美联储 9 月议息会议落地，全球风险资产呈现从“预期演绎”到“靴子落地”的走势。具体来看，本周市场有以下几个重要方面：
01
权益方面，本周 A 股缩量反弹，万得全A当周上涨1.7%，沪深两市周内日均成交金额近1.80万亿元，相比上周缩量近800亿元。周内成长风格占优，国证价值下跌1.35%，国证成长上涨1.57%。大小盘风格上，小盘明显优于大盘，中证2000上涨3.86%，沪深300下跌0.06%。从全年情况看，本周的上涨带动万得全A今年收益率转正，但沪深两市显著分化，上证综指今年来仍下跌1.44%，深证成指则上涨0.86%。本周申万一级行业中，电子、通信、房地产表现居前；石油石化、农林牧渔、煤炭表现靠后。
02
债市方面，本周利率债、信用债小幅上涨，国债期货上涨。8月金融与经济数据显示内需偏弱、融资需求不足，基本面对债市仍有支撑；央行连续四日开展隔夜逆回购对冲税期与政府债缴款扰动，买断式逆回购等量续作，流动性预期稳定；资产荒延续，配置力量较强；海外美联储重启加息、美债利率上行，国内货币政策坚持“以我为主”，受海外影响相对有限。
03
商品方面，本周黄金先抑后扬、企稳反弹。上半段市场为可能加息的美联储议息做防御性减仓，叠加油价上行强化加息预期，金价承压走低、盘中一度跌破8月7日以来新低；美联储加息 25 个基点后靴子落地、美债收益率高位回落、油价回落，金价企稳反弹。全球最大黄金 ETF（SPDR）持仓截至9月17日持仓1052.84吨,相较上周小幅增加。
04
海外方面，上周五至本周四，美联储议息会议是全球最受瞩目的财经事件，议息会议前，由于数据层面美国8月非农数据、核心CPI数据“双高”，市场给出的9月加息预期已达90%，16日美联储如期加息25BP，短期加息靴子落地。以9月16日美联储加息、油价开始回调为界，美股前跌后涨，标普500和纳斯达克周度小幅上涨，道琼斯工业、费城半导体指数周度小幅下跌，医疗保健、通讯服务、信息技术板块表现较好。美债收益率走势分化，2年期美债总体上行，10年期美债高位回落。美元指数走高，回到100以上。
美联储 9 月议息会议落地，其点阵图与指引影响全球风险偏好与成长估值。议息会议落地前后，A股市场呈“靴子落地”走势。本周 A 股探底回升、科技主线强势回归，主要指数多数收涨、结构显著偏向成长。半导体、国产算力、AI芯片等硬科技在产业催化与资金回流下全面爆发，领涨全周；相对地，上周抗跌的银行、非银金融、有色、食品饮料等低位/防御方向本周明显转弱，显现"高低切换"的轮动特征——只不过主线从红利切回了科技。后续美债长端利率高位震荡可能性高，仍将对科技估值构成边际约束。科技主线回归但勿追高，聚焦"有业绩、有产能、有技术"的领域，国产算力板块受益后续产品放量，可重点关注，同时仍可考虑布局低位景气资产与红利以对冲市场波动。
短期看，债市持续动量偏强但上涨空间或有限，税期与政府债缴款扰动下资金面边际收敛，央行隔夜逆回购灵活对冲，关注本月债市供给情况。中期看，内需偏弱、“资产荒”延续与宽货币加码预期构成支撑，货币政策“适度宽松”取向未变，债市震荡偏强格局难破，票息和久期策略仍是核心收益来源。
短期来看，需关注美联储年内是否再次加息，并持续关注美伊冲突与油价对通胀预期的扰动，若通胀超预期、加息持续传导至实际利率上行，金价或承压。中长期视角，央行购金，全球储备多元化、美元信用再定价、地缘避险等逻辑仍存，构成了黄金的中长期配置价值。
AI科技产业趋势未有显著变化，宏观风险渐入重要观察项。基本面方面，美国经济保持韧性，在科技板块的引领下企业盈利数据向好，或成为风险资产的重要支撑。9月加息已落地，更重要的是此次加息是否成为连续加息的开始，我们将持续观察通胀、油价等变量。海外资产仍然是我们资产多元配置中重要一环，在QDII基金的日申购限额较低的环境下，配置型投资者可考虑通过投资组合的形式参与海外投资，做好大类资产多元配置和地区与风格的平衡。
后续内容为本周市场量化数据汇总，欢迎大家查阅参考。
股票市场情况
主要指数表现
本周A股市场多数上涨。宽基指数中，国证2000周度涨幅较大。
数据来源：wind，截至时间：2026/9/18
注释：市盈率PE(TTM)=∑(成分股,总市值2)/∑(成分股,归母净利润(TTM))
市盈率历史分位数=（i-1)/(n-1)*100，其中i为PE(TTM)值从小到大排序当前值所在的序数，n为2005年以来总天数。即，该指标代表当前PE估值在历史数组中的分布点。
交投活跃度
成交额方面，两市成交额周度均值对比前周下降。成交结构上，其他股票成分股成交额占比周度均值较上周上升，沪深300成分股与中证500成分股与中证1000成分股成交额占比周度均值较上周下降。
宽基指数换手率方面，沪深300指数、中证500指数、中证1000指数换手率均下降。沪深300指数、中证500指数、中证1000指数周度平均换手率低于过去三年以来平均水平。
