4月29日晚，利元亨公告，拟募集资金总额不超过16.18亿元，投向消费锂电前段设备研发及产业化、储能电池设备生产建设、智慧物流装备生产建设、固态电池设备关键技术研发等项目，以及补充流动资金和偿还银行贷款。
这是继2023年10亿元定增方案于2024年9月终止后，利元亨时隔约一年半再次启动股权融资。
2025年，利元亨实现营业收入30.77亿元，同比增长23.98%；归属于上市公司股东的净利润5150.61万元，由2024年净亏损10.44亿元转为盈利，实现扭亏为盈。2026年一季度，营收8.75亿元，同比增长22.43%；净利润1887.74万元，同比增长47.25%，延续了复苏态势。
然而，财务结构性问题依然突出。据2026年一季报数据，公司最新资产负债率为73.82%，较上季度增加1.13个百分点，较去年同期增加0.40个百分点。
回顾历史数据，公司资产负债率长期维持在70%以上的高位：2022年为72.51%，2023年为75.62%，2024年末回落后仍在70%以上区间运行。事实上，这一负债率水平显著高于锂电设备行业平均水平，2025年行业平均资产负债率约为60.59%，利元亨高出逾10个百分点。
此外，2026年一季度公司经营活动产生的现金流量净额为-1.77亿元，较去年同期减少2.96亿元，同比大幅下降249.82%。一面是盈利数据好转，一面是现金流吃紧，这反映出公司的业绩质量仍存在隐忧。
这并非利元亨首次发起大规模定增。2023年3月，公司披露向特定对象发行A股股票预案，计划募资总额不超过9.92亿元，投向智能制造数字化整体解决方案建设项目及补充流动资金、偿还银行贷款。
然而，这一融资方案从披露到终止历经长达一年半的艰难推进。上交所于2023年7月对利元亨下发问询函，聚焦募投项目实施的必要性、前次募投项目进展、融资规模是否与公司主营业务发展方向及企业规模匹配等问题。
此后公司多次提交修订稿，但最终在2024年9月，公司以“基于自身业务发展方向及战略规划考虑”为由，主动终止定增并撤回申请文件。整个审核过程历时约18个月，最终无果而终。
此次重启16.18亿元定增，募资规模较上一轮的9.92亿元明显扩大，但公司能否成功过会、是否能够说清楚募投项目的必要性和资金用途的合理性，仍是摆在面前的重大问题。
从募投项目具体分配来看，消费锂电前段设备研发及产业化项目计划投资3.43亿元，建设周期24个月，匹配硅基负极等新工艺设备需求；储能电池设备生产建设项目投资2.62亿元；智慧物流装备生产建设项目投资3.98亿元；固态电池设备关键技术研发项目投资3.1亿元；4.8亿元用于补充流动资金及偿还银行贷款。
当前锂电设备行业正经历深度调整。2024年，利元亨营收同比下滑50.30%，连续两年亏损且亏损规模显著扩大，主要系动力锂电设备市场竞争加剧、项目周期延长、费用支出较高及计提资产减值等因素共同作用。尽管2025年业绩有所恢复，但公司2026年一季度毛利率从2025年同期的34.84%下探至24.35%，大幅下降10.49个百分点。
在行业调整尚未完成的背景下，利元亨自上市以来已累计募资18.05亿元，IPO募资净额7.59亿元、可转债募资净额约9.40亿元，而上市五年期间的累计现金分红仅约0.87亿元，资产负债率却仍升至73.82%的历史高位区间。此次再启逾16亿元定增，对公司而言无疑又是一次关键的“续命式”融资。
注：本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息撰写成文。
