还没等到对手投下反对票，折腾半年多并轩然大波的重组，却由东方银星却已自行宣布终止。
东方银星1月22日晚间公告称，因其两大股东银星集团、豫商集团股权之争仍在进行，且豫商集团公开反对重组方案，预计无法在预案发布6个月内审议正式方案，决定终止此次重组。
而在此之前，东方银星已多次重组失败，并且深陷内幕交易魔咒。2009年该公司重组时，就曾爆出内幕交易案件。2014年7月其与江苏东珠景观进行重组的方案披露后，即遭到豫商集团反对，并与银星集团爆发股权争夺大战。此后，豫商集团实际控制人配偶被银星集团举报涉嫌内幕交易后，被重庆市公安局经侦总队立案调查，案件至今尚未了结。
重组屡战屡败
对于东方银星来说，终止重组的结果并不意外。在此之前，该公司已经宣布这一消息。
1月13日，东方银星公发布公告称，因其董事会拟在10日内审议终止资产重组事项，为避免股价波动，其股票于1月14日起连续停牌。随后，该公司董事会在1月21日通过审议，决定终止此次资产重组，同时解除与重组方签订的购买资产、股份认购等协议。
2014年 4 月 1日，东方银星因重组停牌，并在7月31日发布重组预案，拟以12.64元/股的价格，向席惠明等27名自然人、复星创泓等5家企业发行约1.388亿股股票并支付现金，购买江苏东珠景观100%股权，并发行约2848.1万股，用于募集配套资金3.6亿元。
东方银星承诺，将在董事会决议披露 10 个交易日内，召开投资者说明会。在投资者说明会后 3 个月内，不再筹划重大资产重组。这意味着，这次耗时九个多月的重组，仍然以夭折告终。
而这并非东方银星近年来第一次重组。在此之前，东方银星的多次重组均已失败。2006年，重庆银星集团重组东方银星前身“ST冰熊”，拟注入房地产资产，但业务规模一直偏小，虽然银星集团曾试图注入名下房地产业务，并推动重组，但由于房地产调控等原因而未果。
2009年，在银星集团主导下，东方银星曾计划与广西矿投进行重组。具体方案是，广西矿投受让银星集团所持东方银星2500万股股份，剥离原有非资产剥离后，注入广西矿投关联方广西华锡集团全部矿业资产。但由于条件不成熟，重组最后失败。
“这次重组失败后，窗口期内不能在进行重组，接下来就是努力做好公司经营。”1月22日，东方银星董秘温泉对《第一财经日报》称。然而，从该公司实际情况来看，这显然是一句空话。
多次重组失败，东方银星主营业务已陷入空心化，并且连续多年亏损。除了2012年依靠出售资产扭亏为盈，2011年和2013年，该公司分别亏损1150万元、43.6万元，2014年前三季度亦亏损180万元，而营业收入则仅有281万元。若全年仍然亏损，其股票将面临被ST的风险。
内幕交易泥沼
对于此次重组失败的原因，东方银星将其归结为另一股东豫商集团的反对。在重组前后，银星集团已与豫商集团缠斗一年有余，最后双方对簿公堂，案件至今尚未了结。
2013年6月至8月，豫商集团通过多次公开举牌，累计持有东方银星20%股份，一举成为该公司第二大股东。此事发生后，银星集团曾与豫商集团进行沟通，但结果不欢而散。
上述重组方案发布后，豫商集团随即隔空喊话，对注入资产增值率过高表示强烈不满，并扬言要在股东大会上投反对票。而银星集团方面则声称，对方目的在于否决重组方案，重新引进重组方，通过卖壳获得更高利润。
重组预案显示，江苏东珠景观成立于2001年，主营业务包括生态湿地开发修复与保护、景观规划设计、园林、市政工程施工、绿化养护及苗木产销，注册资本1.57亿元，账面净资产6.9亿元，预估值为22.25亿元，较账面值增值15.3亿元，增值率达222.64%。
银星集团副总裁马军此前接受《第一财经日报》采访时表示，当时曾与豫商集团沟通，并表示有问题可以提出来，但豫商集团方面称并无方案，否决现有方案后，再寻找新方案。不过，这一说法遭到豫商集团否认。
沟通无果后，双方关系进一步恶化，并随之竞相增持。从2014年8月开始，经过连续举牌，到10月14日，豫商集团已持有东方银星38399957股，持股比例为29.9999%。随后，银星集团也随之反击，将持股比例也提高至29.9999%，一度触及要约收购红线，最后，豫商集团以85票的微弱优势，力压银星集团成为第一大股东。
虽然获得第一股东地位，但豫商集团却未能控制东方银星。2014年9月，豫商集团发出告知函，将于当年10月28日自行召集、主持临时股东大会，审议该公司董事会换届选举，谋求罢免东方银星时任董事会。由于东方银星不肯配合，会议无法召开，豫商集团又将自行召集股东大会时间改为2014年11月18日。
就是在此当口，豫商集团实际控制人韩宏伟之妻王沛，却导致股权之争方向陡转。根据东方银星核查发现，王沛曾于2013年7月16日~7月22日之间买卖过东方银星，并获利约30万元，而豫商集团未披露该交易，亦未披露与王沛的关联关系。此事被银星集团以涉嫌内幕交易举报，重庆市公安局在2014年11月立案侦查。
值得注意的是，内幕交易已成东方银星重组魔咒。2009年7月，东方银星与广西矿投的重组亦曾爆出内幕交易。
根据证监会2012年4月份披露， 2009年6月29日双方重庆总商会投资担保公司谈判后，时任重庆总商会投资担保公司总经理的谭压西，当天即动用1258.86万元资金买入东方银星153万股。
作为豫商集团实际控制人配偶，王沛的是否构成内幕交易，目前尚无结论。且至今未能了结，东方银星亦未披露案情进展。但豫商集团自行召集临时股东大会之事，最终不了了之。
“这段时间没有关注，对这个事情不是很清楚，应该是没有变化和进展。”温泉说。
不过，东方银星仍在公告中称，重组预案公告后，银星集团、豫商集团爆发股权之争，且豫商集团公开反对重组方案，对重组推进构成一定影响，截至目前，前述情形仍在持续中。有鉴于此，公司预计无法在重组预案发布6 个月内，审议正式重组方案，经各方协商一致，决定终止重组。
而这是否东方银星决定终止重组的唯一原因，目前不得而知。值得注意的是，在借壳东方银星之前，东珠景观已经两次冲击IPO未果。“豫商集团一直是反对重组的，现在重组终止也跟这个有很大关系。”温泉说。
(编辑：吉萧彤)
