62岁“浙商”转行“牛散”，年入“一个小目标”
作者 | 张凯旌
来源 | 野马财经
小盘”6连板“妖股春光科技（603657.SH）的一则公告，扯出来了上市公司董事长转型“牛散”的浙商方秀宝的最新动向。
在四月份收获8个涨停的家电股春光科技披露，股东方秀宝拟在半年内减持不超过69.8万股，减持原因为个人资金需求。如减持完成，方秀宝将实现清仓。按照4月30日收盘价计算，方秀宝可以套现约1020.48万元。
现年66岁的方秀宝是浙江温州人，也是东音股份（002793.SZ，现罗欣药业）的创始人，并于2015年-2020年担任董事长。2020年“卖壳”后，方秀宝就开始了在投资生涯，而且收益颇丰，春光科技就是其中一个典型标的。
一个年过六旬、实业出身的浙商，晚年突然成了“股神”？方秀宝有何秘籍？
IPO前入场，爆赚近2亿
方秀宝与春光科技的缘分始于2016年。
彼时正逢春光科技进行股份制改革，方秀宝作为外部投资者，以每股8元的价格认购了450万股。据此计算，方秀宝入股春光科技的成本为3600万元。
春光科技虽然顺利上市，但股价可谓“上市即巅峰”，2018年后便一路下滑。于是手中股票刚解禁不久，方秀宝就开始了减持计划。
2020年三季度，方秀宝首度减持春光科技；至2021年年报时，春光科技前十大股东已经没了方秀宝的身影。
公告显示，2020年9月29日至2022年3月2日期间，方秀宝累计减持560.2万股（IPO前买入+2020年分红送股共持有630万股），套现1.22亿元。
据此计算，方秀宝此次投资已获利逾8600万元。
此后至今，方秀宝的持股数量就再也没变过。其也曾抛出过股票减持计划，但并未执行。直至最近才又动了减持的念头。
单从股价上看，此前方秀宝减持春光科技区间的最低价也有16.32元/股，最高价甚至达到32.51元/股。而2022年二季度以来，春光科技的股价就一直在15元/股上下震荡，2024年初更是创下历史新低，一度仅有7.72元/股。这个数字甚至低于方秀宝入股的成本线。
来源：Wind数据
不过，今年以来，随着一系列政策的出台、吹风，家电板块持续活跃，春光科技股价也一改往日颓势，自2月8日至方秀宝公告减持的4月18日涨幅达138.62%，逼近20元/股。
可能是重新嗅到了利润翻倍的机会，方秀宝择机出手。如果以4月30日收盘时，春光科技股价计算方秀宝此次套现金额，再加上2020年-2022年期间的减持，则方秀宝仅靠减持就在春光科技这只股票上获利近亿元。如果算上几年来分红所得，方秀宝在春光科技的累计收益近2亿元。
泵业太卷，方秀宝卡点“卖壳”
在投资上尝到甜头的方秀宝，其实是做实业出身。
东音股份诞生于有中国“水泵之乡”之称的温岭大溪，是井用潜水泵领域的龙头。井用潜水泵一般在水下数十米乃至上百米作业，产品通常用于供水、灌溉、抗旱、工矿企业给排水等领域的工程建设。
以产品销售规模计，公司2012年、2013年连续两年细分领域排名国内第一。2018年，公司产品遍销亚洲、欧洲、非洲等60多个国家和地区。
潜水泵属于民用离心泵的一种，而民用离心泵在国内有着千亿级市场，按理说2018年销售规模还不到10亿元的东音股份，还有很大上升空间。
但实际上，泵业高端市场长期被国外巨头垄断，国内泵企集中于中低端市场和通用用途市场，整体呈无序竞争状态，技术水平和产品质量参差不齐，行业集中度很低。即使是上市公司，也面临低端产能获利空间受到挤压的问题。
来源：东音股份《招股书》
国内曾有7家小型泵上市公司，温岭独占4家。但后来，新界泵业（002532.SZ，现天山铝业），利欧股份（002131.SZ）、东音股份都在业绩压力下，被迫做出了改变。
新界泵业2014年开始营收一度陷入停滞，净利润也开始在1亿元左右徘徊不前，5年只增长了约2000万元，最终大股东在2020年选择“卖壳”给天山铝业；而利欧股份自2014年起先后收购了3家数字营销公司，转型做起了互联网，至2022年互联网服务带来的收入占公司总收入的近80%。
东音股份上市期间，营收始终没有突破10亿元大关，净利润突破1亿元后，增长也显现出疲态。
背靠得天独厚的地理位置，江浙沪自古以来就是我国经济发展最活跃的地区之一。胡润研究院2023年发布的《中国商帮报告》显示，浙商有335人上榜，位列全国总人数第一。几乎外人在生活中用到、看到的所有物件，在这里都能变成生意。
然而，也不是所有的生意都能一本万利。当身处的产业触到了天花板，老板们总会想着另辟蹊径，而投资就是常见的财富增值手段之一。只是，会投资的董事长不常见，公司退了市，还能通过投资赚到钱的董事长就更为稀有。