数据来源：wind，截至时间：2026/9/18
注释：指数成交占比计算方式：对应指数成分股成交额/两市成交总额；
换手率计算方式：[测算区间内对应指数成分股成交量(手)*100／对应指数成分股的流通股总股数(股)]*100%
数据来源：wind，截至时间：2026/9/18
数据来源：wind，截至时间：2026/9/18
指数波动率
宽基指数波动率方面，沪深300指数、中证500指数、中证1000指数波动率周度均值均较上周下降，中证500指数周度平均波动率在过去三年以来波动率平均水平以上，沪深300指数、中证1000指数周度平均波动率低于过去三年以来波动率平均水平。
数据来源：wind，截至时间：2026/9/18
注释：波动率计算方式：对应指数滚动前推20日收益率数据的标准差
本周行业表现
行业周度表现方面，申万一级行业中，电子、通信、房地产表现突出，涨跌幅分别为+6.06%、+3.75%、+3.26%。
数据来源：wind，截至时间：2026/9/18
数据来源：wind，截至时间：2026/9/18
本周股票市场热点事件
【五部门联合治理中小企业"回款难" 账款凭证余额压降20%】中国政府网9月14日讯，国务院政策例行吹风会上，工信部、央行、国资委、市场监管总局、证监会五部门介绍《关于加强中小企业回款难问题治理有关工作的通知》落实安排。央行金融市场司负责人表示，截至7月末全市场账款凭证余额2.4万亿元，较规范前下降20%，平均期限缩短92天，145家不合规平台退出或承诺退出；对压降账款及账期成效明显的企业，将在债券发行方面给予融资便利。
【证监会修订发布《期货公司监督管理办法》】证监会官网9月15日消息，修订完善期货公司监管主要制度规则，重点包括将期货公司业务分类并完善规范、强化对股东及实际控制人监管、完善公司治理与内控、严格子公司及分支机构监管、健全业务规则并加强监管执法，同步发布实施公告明确过渡安排。
【住建部：中国房地产进入"存量时代"】新华社9月18日讯，国新办"开局起步'十五五'"系列主题发布会上，住建部房地产市场监管司司长张雪涛表示，当前房地产市场出现"两个转变"：供求关系发生重大变化、进入存量时代——二手房交易占比从2020年的27%升至2025年的46%，今年前8个月已达52%，超过50%即标志进入存量时代。"十五五"将加快构建房地产发展新模式，推行项目公司制、主办银行制、现房销售制三项基础性制度。
【科创50指数三季度调样生效 "AI属性"增强】央视财经9月14日讯，科创50指数三季度样本调整首个交易日正式生效，共更换5只样本。
02
本周银行间资金面转紧，交易所资金面转紧，利率债上涨，信用债上涨，国债期货上涨。
数据来源：wind，截至时间：2026/9/17，本次数据统计区间：2026/9/11-2026/9/17
【9月14日央行发布：8月新增社融1.66万亿元、新增贷款600亿元】9月14日央行公布的数据显示，8月社会融资规模增量1.66万亿元，同比少增9083亿元；新增人民币贷款600亿元，同比少增5300亿元；8月末M2同比增长7.5%，社融存量同比增长7.2%。
【9月15日国家统计局发布：8月工业增加值同比+5.2%、社零+0.4%】9月15日国家统计局公布的数据显示，8月规模以上工业增加值同比增长5.2%，较上月加快0.7个百分点；社会消费品零售总额同比增长0.4%；1-8月固定资产投资同比下降7.2%。
【央行5000亿元买断式逆回购等量续作 连续四日开展隔夜逆回购】9月15日央行开展5000亿元6个月期买断式逆回购操作，鉴于当月有同等规模到期，实现等量续作；9月14日至17日连续开展隔夜逆回购操作，每日操作量不超过6000亿元，对冲税期走款与政府债缴款扰动。
【北京时间9月17日凌晨美联储重启加息 10Y美债升破5%】美联储9月议息会议全票通过加息25个基点至3.75%-4.00%，为2023年7月以来首次加息，点阵图指向年内或再加息一次；10年期美债收益率上行至5%附近。
03
南华商品指数周度下跌0.98%。分板块看，周度上涨板块为：南华贵金属商品指数2.01%，周度下跌板块为：南华能化商品指数-2.99%、南华农产品商品指数-1.92%、南华黑色商品指数-1.44%、南华有色商品指数-0.59%。
数据来源：wind，截至时间：2026/9/18
数据来源：wind，截至时间：2026/9/18
沪金周度上涨0.67%，原油周度下跌3.22%。
数据来源：wind，截至时间：2026/9/18
注：布油当周涨跌幅取截至日期15:00（中国时间）时刻价格/一周前15:00（中国时间）时刻价格-1，上周涨跌幅同理
数据来源：wind，截至时间：2026/9/18
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