（来源：广发基金指数投资）
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当地时间9月23日下午，国家主席乘专机抵达华盛顿，应美国总统邀请，对美国进行国事访问，预计双方将在经贸、科技等领域展开深入交流。A股方面，本周前两日全A成交额略有回升，但本周三、周四成交额明显回落，盘面整体延续震荡行情。本周房地产、煤炭板块整体表现较好，而有色金属、通信板块出现一定回撤。
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9月22日至24日，2026云栖大会在杭州举办。本届大会以“智以致用”为主题，云计算、AI、智能制造等领域共1000多家国内外头部企业集中亮相。多家算力、大模型产业链厂商齐聚一堂，发布前沿产品、技术。国内云计算龙头公司CEO在大会主论坛指出：“机器正在成为思考的主力，智能正在成为一种规模化的商品。AI模型、AI芯片和AI云是未来的三大基石。”随着模型能力与AI应用的协同升级成为产业焦点，云计算、人工智能等数字经济核心环节景气度有望持续上行。相关产品：港股通互联网ETF广发（520630）、云计算ETF广发（159527）、创业板算力ETF广发（158049）。
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9月18日，美国社交媒体龙头公司旗下个人AI智能体应用下载量登顶iOS榜首。该公司的AI智能体Muse于9月8日推出，上线仅六天即以超90万次下载量登顶美国iOS免费应用榜，超越一众AI应用。据公司消息，Muse并非传统问答式聊天机器人，而是运行在独立云端虚拟机之上的个人AI代理，允许AI替用户完成邮件整理、表单填写、餐厅预订、网购清单生成等一系列实操类网络行为。过去一段时间，市场曾经担忧庞大算力投入难以转化为面向普通消费者的落地产品，Muse的快速起量一定程度打消了部分投资者的顾虑。消费级AI智能体逐步验证产品化、商业化路径，有望带动算力需求与AI应用生态持续扩张。相关产品：科创人工智能ETF广发（588760）、创业板算力ETF广发（158049）。
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9月18日，工信部、国家发改委等十部门联合印发《医药工业发展“十五五”规划》。文件强调积极培育壮大创新药械产业，聚焦肿瘤、自身免疫性疾病、代谢性疾病、心血管系统疾病、神经系统疾病等重点领域，加大创新药械研发、生产、应用推广力度，明确到2030年，创新药产业规模年均增速超20%，首创新药（FIC）全球占比突破25%。此外，文件中 “计算医学”与人工智能、量子计算、超级计算并列，正式进入产业视野。文件在印证政策层对创新药领域的大力支持之外，还着重强调了AI赋能生物制药，通过结合两项前沿科技，有望推动产业形成新一轮技术进步。相关产品：创新药ETF广发（515120）、港股创新药ETF广发（513120）。
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周度行情回顾
本周三大指数均出现回撤。本周（9月21日至24日）上证指数下跌0.6%，深证成指下跌2.37%，创业板指下跌2.48%。
成交额方面，本周A股日均成交额约为1.92万亿元，环比前一周均值上升5.7%。
行业方面，房地产、煤炭、医药、石油石化、纺织服装领涨，累计收益率分别为2.20%、1.77%、1.48%、1%、0.66%；有色金属、通信、电力设备及新能源、建材、电子的表现相对滞后，累计收益率分别为-4.12%、-3.11%、-2.35%、-2.19%、-1.81%。
ETF资金流方面，最近4个交易日（9月18日至23日）累计净流出规模43.4亿元。宽基类ETF整体净流入，沪深300相关产品的净流入较多；行业类ETF整体净流出，其中医药类ETF累计净流出相对较多。
图1：本周中信一级行业累计涨跌幅概览
图2：最近4个交易日，主要宽基及行业类ETF累计净申赎概览
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后市展望
站在短期情绪角度，目前投资者情绪已回落至年内低位，预计资金将关注三季报业绩兑现情况。
大模型及AI应用
近期海外AI应用继续频现催化，在短期内模型暂未出现前沿水平的显著进步的背景下，抢占了一定市场注意力。随着GPT 6 Sol、Deepseek V4.1 Flash等高“智价比”模型的面世，AI Agent使用成本快速下降，有望逐步渗透办公、内容、搜索等非前沿的大众场景。海内外科技厂商加快推进AI产品商业化，应用端有望成为下一阶段产业竞争的重要方向。资金面来看，此前市场资金主要聚焦算力芯片、存储等上游环节，下游AI应用关注度及资金拥挤度相对较低，具有一定配置价值。
相关产品：港股通互联网ETF广发（520630）、云计算ETF广发（159527）
算力基建
国内方面，近期国内厂商在存储领域实现关键技术验证，国产算力生态环境查漏补缺有望进一步推动国产替代，带动相关算力硬件需求放量；海外方面，全球算力芯片龙头的最新财报延续高增长，AI数据中心需求保持旺盛，算力基础设施建设仍处于较高景气阶段。该公司财报特别指出，随着单机算力密度、互联速率及功耗持续提升，服务器及数据中心对高速PCB、MLCC、封装基板等核心零部件的性能要求和用量同步提高，相关环节价值量或持续提升。海外需求高增与国内自主可控进程形成共振，算力基础设施产业链景气有望延续。
相关产品：通信ETF广发（159507）、创业板算力ETF广发（158049）、半导体设备ETF广发（560780）
红利
随着国内假期临近，近期成交额明显回落，节前资金观望情绪有所升温，市场或延续缩量震荡格局。近日10年期美债收益率突破5.1%，创2008年以来新高，海外流动性紧缩对市场的影响或将进一步发酵。当前市场仍处于轮动阶段，波动环境下红利板块防御属性凸显。企业分红是红利策略的核心收益来源之一，因此即时追踪全市场最具分红能力的个股尤为关键。5月13日中证智选高股息策略指数年度样本调整生效。相较多数红利指数惯常的12月调仓，该指数更贴近A股年报和分红预案披露窗口，提升样本分红性价比。
相关产品：高股息ETF广发（159207）
中小盘
近期受宏观预期、市场情绪及资金结构等因素影响，机构筹码相对集中的权重白马股表现有所承压，中小盘风格则相对占优。历史复盘结果表明，在机构票超额收益回落后，指数却可能形成双顶结构，而第二顶往往是机构票反弹有限、非机构小票创新高的结果。此外，从资金定价角度来看，在近期的震荡市中，波段型资金的定价权有所增长，中小盘由于弹性更高，对偏好波段交易的资金吸引力更强。从基本面来看，相比更偏传统行业的大盘，中小盘中高新技术企业占比更高，在今年PPI回升的过程中，或更有望受益于景气扩张。
相关产品：中证1000ETF广发（560010）
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