来源：IPO日报
6月25日晚间，*ST帅电（605336.SH）发布公告称，公司计划以支付现金方式收购杭州惠嘉信息科技有限公司（简称“惠嘉科技”）100%股权，惠嘉科技的初步估值为4.5亿元至5亿元。
本次交易预计构成重大资产重组。本次交易不涉及发行股份，不影响公司的股权结构，不会导致上市公司控股股东和实际控制人变更。交易完成后，惠嘉科技将成为公司全资子公司。
公司表示，本次交易尚处于初步筹划阶段，交易方案、交易价格等核心要素仍需进一步论证和协商。
6月26日，公司股价跌停，收盘价为15.09元。但在此之前，公司股价已经连续上涨，6月23日、24日，*ST帅电连续两日涨停，25日股价上涨2.39%。
张力制图
重大资产重组
据悉，惠嘉科技成立于2016年12月，主营电力成套设备、输配电设备及在线监测硬件，同时提供智能电网整体解决方案与智慧电务服务，涵盖咨询、信息化工程、运维及IT开发。产品覆盖输电线路智能检测、变电监测、配网融合设备及智能配电系列。
公司下设全资子公司杭州盛能电力科技有限公司，持有电力工程施工总承包三级及承装、承修、承试四级资质，专业承接电力安装与设备检测运维业务。
股权结构方面，李连强、斯应昌、宁波惠嘉企业管理合伙企业分别持股51.02%、41.75%、7.23%。其中，宁波惠嘉企业管理合伙企业系李连强、斯应昌间接持股的平台，二人直接和间接合计持有惠嘉科技100%股权。
截至目前，惠嘉科技的具体营收规模、净利润等核心财务数据尚未对外披露。
公告指出，标的公司主要产品为电力成套设备、输配电设备、电力专用在线监测设备等。根据《国民经济行业分类和代码》（GB/T4754-2017），上市公司与标的公司所属行业均为“C38 电气机械和器材制造业”。
虽然标的公司与*ST帅电同属电气机械及器材制造领域，但*ST帅电的产品线涵盖集成灶、集成烹饪中心、洗碗机集成水槽、热水器、整体厨房、全屋定制等，双方在产品体系、应用场景及客户结构方面存在明显的差异，业务协同性并不明显。
公司指出，若本次交易进展顺利，公司将取得标的公司的控制权，标的公司将纳入公司合并报表范围，有利于提高公司资产质量和综合竞争力，提升业务规模和盈利水平，为公司全体股东创造价值。
值得一提的是，本次收购为公司发起的首次重大资产重组。
业绩腰斩
公开资料显示，*ST帅电成立于1998年，主营业务为以集成灶为核心的现代新型厨房电器的研发、设计、生产和销售。2020年10月，公司登陆上交所主板。
然而近年来，在地产行业调整影响下，集成灶市场需求放缓行业竞争加剧。
上市仅两年，公司的业绩走势就扭头向下、持续下滑。2022年，帅丰电器实现营业收入9.46亿元，同比下降3.20%；归属于母公司股东的净利润2.14亿元，同比下降13.08%。
2022—2025年，*ST帅电实现的营业收入分别为9.46亿元、8.31亿元、4.30亿元、2.27亿元，净利润分别为2.14亿元、1.90亿元、0.60亿元、-0.57亿元。
可以看出，2022年以来，公司经营业绩逐年走弱，营收与净利润持续双降；2025年更是遭遇断崖式下滑，收入仅2022年的24%，净利润则是由盈转亏。
2026年一季度，公司的颓势未止，营收0.23亿元，同比下降51.99%；归母净利润亏损720万元，同比亏损进一步扩大。
需要指出的是，公司在近期已被实施退市风险警示。
4月21日，公司公告称，因公司2025年度经审计的利润总额、净利润或者扣除非经常性损益后的净利润孰低者为负值，且扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入低于3亿元，触及退市风险警示情形。公司股票于4月22日停牌1天，自4月23日开市起复牌并实施退市风险警示，证券简称由“帅丰电器”变更为“*ST帅电”，日涨跌幅限制为5%。若公司2026年度财务指标继续触及相关情形，股票将被终止上市。
目前来看，公司主营的集成灶市场下行态势延续，年内通过现有业务扭亏为盈的可能性不大。此外，公司也曾公开表示，公司将积极优化产品结构、控制成本费用并推进投资并购，力争早日撤销退市风险警示。
但IPO日报注意到，截至2026年一季度末，公司账面的货币资金为2.16亿元。
而本次收购为现金收购，标的公司的估值为4.50亿元至5亿元之间。这意味着，公司还需要通过银行贷款等方式来完成此次收购，是否会给公司带来不小的债务压力？
