3月9日晚间，宁德时代发布了A股市场备受瞩目的2025年年度报告。2025年，宁德时代实现营业收入4237.02亿元，同比增长17.04%；归属于上市公司股东的净利润高达722.01亿元，同比增长42.28%。按照一年365天计算，宁德时代在2025年日均净赚约1.98亿元，堪称名副其实的“印钞机”。
这一盈利规模不仅让同行望尘莫及，甚至超越了传统造车巨头。有媒体统计，宁德时代2025年的净利润，已超过13家A股上市车企的利润总和。除了业绩增长，公司还抛出了豪横的分红预案，拟每10股派发现金分红69.57元（含税），现金分红总额高达315.28亿元。
需要注意的是，随年报一同披露的另外两则公告。
第一则关于“理财”。宁德时代公告称，拟使用不超过1800亿元的自有闲置资金进行委托理财。这一规模远超2024年的800亿元理财额度，在A股市场极为罕见。
第二则关于“发债”。几乎在同一时间，公司宣布拟注册发行不超过400亿元的债券，用于满足生产经营和业务发展需求，优化债务结构，降低融资成本。
一边是手握重金“买理财”，一边是计划在市场上“借钱”，这一看似矛盾的操作迅速成为市场关注的焦点。
财报显示，截至2025年末，宁德时代账面货币资金3335.13亿，银行理财及结构性存款等交易性金融资产589.94亿，二者合计高达3925亿元，远超同期1000亿左右的有息负债，全年经营活动产生的现金流量净额也达到了1332亿元。从任何一个角度看，公司的资金面都处于极度宽松的状态。
实际上，除了发债和理财，宁德时代在2025年刚完成了410亿港元的H股上市融资。
面对“既然有钱理财为何还要发债”的质疑，分析人士指出，这背后或许隐藏着更为复杂的财务逻辑。
在当前低利率环境下，通过发行债券融资，可以锁定长期低成本资金。即便宁德时代手握大量现金，但若理财产品的收益率能够覆盖甚至超过债券的利息成本，这中间便存在“套利”空间。公告中提到的“优化债务结构、降低融资成本”，暗示公司可能希望通过发行低息债券，置换过去较高成本的存量债务。
值得注意的是，就在今年2月6日，宁德时代刚刚完成发行2026年第一期绿色科技创新债券，发行总额50亿元，期限3+2年，发行利率仅为1.7%。
在随年报发布的《致股东的信》中，宁德时代董事长曾毓群提到，“世界第一”之上，更要赢得尊重。
然而，一家业绩亮眼、账面现金充裕、且计划动用1800亿元进行理财的“不差钱”巨头，仍选择发行低利率债券，究竟是战略储备还是套利？宁德时代要赢得尊重，可能先要直面市场的质疑。
注：本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息撰写成文。
