日前，泰胜风能公告，公司全资子公司广东泰胜投资控股有限公司拟以自有资金1040万元认缴出资嘉兴辕轩沐辰股权投资合伙企业25%份额，该基金总规模4160万元，主要投资于战略新兴产业和未来产业。由于基金管理人凯得南方系公司控股股东广州凯得直接控制的法人，且公司董事廖子华在凯得南方担任董事长，本次共同投资构成关联交易。
实际上，泰胜风能资金并不宽裕，业绩也面临向下拐点。
泰胜风能2026年一季报显示，公司2026年第一季度实现营业总收入5.68亿元，同比下降28.58%；归属于上市公司股东的净利润1361.28万元，同比大幅下降69.82%；扣非净利润仅671.11万元，同比下降84.47%。基本每股收益0.013元，同比减少73.03%。
从全年来看，2025年泰胜风能实现营业收入51.94亿元，同比增长7.36%；归母净利润2.15亿元，同比增长17.93%。但分季度看，2025年第四季度营收14.91亿元，同比下降21.04%；归母净利润为-201.17万元，同比下降106.15%，已显疲态。进入2026年一季度，下滑态势进一步加剧。
在业绩下滑的同时，泰胜风能的有息负债规模却在持续扩大。根据2025年年报数据，公司有息负债为14.35亿元，同比增长35.42%，负债结构明显上升。财务费用同比大幅增加55.47%，原因为美元汇率波动导致本期产生汇兑损失，而去年同期为汇兑收益。
从盈利能力看，2025年公司陆上风电装备类产品毛利率为11.81%，同比下降1.88个百分点；海上风电及海洋工程装备业务毛利率仅6.69%，同比下降1.44个百分点。行业竞争加剧导致产品毛利率持续承压。2026年一季度毛利率进一步降至约12.3%，同比下降1.7个百分点。
2026年一季度末，公司长期借款较上年末增加129.49%，占公司总资产比重上升4.74个百分点。与此同时，货币资金较上年末减少58.95%，从28.59亿元降至11.74亿元。
泰胜风能现金流表现更为堪忧。2026年一季度，公司经营活动产生的现金流量净额为-6.03亿元，上年同期为-1.15亿元，同比下降426.22%。公司方面解释称，现金流净流出主要是因为前期开出的银行承兑汇票到期付款增加。
然而，自2020年以来，除2025年外，公司其余年份经营现金流均为负值，长期呈现净流出状态。
2025年12月，泰胜风能宣布以1.1亿元收购舞阳县新阳新能源有限公司51%股权。2026年2月，该收购完成股权交割及工商变更，舞阳新能源成为公司控股子公司纳入合并报表。
从收购后的表现来看，2025年公司自持电站贡献营收0.24亿元，同比减少17.2%，毛利率24.9%，同比下降13.9个百分点，主要系新能源入市导致盈利承压。2026年初公司又收购了永城二期100MW风电场。大规模的收购扩张虽然有助于公司在风电运营领域实现突破，但也占用了大量资金。
值得注意的是，2026年5月底，泰胜风能公告称控股子公司北京泰胜因风电场收入不达预期，7000万元借款本金及部分利息逾期，公司已发函催收。子公司借款逾期事件，折射出公司资金链的潜在脆弱性。
目前，泰胜风能正在积极布局商业航天等第二成长曲线，但新业务的培育需要持续的资金投入。在传统风电主业增长乏力、财务压力不断加大的当下，如何平衡战略布局与风险管控，将是摆在公司管理层面前的一道严峻考题。
注：本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息撰写成文。
