（来源：广发基金指数投资）
8月的中报披露季，A股上市公司正在上演一轮的“分红潮”。Wind数据显示，截至8月18日，已有169家公司官宣中期分红，合计拟派现超1170亿元，规模明显高于去年同期。其中，某通信龙头单家拟派现超500亿元，分红金额占上半年净利润的比例接近70%；某电池龙头、某头部券商、某安防龙头的拟派现金额也纷纷超过50亿元。
把时间轴再拉长一点，这股势头更显眼：2024年全市场分红2.4万亿元，2025年达到2.55万亿元，连续两年刷新历史纪录。恰逢近期市场震荡加剧，沉寂了一段时间的红利资产重新回到不少资金的视野。当下会是红利资产的投资价值如何吗？若后续市场持续波动，普通投资者该如何进行科学的资产配置？
一、震荡市里，为何不少资金重新盯上红利？
要让资金在震荡市里主动“关注”，红利资产靠的不是故事，而是背后的三层支撑。
第一层原因是风格再平衡。
8月以来，科技等成长板块的交易拥挤度处于历史高位，部分资金开始向低估值、高股息方向迁移，红利资产成为震荡市里的“避风港”。资金层面，Wind数据显示，多个红利相关ETF近期连续获得资金净买入。避险与再配置的双重需求，正在同时推高红利的关注度。
数据来源：Wind，时间区间2026年7月1日—2026年8月26日
第二层原因，也是更深一层的原因，是低利率环境把红利资产推上了“C位”。
8月14日，10年期国债收益率报1.6964%，跌破1.70%关口，截至8月21日进一步下行至1.68%附近；存款端，1年期定存利率全面进入“1时代”，部分银行甚至出现5年期定存利率低于1年期的倒挂现象。与此同时，相关红利资产的股息率却不断走高，以智选高股息指数为例，截至8月21日其近12个月的股息率达6.09%，在全市场所有红利类指数中居首，其余红利相关指数的股息率也在3.6%~6%之间，与10年期国债收益率的差值持续走阔。
图1：市场部分红利指数股息率
数据来源：Wind，截止日期：2026年8月21日。过往股息率预示未来
第三层原因来自机构资金。
金融监管总局数据显示，截至2026年二季度末，保险资金运用余额突破40万亿元，创历史新高。在新会计准则下，高股息股票计入OCI账户后，价格波动对利润表的冲击更小，险资天然偏好现金流稳定的红利资产，有机构估算每年将有3000亿元至5000亿元的险资增量资金持续流向此类资产。近日金融监管总局印发《保险公司资产负债管理办法》，进一步强化资产负债匹配导向；中金公司统计险资权益仓位已环比升至14.9%，中信建投也认为险资对高股息资产的配置比例有望进一步提升。长线活水的方向，与红利资产的指向高度一致。
当然，三层原因解释了资金为何关注红利资产；但从长远角度看，红利资产要创造值得保持关注的收益，还得取决于分红本身可持续性。目前看，至少有三个信号在印证。
二、上市公司分红“红火”，可持续吗？
◆ 首先是制度层面的推动。新国九条强化现金分红监管后，A股的分红文化发生了实质性变化，全市场年度分红总额连创新高，分红正在成为越来越多上市公司的“规定动作”。
图2：A股历年中期分红公司数量和总额
数据来源：Wind，截至2026年8月19日，过往分红不预示未来
◆ 其次，中报季正在给出最新“证据”：中期分红常态化，一年多次分红正成为越来越多公司的标配，央企、公用事业、能源等现金流稳定的板块贡献突出。更值得注意的是，新能源、电子、医药等成长行业也加入中期分红行列，某化纤龙头首次实施中期分红，金额超30亿元、占上半年净利润比例超50%。与此同时，二季度商业银行净息差为1.41%，出现近年来首次单季环比回升，压制银行板块红利属性的核心因素正在边际缓和。
◆ 最后，也是最能打消疑虑的一点：这一轮分红大多有业绩背书。而本轮不少公司的分红，是建立在业绩增长之上的：利润增厚支撑分红提升，分红率维持在高位，说明背后是真实改善的经营现金流，而非一次性透支。业绩与分红互相验证，才让红利资产的“高股息”真正站得住脚。
以某安防龙头为例，上半年净利润同比增长近40%，中期分红较去年同期提升约37%；更多的公司呈现出业绩增长支撑分红提升的组合，分红率维持在高位。这说明分红的底气来自业绩的真实改善，公司没有靠透支家底来讨好市场。
三、普通人想参与，工具怎么选？
红利逻辑清晰，但真要自己下场选股，门槛并不低。从筛选高股息标的、理解分红可持续性，到跟踪成份股调仓，个股研究难度大、业绩兑现节奏也各异，普通投资者想精准择时，难度不亚于猜下一轮利率拐点。对于希望“一键”布局红利资产的投资者，可以重点关注以下几只广发旗下的工具。
高股息ETF广发（159207）跟踪中证智选高股息策略指数（932305.CSI），智选高股息，红利新机遇，以“预案股息率”选股，每年5月抢先调样，精选分红预案中的高股息标的，近12个月股息率约6.09%（数据来源于Wind，居红利类指数前列）；其前十大成份股包括中国建筑、北京银行、华特达因、苏泊尔、格力电器、申能股份、粤高速A、美的集团、洪城环境、天地科技，其联接基金A/C为025682/025683。
红利ETF广发（159589）跟踪中证红利指数（000922.CSI），覆盖A股100只主流高分红成份股、行业分布均衡、防御属性突出；前十大成份股包括中远海控、上峰水泥、中谷物流、潞安环能、兖矿能源、广汇能源、山煤国际、淮北矿业、昊华能源、平煤股份，其联接基金A/C为021399/021400。
央企红利ETF广发（560700）跟踪中证国新央企股东回报指数（932039.CSI），从国资委下属央企中选取现金分红或回购总额占市值比率较高的优质标的，聚焦A股央国企；前十大成份股包括中远海控、中国巨石、招商轮船、中材科技、中国石油、中国神华、中国海油、华能蒙电、中粮糖业、招商银行，其联接基金A/C为019428/019429。
展望后市，低利率环境、制度化的分红约束、持续流入的长线资金，都是慢变量，它们不会让红利资产天天上涨，但会长久有利于提升红利资产的配置价值。对普通投资者而言，红利资产适合作为组合中的底仓与压舱石，用来降低组合波动；把它当成博弈短期风格的筹码，反而容易错过它的价值。
数据来源：Wind，时间截至2026年8月24日。以上个股仅为指数成份股，不构成个股推荐。以上数据仅为时点数据，指数公司后续可能对指数编制方案及样本股进行调整，指数成份股构成及权重占比将相应变动，请投资者关注相关调整可能带来的风险。基金有风险，投资须谨慎
高股息ETF广发销售费用如下：投资者在申购或赎回基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.50%的标准收取佣金，场内交易费用以证券公司实际收取为准；其联接A类份额的申购费率：低于100万元为1.20%，100万元（含）至300万元为0.80%，300万元（含）至500万元为0.50%，500万元及以上每笔收取1000元，A类份额的赎回费率：持有不足7日为1.50%，7日及以上赎回费率为0；C类份额不收取申购费，其赎回费率：持有不足7日为1.50%，7日及以上赎回费率为0，此外，C类份额按年收取0.30%的销售服务费。详情请查阅该基金招募说明书、基金合同等法律文件
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