来源：罐头图库
对东音股份失去耐心的方秀宝，在2019年4月11日，也就是方秀宝及其一致行动人限售股解禁前4天，宣布停牌筹划资产重组。随后在不到一年的时间里，方秀宝就迅速“卖壳”给了罗欣药业。
这是一笔双赢的交易。方秀宝采用了重大资产置换、股份转让、发行股份购买资产并行的交易方案。过程中，其与一致行动人通过转让股份，套现了8.6亿元；同时原上市主体的泵业资产被置出，依然掌握在方秀宝手中；方秀宝还在罗欣药业保留了部分股权，至今还是罗欣药业的二股东，持股市值约5亿元。
而罗欣药业这边，公司曾在香港创业板苦等近12年，期间3次申请转往港交所主板，均未获通过。2017年，罗欣药业完成私有化退市，公司亟需寻找新的融资平台支撑发展，东音股份恰好就是一个机会。
香颂资本董事沈萌表示，早期A股以制造业为主，随着产业迭代，传统制造业的成长性和收益性下滑，落后于科技行业，因此上市公司为提高资产质量，吸引投资者关注，也会选择通过资产置换或重组等方式进行结构性调整。
值得一提的是，就在东音股份“卖壳”之后，方秀宝在二级市场的投资开始崭露头角。
靠减持年入1亿，还能继续复制吗？
几乎就在东音股份“卖壳”的同时，永和智控（002795.SZ）也发生了实控人变化。
此前，永和智控实控人为应雪青、陈先云夫妇。2019年末，新实控人曹德莅上位后，陈先云旗下独资企业迅成贸易开启清仓式减持，方秀宝即为“接盘方”之一。
2020年2月，方秀宝通过协议转让获得永和智控5.01%股份，耗资1.03亿元。至2021年上半年，方秀宝已实现清仓。
如果按照减持区间内，永和智控股价最高价、最低价计算，则方秀宝套现金额在9629.61万元-1.3亿元之间。换言之，方秀宝这笔交易甚至可能亏损，至多获得收益约2700万元。
来源：罐头图库
除此之外，方秀宝还曾在2019年，与儿子方东晖各斥资7500万元，获得福莱蒽特（605566.SH）5%股权。2021年福莱蒽特上市，一年后方秀宝、方东晖持股解禁，两人迅速开启减持，目前累计已套现8503.92万元。截至4月26日，两人手中剩余持股的市值约8536万元。
整体来看，方秀宝家族在“卖壳”后3年多的时间里，已经通过减持套现逾3亿元，成功实现“年入一个小目标”。虽然扣除成本后，净收益会打些折扣，但依然非常可观，毕竟东音股份上市时一年的净利润最多也才1亿元出头。
这并不是方秀宝突然“开窍”。事实上，方秀宝投资入股的几个标的，都能与其建立起各种各样的联系。
其中，永和智控尤为特殊。上文提到，东音股份出身温岭大溪，也即浙江台州。而将永和智控股份转给方秀宝的陈先云也来自台州。此外，永和智控与东音股份都都十分倚重海外的生意。仅以东音股份尚未退出资本市场的2018年为例，当年公司国外收入占比达到85.66%；永和智控则为97.89%。
不过，永和智控也是方秀宝抛售最快的股票。虽然通过给“老乡”帮忙的方式入场，但彼时永和智控针对医疗赛道的转型难言顺利，募资计划被否、利润骤降、股价下跌，新上位的实控人曹德莅与方秀宝也鲜有交集。
相较而言，方秀宝在IPO前就潜伏进去的春光科技、福莱蒽特才更像是其主动选择的投资标的。两家企业分别来自金华、杭州，亦为浙企，也都是小盘股，市值目前分别为20亿元、23亿元。
但这真的能说明方秀宝的投资能力吗？沈萌表示，传统制造业在出现瓶颈，又缺少足够的研发创新能力进行转型升级时，往往会选择在自己熟悉的领域寻找投资标的，分散资金风险。虽然有成功案例，但也会有鲜为人知的失败案例，所以不能单纯从标的有上市就认定为眼光独到。
事实上，与其说方秀宝是投资，不如说其是参与到了两个小盘股创始人家族、以及浙江商帮的资本盛宴中。
发行前，陈正明家族合计控制春光科技91.5%的股权，前十大股东中除了陈正明家族，就是内部员工、员工持股平台，只有方秀宝一个“外人”。
来源：春光科技《招股书》
福莱蒽特也是类似，发行前，李百春姐弟合计持有公司74.12%的股份。而其引入的外部股东，全部来自浙江省内。毕竟当年方秀宝自己也是这么干的，发行前，其家族在东音股份的持股比例高达89.54%。
如此看来，方秀宝近几年在投资上的“建树”，更像是纵横江湖几十年的资源和人脉发挥了作用。
但需要注意的是，“报团取暖”也是有风险的。福莱蒽特的股价与春光科技一样都是“上市即巅峰”，在当前A股小盘股逐渐式微的背景下，方秀宝“全身而退”的难度正在增加。
不过，至少现在，方秀宝从董事长转型“牛散”的故事还在继续。
