6月22日，深交所官网披露了深圳鹏城新能科技股份有限公司（以下简称“鹏城新能”）首次公开发行股票招股说明书（申报稿），公司IPO材料正式获得受理。这家以储能逆变器及配套储能系统研发、生产和销售为核心的企业，拟于深交所创业板上市，公开发行股票不超过1166.6667万股，保荐机构为中金公司。
从财务数据来看，鹏城新能近年营收增长颇为亮眼。2023年至2025年，公司实现营业收入分别为5.61亿元、6.17亿元和9.98亿元，2025年营收同比增幅高达61.93%。同期净利润分别为7541.94万元、1.20亿元和1.55亿元，2025年净利润同比增长29.15%。
不过，公司毛利率从2024年的35.05%大幅下降至2025年的30.59%，导致净利润增速远低于营收增速。
根据招股书披露，2023年、2024年和2025年，鹏城新能应收款项及应收票据周转天数分别为16天、54天和69天，持续攀升。周转天数的延长意味着公司回款速度在放缓，资金被客户占用的时间越来越长。
与此同时，公司经营活动产生的现金流量净额从2023年的1.37亿元降至2024年的7232.86万元，2025年虽回升至9828.42万元，但仍未恢复到2023年的水平。
更令人担忧的是，鹏城新能主营的储能系统正面临严峻的价格下行压力。招股书披露，储能系统的平均售价已由2024年的每瓦时人民币0.87元下降至2025年上半年的每瓦时人民币0.74元，仅半年时间降幅就达15%。
但从更宏观的行业视角来看，储能系统价格的下跌远不止区域结构变化那么简单。国内储能系统中标均价已由2022年的1.5元/Wh左右降至2025年的0.5元/Wh左右，降幅高达三分之二。2025年8月，中能建25GWh储能集采中，4h储能系统最低报价已降至0.37元/Wh，刷新行业价格新低。在如此残酷的价格竞争环境中，鹏城新能的产品单价仍面临进一步下行的风险，毛利率的持续承压几成定局。
值得一提的是，公开信息显示，鹏城新能在上市前夕的未分配利润从2024年的2.07亿元大幅降至2025年的0.47亿元，未分配利润大幅减少，同时资本公积则明显增加，申请上市前做了明显会计调整。
储能行业的激烈价格战远未结束，鹏城新能能否在上市后继续保持增长势头、改善财务质量，仍有待时间的检验。
注：本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息撰写成文。
