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热点聚焦
折叠屏“三国杀”本周打响！
华为、小米、苹果新品齐聚，折叠屏手机赛道迎来巨头密集入场时刻。
9月7日14:30，华为将举办HarmonyOS 7及全场景新品发布会，推出新一代三折叠旗舰Mate XT 2非凡大师。新机告别上代Z字型结构，改用全新U型双内折设计，柔性屏完全包进机身，另配独立外屏，首发搭载HarmonyOS 7正式版。
同日19时，小米将举行秋季旗舰新品发布会，届时将推出旗下首款阔折叠旗舰小米18 Fold。该款手机采用小米自研玄戒O3芯片，3nm制程、十核全大核CPU，合上后配备5.38英寸外屏，展开为7.58英寸内屏，起售价突破万元大关。
紧随其后，苹果将于当地时间9月9日（北京时间9月10日凌晨1点）举行秋季发布会，首款折叠屏iPhone有望正式亮相。据供应链消息，该机型已进入量产阶段，首年备货目标约1000万台，采用书本式横向折叠结构，搭载超薄柔性玻璃（UTG）与高精度铰链系统。
投顾点评：
这三场发布会只是表象。真正值得深究的是其背后的结构性变化：折叠屏手机正从安卓阵营的小众尝鲜转向苹果背书的主流高端品类。历史上，苹果进入无线耳机、智能手表等品类后，都重塑了行业格局——它定义的从来不只是销量，而是用户认知门槛与市场天花板的重新标定，折叠屏当下正处于这样一个由参数趋同走向认知分化的关键拐点。
Counterpoint Research预计，2026年全球折叠屏智能手机出货量预计同比增长21%，三星份额由高位回落至32%仍居首，苹果首年即拿下25%，华为依托中国市场占24%，三大品牌合计垄断超过八成的折叠屏市场，其他安卓品牌面临进一步边缘化。IDC对苹果的中期展望更为乐观，认为其份额有望在2027年升至约40%。目前苹果已将折叠屏产品2026年的生产准备目标从此前的700万至800万部上调至约1000万部，上调幅度接近30%；同时要求供应商为2026年下半年准备约8500万部新款iPhone零部件产能，全年iPhone产量或超2.2亿部。
从投资角度看，折叠结构件是价值量提升最直接、壁垒最高的主战场，其中UTG超薄柔性玻璃（盖板材料）是单机价值量跃升幅度最高的赛道，也是技术壁垒最集中的卡脖子环节。UTG主流厚度已下探至30微米以下，需经化学强化后兼顾柔韧与抗冲击，替代早期CPI薄膜成为折叠盖板的主流方案，而且形态越复杂，玻璃价值越高。横向内折、三折叠、阔折叠等不同路线，单片面积与强度要求同步抬高，UTG的加工深度与单机价值随之提升。同时，UTG并非折叠屏的终点，其可弯折特性正延伸至折叠平板、卷曲显示、AI 眼镜、车载显示乃至航天柔性太阳翼，具备跨场景的材料延展性。我们建议，优先筛选具备“原片—减薄—强化—贴合”全流程工艺、量产良率领先、同时切入安卓与苹果双链的企业。
铰链是折叠屏的脊柱，决定折痕、阻尼、平整度与寿命，需通过10万次以上的开合测试，是成本增幅最大、也是前期量产最大瓶颈的单一环节。制造工艺以 金属粉末注射成型为主，对精度与材料强度的要求远高于传统结构件。当前铰链技术路线正融合液态金属主轴、钛合金结构件、MIM精密小件、3D打印链节等多元工艺。我们建议，重点关注率先跨过85%行业良率红线的精密铰链公司。
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数据复盘
数据来源：
Choice，数据时间：2026年09月07日
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Choice，数据时间：2026年09月07日
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Choice，数据时间：2026年09月07日
