天龙集团(300063)互联网营销产业布局又落一子。公司停牌近5个月后，终于抛出了13亿元并购北京煜唐联创信息技术有限公司100%股权的增发方案。天龙集团将向程宇、常州长平、上海进承及芜湖联企4名交易对方合计发行7707.51万股收购其持有90%股权，增发价为15.18元/股。另将向京江永晖、冯毅、束盈配套募资1.9亿元，其中1.3亿元现金用于支付煜唐联创10%股权并购。
截至2014年底，煜唐联创的账面净资产(未经审计)为9379.05万元，相关评估机构采用收益法评估，煜唐联创股
东全部权益预评估值为13.2亿元，增值率为1307.39%，经交易各方友好协商，煜唐联创100%股权的交易作价为13亿元。
煜唐联创是国内领先的互联网营销服务提供商，程宇、常州长平、上海进承及芜湖联企分别持有其63.33%、20%、10%和6.67%的股权。其中常州长平在今年3月3日受让了程宇和芜湖联企各10%的股权，作价都为1.3亿元，和此次增发定价保持一致。并且常州长平为中植资本全资子公司，此次突击入股也显示出对于该项目的重视。
同时，上市公司拟向京江永晖、冯毅、束盈非公开发行1237.78万股，发行价为15.35元/股，冯毅为天龙集团实际控制人，京江永晖合伙人常州京江资本管理、常州京澜资本均为中植资本全资子公司，中植系一方面等价入股，一方面参与增发，对于未来股权增值应该相当的有信心。
据悉，此次并购增值率如此之高，主要是基于标的公司具有较强的盈利能力、未来较高的业绩增长速度和优秀的互联网营销人才等未在账面反映的核心资产得出的估值结果。
在媒介端，煜唐联创是百度认证五星级代理商第一名。煜唐联创利用百度在搜索领域，乃至整个互联网广告领域的独占性地位，获取主流的广告主客户。煜唐联创以搜索引擎营销服务及相关技术的研发应用为基础，协助企业客户在多种媒体上进行广告投放，通过数据挖掘和分析，帮助客户向潜在目标受众群传播品牌理念或产品信息。通过规模化的媒介采购、海量的行业数据积累、以及强大的分析挖掘能力，提高了客户粘性，构筑了竞争壁垒，竞争优势显著。
2014 年，煜唐联创在奇虎360的KA客户和中小客户中销售额分别排名第一和第三；煜唐联创在搜狗的KA 客户和中小客户中销售额分别排名第三和第四，并且公司2015年将在搜狗业务上发力，预计在搜狗体系中的排名还将继续上升。
根据艾瑞咨询报告，2014年中国搜索引擎市场规模为599.6亿元，同比增长51.9%，较去年有较大幅度回升。未来中国搜索引擎市场仍将以较快的幅度增长，到2018 年市场规模预计将达到1676.4亿元。2015年至2018年增长比例分别为41.4%、35.7%、23.1%和18.3%。
交易对方煜唐联创股东程宇、芜湖联企承诺，煜唐联创2015年～2017年度合并报表中扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别不低于1亿元、1.3亿元和1.69亿元。按照2015年业绩承诺来看，其并购市盈率也仅为13倍，和同期上市公司并购移动互联网企业的市盈率相当。
值得注意的是，天龙集团冯毅自愿承诺自本预案公告之日起12个月内不减持天龙集团股票，虽然其原始股早已解禁，不减持是为了更好的保护中小投资者的利益。
截至本预案出具之日，天龙集团自去年以来已完成了对北京智创无限广告有限公司100%股权、广州橙果广告有限公司60%股权收购工作，并与北京优力互动广告有限公司签订协议，收购其10%股权并保留收购其余下90%股权的选择权。
天龙集团透露，本次交易完成后，天龙在互联网营销领域已收购的企业将与标的公司有效利用各自优势，最大限度地发挥协同效应，其领先的营销数据分析平台和系统，成熟的搜索引擎营销服务经验，以及突出的市场地位，为上市公司拓展互联网营销行业，打造行业龙头，完善产业布局奠定基础。
