足本身也是美国资本对抗的一种手段。
接下来就看国内如何应对了。
钱是不缺的，但港股需要換血。
把倾美的资金换出去，引入认同中国的资金，同时内资还要增加对港股的定价权。
今年以来，外资依然在不断流出，想想都是谁在流出呢？
这条路不容易，毕竟赢得别人的信任需要时间以及实力。
