日前，长安汽车披露2月产销快报，今年1-2月，公司累计销量约为28.66万辆，相较去年同期的43.69万辆，同比骤降34.43%。这一跌幅不仅远高于行业平均水平，更让这家老牌车企的价值故事在新年伊始便蒙上了厚重的阴影。
拆分前两个月的结构数据，长安汽车面临的困境更为立体。在剔除合资板块后，被视为集团核心利润来源的自主品牌遭遇重创。数据显示，1-2月长安自主品牌销量约为22.46万辆，同比下滑幅度高达40.55%。
更令市场担忧的是曾被寄予厚望的新能源板块。在经历了数年的高歌猛进后，长安新能源似乎在2026年开年踩下了急刹车。1-2月，长安新能源汽车累计销量约为7.88万辆，同比下滑26.43% 。这与2月单月新能源同比增长6.42%的数据形成了鲜明对比，意味着1月份的销量“塌方”极其严重。
细分品牌来看，虽然长安启源2月销量突破1.83万辆，同比增长30.4%，但深蓝汽车在月初销量发布的黄金窗口期选择“隐身”，未披露具体2月销量数据，仅以“累计销量突破18万辆”一笔带过。这种非典型的沉默，或显示其市场表现大概率未及预期。
高端化方面，承载着品牌向上重任的阿维塔2月销量4033辆，在动辄月销过万的新势力阵营中，这样的体量依然处于边缘行列，尚未真正跻身主流高端市场。
如果说销量下滑是暴露在海面上的冰山，那么不断攀升的存货压力则是水面之下更致命的隐患。
截至2025年9月30日，长安汽车的存货账面价值高达184.17亿元，同比大增48%，存货周转天数为50天，同比也上升20%。现金流的大幅失血，通常与库存积压占用资金、销售回款变慢密切相关。
对于汽车这类高价值商品，存货周转天数的持续上升意味着产品在市场中的流通速度正在放缓。尤其是在价格战成为常态的2026年，库存车的跌价准备将直接吞噬企业利润。结合开年前两月销量大幅下滑的现实，经销商库存压力可想而知。
在基本面积重难返的同时，长安汽车在资本市场上的一番操作也引发了投资者的广泛质疑，事件核心直指公司的定增融资。
2024年12月，长安汽车曾筹划向特定对象发行A股股票（定增），旨在募集资金用于新能源车型研发及全球研发中心建设等项目。不久后，公司终止了上述定增计划。
耐人寻味的是，终止之后并非结束，而是一轮“重新包装”。市场普遍关注的焦点在于，公司在此前计划终止后，将定增价从11.44元/股下调至9.52元/股，并再次向大股东启动募资。
这一操作被部分市场人士解读为为大股东“让利”。下调发行价意味着大股东可以用更低的成本获得更多的公司股份，更加摊薄了中小股东权益。叠加前两月销量暴跌34.43%的背景，这种资本运作显得尤为扎眼。
2026年对于长安汽车而言，是晋升新央企后的首个完整自然年，也是其全年330万辆销量目标的关键起跑线。要达成这一目标，意味着剩余10个月的月均销量需逼近30万辆大关。在开年即遭遇“滑铁卢”后，这一目标的实现难度已呈几何级数增长。
库存的高企需要时间去化，定增的争议需要业绩来平息。对于当下的长安汽车而言，尽快在新能源主力阵营中打造出一款真正意义上的“爆款”，或许才是化解一切质疑的根本解药。
注：本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息撰写成文。
