3月2日晚，永太科技宣布，拟投资5亿元在江苏滨海经济开发区建设年产20万吨锂电池电解液项目。
而就在宣布此次扩产的半个月前，公司刚刚终止了一项筹划仅5天的定增事项。
根据永太科技披露的2025年第三季度报告，截至2025年9月30日，公司账面上的货币资金仅为3.91亿元。这一数字较上年同期的7.9亿元大幅下滑50.44%，流动性压力可见一斑。
与此同时，公司短期的资金需求却如同一个巨大的“无底洞”。财报显示，截至2025年三季度末，永太科技负有息负债高达45.64亿元。在货币资金无法覆盖短期借款的情况下，公司的经营安全边际正被不断压缩。有市场分析人士指出，货币资金与有息负债之间超过40亿元的缺口，意味着公司实际上处于“高杠杆运营”的紧绷状态 。
同时，公司资产负债率已逼近74%的高位。对于一家制造型企业而言，这一杠杆水平已触及警戒线。在此背景下，继续斥资5亿元投建新项目，无疑将进一步加剧公司的资金压力。
永太科技在公告中表示，资金来源为自有及自筹资金。但考虑到不足4亿元的货币资金以及45亿的有息负债，这5亿元的资金从何而来成为悬念。
值得注意的是，这并非一次简单的产能叠加。在宣布新项目的同时，永太科技叫停了2022年8月规划的邵武永太高新材料有限公司年产20万吨电解液及相关材料项目。彼时，该项目的预估投资额为9.5亿元。
对于取消的原因，公司解释为市场环境及行业竞争格局发生显著变化，且原项目除拿地外无实质性投入。弃“邵武”投“滨海”，背后原因值得玩味。
此次扩产计划在资金层面的违和感，因不久前一起迅速夭折的资本运作而显得更加突出。
2月9日，永太科技公告称，拟筹划以发行股份及支付现金的方式购买宁德时代持有的邵武永太高新25%股权，并募集配套资金。
当时市场普遍解读，这不仅是对核心子公司的绝对控股，更是引入重要战投、缓解资金压力的关键一步。然而仅过了5天，2月14日，公司便宣布由于相关各方未能就交易方案达成一致，决定终止筹划本次交易。
这场“闪婚闪离”的定增筹划，暴露了永太科技在再融资通道上的尴尬处境。有投资者在互动平台质疑，公司一边在6月份声称“暂时没有定增计划”，一边又在2月份火速筹划又火速终止，显示出公司在资金需求与股权稀释间的纠结与急迫。定增的失败，直接堵死了通过股权融资补充弹药的道路，使得此次5亿元的投资计划在资金来源上充满了不确定性。
即便资金问题得以解决，永太科技还面临着更为残酷的市场考验。据公司披露，目前其固态六氟磷酸锂已投产约1.8万吨/年，液态双氟磺酰亚胺锂已投产6.7万吨/年（折固2万吨/年），电解液已投产产能更是达到了15万吨/年。在已有15万吨电解液产能的基础上，再新建20万吨产能，几乎是在现有基础上翻倍。
然而，行业周期的寒风并未完全散去。尽管2025年锂电材料价格有所回暖，永太科技预计全年扣非净利润同比减亏超90%，但这更多是建立在去年极低基数之上的修复。2025年三季度单季度公司归母净利润依然亏损2624.62万元，毛利率同比下降4.42个百分点，表明主营业务的盈利能力依然薄弱。
在行业龙头纷纷暂缓扩张、去库存的当下，永太科技的逆势扩产无异于一场“豪赌”。对于深陷高负债、低现金泥潭的永太科技而言，如何在40亿资金缺口的重压下，变出5亿元的真金白银投向滨海项目，并在产能过剩的红海中消化掉新增的20万吨产能，将是摆在管理层面前最严峻的考题。
注：本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息撰写成文。