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盘面解读
大盘综述：
周末消息面利好AI算力，工信部发文三年培育超万家AI科创中小企业。受此影响，今日A股硬科技方向集体上涨。
今日早盘市场高开后，东方财富全A指数一直在高位维持窄幅震荡。午后发力上攻再上台阶，最终以当日次高点报收，上涨0.63%。风格指数中，蓝筹、成长、主题和中小市值普涨；分类指数全线收涨，创业板指涨幅居首。
个股上涨3040家、下跌1987家、涨跌比1.5:1，涨停95家、跌停2家。沪深两市成交1.95万亿元，缩量846亿元，全天主力资金净流入382.23亿元。申万二级行业中，元件、通讯设备和非金属材料涨幅居前，保险、贵金属和煤炭开采跌幅领先。
市场热点：
（一）通信设备（申万二级）：日涨幅+7.15%，共进股份、汇绿生态和长江通信等涨停。
工业和信息化部今天发布《信息通信行业发展“十五五”规划》，《规划》提出，预计到2030年，全面建成覆盖完善、性能领先的新一代通信网，为到2035年基本实现信息通信行业现代化奠定坚实基础。
（二）F5G概念（东财概念）：日涨+7.72%，共进股份、剑桥科技和光迅科技等涨停。
2026年7月中国电信3000万套FTTR集采落地，运营商将全屋光网纳入高端套餐标配。“十五五”规划建设100万个50G PON端口，50G PON商用在即，全光网络升级打开光通信第二增长曲线。
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后市展望
上周沪指先扬后抑，冲击4000整数关未果后，转而进入相对混沌的阶段。题材股乘机崛起，地产、粮食、养殖和军工概念先后表现。周一市场风云突变，受美股科技硬件周五大涨影响，前期熄火的海外算力链突然爆发，但持续性有待观察。
近期A股在情绪与主线板块之间反复横跳，呈现震荡轮动格局，其核心掣肘在于海外流动性压力阶段性上升——30年期美债收益率快速走高至5.28%左右，叠加美国债务规模扩张、通胀预期回温以及对能源价格上涨的担忧，共同压制了成长类资产的估值定价。与此同时，AI硬件交易已进入缩圈分化阶段，前期高景气方向出现较为明显的获利盘兑现，但AI应用端仍受产业催化支撑，传媒、短剧和AI视频等方向有局部资金接力承接。
我们认为，短期海外流动性风险尚未完全释放，美债利率上行与美联储加息预期升温形成共振，对全球风险偏好构成压制，其中久期最长、估值最高的科技成长股受影响尤为显著，这一隐忧不容忽视。
回顾历史经验，高景气行业的股价往往会领先基本面见顶，由于股价见到绝对高点后产业景气仍会延续一段时间，行情并不会立即终结，而是呈现反复震荡，构筑复合型顶部的走势，本轮A股科技赛道亦不例外。
当前盘面，A股科技相关品种本轮的去杠杆与筹码出清难以一蹴而就。在完成B浪反弹之后，大概率还需经历一轮C浪的二次探底与震荡整固。因此，对科技成长方向，建议耐心等待企稳信号的出现，不宜将日内波动简单视为新一轮主升的起点。
中期维度看，外部冲击更多表现为阶段性扰动，并不足以破坏A股的上行逻辑。目前国内政策信号与产业景气度均未现拐点，不过在海外流动性与估值约束仍在的背景下，投资者需适度降低获利预期。
随着市场从估值驱动切换至业绩验证阶段，A股全面普涨的难度明显上升，下一阶段收益将更多来自结构性机会，而非指数层面的Beta。
建议投资者围绕业绩确定性与筹码出清充分两大维度分批布局，以逢低介入的方式配置前期涨幅有限、机构持仓较低且具备业绩支撑的优质标的，避免追涨交易拥挤度过高且业绩低于预期的高位科技股，以时间换空间，静待产业景气与盈利修复的进一步确认。
夏峻伟（S1160622090004）
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