（来源：同泰基金e财通）
英伟达昨晚给AI算力产业吃了一颗“定心丸”：不仅Q2营收962亿美元超预期约40亿，更首次提前给出了2028财年增长约70%的指引。这相当于官方背书——AI算力的高景气周期，至少能延续到2028年。海外已经"炸场"，A股市场哪些环节有望率先"喝汤"？
财报背后：AI需求不是见顶，而是加速
市场过去半年一直在嘀咕：AI资本开支是不是透支了？英伟达这脚油门直接踩碎了疑虑。黄仁勋在电话会里说得很直白："当下增长的主要约束是供应链产能不足，不是需求下滑"。亚马逊承诺额外部署200万块GPU，客户承诺订单环比从1190亿美元飙到2790亿美元，新一代Vera Rubin平台已全面投产。
更宏观的背景是，全球头部云厂商的资本开支还在加码。据TrendForce数据，九大云厂商2026年资本支出预计达8300亿美元，年增长率从61%提升到79%。国内这边，工信部数据显示上半年智能算力规模同比大增。钱往哪里流，产业链的景气就往哪里涌。
A股算力链：四类环节最受益
这份财报的核心信号很明确——AI算力的需求不是放缓，而是还在加速。但真正值得关注的，不是英伟达自身有多强，而是它"买不到足够多的零件"这件事，正在把机会传导到整条产业链上。
高速光模块与光器件。Rubin平台推动1.6T光模块大规模上量，CPO从“可选”变为“刚需”。这是AI集群高速互联的核心硬件，订单能见度高。
高端PCB与电子材料。新一代服务器对M8/M9高速覆铜板、高层PCB需求大幅提升，产业链延伸至铜箔、填料等多个环节，单机的价值量实质性提升。
液冷温控。Rubin整机柜功耗进一步攀升，全液冷从“可选”变为“硬性刚需”。液冷散热、干冷器、专用冷却液等配套环节同步放量。
存储与HBM。2026年下半年HBM采购成本预计持续上涨。存储芯片正经历超级景气周期——A股存储企业不时有大订单消息公告，正是产业景气的直接印证。
除了英伟达供应链的传导，国产算力自身也在加速兑现。
IDC最新数据显示，国产AI芯片在中国市场的整体占有率首次突破52%，超过海外厂商成为市场主导。
行业展望：算力基建的高峰远未到来
把镜头拉远看，AI基础设施的建设高峰仍将持续。大模型从训练走向规模化推理，物理AI、具身智能、智能体陆续落地，算力的需求曲线还在陡峭上升。英伟达自己判断，供给瓶颈还将持续——换句话说，未来两年，全球科技巨头还会继续在算力上"军备竞赛"。
后续市场行情将逐步从短期情绪炒作，转向业绩确定性兑现，具备核心技术、绑定头部供应链的细分赛道企业，将持续享受行业增长红利，整体AI产业链仍具备充足的长期成长空间。
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