4月22日晚，爱玛科技披露2026年一季度财报，业绩表现堪称“断崖式下滑”，随之而来的是资本市场的剧烈反应，4月23日开盘，公司股价直接跌停。
财报数据显示，爱玛科技2026年一季度实现营业收入50.82亿元，较上年同期的62.32亿元同比下降18.45%，营收规模出现明显收缩，且营收全部来自主营业务，意味着公司核心业务的市场表现持续疲软。
盈利能力更是遭遇“腰斩”，报告期内归属于上市公司股东的净利润仅1.96亿元，较上年同期的6.05亿元同比大幅下降67.57%，扣非归母净利润1.82亿元，同比降幅高达69.25%，创下近年来单季度净利最大降幅。
销量下滑或是爱玛科技业绩承压的诱因之一。结合奥维云网数据，2026年2月国内电动两轮车销量同比下滑37.9%，行业需求整体疲软，而爱玛科技的销量下滑幅度大概率高于行业平均水平。值得注意的是，雅迪控股预计2026年一季度销量同比下降5%-10%，凭借产品结构优化，整体业绩实现持平，显著优于爱玛科技。
毛利率下滑进一步挤压了爱玛科技的利润空间，成为其净利暴跌的另一关键因素。今年一季度，爱玛科技毛利率15.83%，同比大降3.8个百分点，新国标落地带来的合规成本上升的影响尤为突出。2025年12月，《电动自行车安全技术规范》（GB 17761—2024）实施过渡期正式结束，旧标车型全面禁售，新国标对电动自行车的塑料件质量、阻燃材料、制动性能等提出了更高要求，直接导致单车合规成本增加300-500元，叠加碳酸锂等核心原材料价格上涨，单车总成本累计上涨约600-1000元。
与同行相比，爱玛科技在成本控制和产品结构优化上的滞后性更为明显。雅迪控股提前布局新国标适配，2025年8月便率先停止旧标车型生产，构建起涵盖89款车型的全品类合规产品矩阵，同时通过产品结构升级，提升电动三轮车与电动摩托车产品占比，预计2026年这一占比将从2025年的30%提升至50%，有效对冲了成本上涨压力，预计2026年综合平均售价（ASP）将上涨5%-10%。而爱玛科技在新国标转型中反应偏慢，合规车型布局滞后，且产品结构仍以中低端为主，溢价能力较弱，无法有效将成本压力传导至终端，最终导致毛利率下滑，利润空间被大幅挤压。
新国标落地不仅带来成本压力，更重塑了行业竞争格局，进一步放大了爱玛科技的经营风险。此次新国标通过112项强制检测抬高行业准入门槛，推动行业从“价格战”向“价值战”转型，行业集中度持续提升，CR5已逼近70%，前十大品牌合计份额高达86.8%，中小品牌加速退出，但头部企业间的竞争愈发激烈。
爱玛科技在新国标转型中不仅产品布局滞后，终端渠道和费用管控也存在明显短板。财报显示，截至2026年3月31日，公司应收账款余额为6.95亿元，较上年度末增长37.65%，存货余额增至10.29亿元，同比增长17.67%，反映出公司在终端需求疲软的情况下，可能通过放宽信用政策促进销售，同时面临较大的库存积压风险，后续可能需要通过促销去库存，进一步压缩利润空间。费用端，在营收下滑18.45%的背景下，公司管理费用同比增长13.05%，财务费用由负转正且利息支出翻倍，费用管控难度加大，进一步挤压了利润空间。此外，公司经营活动现金流由正转负，净额为-9.27亿元，同比暴跌171.25%，资金回笼压力加大，经营性资金链趋紧，进一步加剧了经营风险。
值得注意的是，爱玛科技并非唯一受新国标影响的企业，但为何其业绩下滑幅度远高于同行？核心在于其自身竞争力的不足。长期以来，爱玛科技与雅迪控股并称行业“双龙头”，但在技术研发、产品创新和战略布局上，已逐渐落后于竞争对手。2026年一季度，公司研发费用为1.90亿元，仅同比增长3.75%，研发投入力度不足，难以支撑产品智能化、高端化转型需求。
行业分析师指出，新国标落地后，电动两轮车行业的洗牌将进一步加速，“合规化、智能化、高端化”成为行业发展的核心趋势，缺乏技术积累、成本控制能力弱、战略布局滞后的企业，将逐渐被市场淘汰。爱玛科技此次一季报“暴雷”，本质上是企业转型滞后与行业变革叠加的结果，若不能及时调整战略，加快合规车型布局，优化产品结构，提升成本控制和费用管控能力，其行业龙头地位将面临进一步挑战。
注：本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息撰写成文。
