IMAX 中国从2015年307间影院上市到2018年639间影院的扩张速度，非常符合影院行业的高速增长趋势，但这笔后的代价是单银幕票房产出的加速下滑，从2015年的134.5万美元下滑到2018年的61.6万美元，降速超过50%。
文/新浪财经TMT记者 凌先静
观众都喜欢好莱坞大片，更喜欢IMAX屏幕带来的超爽观影体验，但对IMAX这家公司却知之甚少。
事实上这是一家从向博物馆提供影音系统到转向商业化运作的公司，成立至今不过21年的时间，已经成为全球特效荧幕的领导者，尤其是在中国，IMAX银幕被普遍认为是影院升级换代的标志。
因为中国迅速增长的庞大市场，IMAX 将其包括中国香港、中国台湾、中国大陆在内的大中华区业务剥离，单独于2015年赴港上市，成为香港资本市场为数不多的技术型影视公司。
2018年营收下降16.67% 净利润降5%
2018年对于IMAX 中国来说，业绩并不理想。
年报显示，2018年实现营业收入1.08亿美元，相比较于2017年的1.26亿美元下降16.67%，拖累收入的板块主要是影院业务。
所谓影院业务简而言之就是IMAX 中国向影院销售IMAX屏幕，并帮忙安装和后期维护。2018年这一块业务收入6959.9万美元，相比于2017年同期的7965万美元下降12.61%，这其中又以销售及销售类租赁安排下降最大，说明在2018年IMAX屏幕在中国的销售状况欠佳。
营业收入的下降拖累了净利润。其2018年年报显示营业利润为5233.2万美元，相比于去年同期的5510.5万美元下降5%。
营业收入和营业利润同时下降，加剧了外界对于IMAX 中国未来的担心。
3年疯狂扩张超200% 单银幕产出降54%
IMAX 中国从2015年上市到2018年，核心的影院业务规模持续扩张。
根据历年招股书资料显示，2015年在大中华区拥有307间IMAX影院，2016年、2017年和2018年分别增长至424间、544间和639间，年均增长超过百家。
这一扩张趋势与中国电影影院数量的扩张速度是相匹配的。以行业龙头万达电影为例，2015年其国内影院的数量为240家，随后的2016年、2017年分别增长至348家、463家，年均增长超过百家。
站在2019年这个时节点上来看，经过这样的高速扩张市场已经饱和，最具有典型代表的是单银幕产出持续下降。
IMAX 中国2018年年报资料显示其每块银幕票房61.6万美元，相比于2017年的66.6万元下降7.5，而这一数字在2016年和2015年分别为93.2万美元、134.5万美元，在3年的时间内，下降幅度接近54%。
这里有一个前提，IMAX 影院提供了更加舒适的观影体验，所以票价一直高于普通影院，也直接导致银幕产出大幅度高于普通影院。根据艺恩提供的资料，2018年财政年度，中国所有银幕平均每块银幕票房约为15万美元。
过度依赖少数大片 2018年转制影片45部
IMAX影厅或者IMAX影院，在观众的印象里是专看好莱坞大片，尤其是特效大片用的，一般的2D电影，普通的影厅完全可以满足。
因此IMAX 中国的业绩非常依赖于少数特效大片，比如2018年末的好莱坞大片《海王》，使得IMAX 中国第四季度票房纪录再创新高，创下IMAX影院首周末1000万美元的纪录。
再比如2019年中国真正意义上的首部科幻电影《流浪地球》的火爆，带动了IMAX 中国业绩的走强。IMAX 中国年报资料显示在2019年中国春节假期，IMAX票房较2018年同期增加40%，而行业则按年持平。到目前为止，IMAX 中国的票房相比去年增长61%。是中国有史以来票房最高的IMAX电影，超越《复仇者联盟3：无限战争》。
截止年报发布，《流浪地球》贡献了4500万美元的IMAX票房，也直接使得银幕总数占国内1%的IMAX影院，在2019年春节首日占该影片票房收入的11%。
这样的大片可遇不可求，并且每年只有少数几部，为了扩大平日的票房收入，IMAX 中国会进行影片转制，即采购好莱坞华语影片，利用IMAX Corporation开发的IMAX DMR转制技术将该影片转制成IMAX格式。于2017年财政年度及2018年财政年度，分别有44部及45部IMAX影片如此转制放映并为公司带来收入。
本质上来说，这种转制影片意义并不是很大。如同《阿凡达》带火3D观影一样，此后中国众多影片宣称3D版本，但并不是按照3D标准去拍摄的，仅仅是在拍摄完成后2D转换3D，观影效果与真正的3D影片差距甚远。
其目不过是抬高票价，提升票房达到商业目的，被称为伪3D。
(本文作者介绍：新浪财经TMT记者，深度解读财报、拆解泛娱乐产业链)