文/理逻
近日，有达仁资管小股东向新浪财经反应，达仁资管新三板退市后，未能及时在二级市场抛售股票的中小股东已基本丧失参与权、知情权，维权之路举步维艰。
公开信息显示，达仁资管成立于2010年3月，注册资本11亿，实际控制人王伟东，公司于2015年1月12日正式挂牌新三板，为首家挂牌新三板的阳光私募企业。
达仁资管曾获得证券时报颁发的“2016年最受投资者欢迎新三板金融机构”、“2017年新三板挂牌金融机构君鼎奖”等多项殊荣，但公司在2017年12月26日却由于未按监管整改被终止挂牌。
新浪财经查阅达仁资管二级市场交易数据，公司退市前最后一天成交额仅为480万，股票流动性已然枯竭，交易价格不足复权后定增价格的20%，中小投资者损失惨重。
那么，对于那些曾对公司信心满满的中小股东，他们的命运究竟如何，当中又有哪些鲜为人知的故事？
一年宽限仍未整改到位
事实上，达仁资管被强制摘牌并非监管部门一时起意。
早在2015年12月，证监会便叫停了PE机构在新三板挂牌融资。2016年5月27日，股转系统下发了《关于金融类企业挂牌融资有关事项的通知》，要求挂牌私募机构自查整改范围，对相关指标的计算口径提出8条规定，在该通知发布之日起1年内进行整改，未按期整改的或整改后仍不符合要求的，将予以摘牌。
一年多后的2017年10月27日，股转系统再次发布《关于挂牌私募机构自查整改相关问题的通知》，就挂牌私募机构自查整改条件的计算口径等相关问题作出明确。
然而，直至2017年12月被摘牌时，达仁资管的管理费收入与业绩报酬之和仍未达到收入来源的80%以上，不符合2016年5月全国股转系统对私募基金管理机构新增的8方面挂牌条件，被强制退市。
一位达仁资管的小股东告诉新浪财经，达仁资管本有充足的时间进行整改，但公司实控人以“政策博弈”的心态对待《关于金融类企业挂牌融资有关事项的通知》，不与中小股东共同谋求整改方案，最终导致了公司退市。
新浪财经查阅公司2016年6月以来的公司公告，公告显示2016-17年公司忙于重大资产重组，未有任何公告显示公司召集召开董事会或股东会议进行整改的应对方案。
但就在达仁资管遭到摘牌的第二天，公司便发表声明，称公司突然接到经主办券商转达的全国股转系统通知后，达仁投资集团北京、深圳等地同仁们立即连夜返回办公室开会。
声明表示，“原挂牌新三板的所有流程及操作均经股转系统认可的会计、法律等中介机构及证券公司推荐主办，而挂牌的一切流程合理合法，而证监会和股转系统出台新规《通知》是突发性的、后面出台的行政通知文件，公司认为如果剔除实业合并的因素基金管理费的收入比是合乎标准的，是符合通知要求，但这有赖于行政部门单方面的认可，公司只能被动接受，当然公司也可以继续保持沟通汇报甚至申请复议等。”
声明还表示，摘牌新三板，对达仁资管的业务发展和公司投资价值无任何实质性影响，反而可能对公司发展是一次重大的转折机会。公司特别表明，“在战略上早就开始了“脱虚向实”，实际上已经是一个多业务板块的综合性实体企业集团”。
对于强制退市的结果，公司一方面是无奈，另一方面公司却声称早已战略转型，还将之称为“脱虚向实“，可见上述小股东所声称的不求整改并非虚言。
主办券商曾被“约谈”，公司或涉信披违规
不仅如此，一位前达仁资管高管还透露，其有证据显示达仁集团实际控制人王伟东曾在2016年7-9月被采取刑事强制措施，但达仁资管并未对此进行披露，此举严重损害了股东利益。
对此，某位法律界人士告诉新浪财经，尽管上市公司与其实际控制人属于相对独立的两个法律主体，但因实际控制人对上市公司有影响，遭遇强制措施时，公司仍应当进行披露。
“《证券法》、《上市公司信息披露管理办法》、《上海证券交易所股票上市规则》均对此作了规定。信息披露违规同时涉及了刑事、行政、民事法律责任”，该法律界人士表示。
那么，作为达仁资管辅导券商的兴业证券，又在其中起到了什么作用？
公开信息显示，达仁资管的主办券商曾在2015年11月9日被监管“约见谈话”。2015年9月14日，达仁资管因为通过电话或邮件申请重大资产重组暂停转让，导致挂牌公司股票盘中紧急停牌，不符合重大资产重组暂停转让的相关规定。而兴业证券作为主办券商未勤勉尽责，未能督导达仁资管按照相关规定申请暂停转让，被股转系统约谈。
但是，在这之后，兴业证券仍协助达仁资管融资超30亿，发行时市盈率高达142倍。
其中一笔20亿的定增募集资金用途为，5亿元用于设立新的交易型基金，撬动超过100亿元规模的新基金；使用3亿元参股或构建新的资产管理来源，如持有公开金融牌照的公墓基金公司或保险公司等；3.5亿元用于发起新业务，如设立创业园基金、艺术品基金、上市公司并购基金、PE基金、产业基金等另类投资基金和股权投资基金，还拟使用0.5亿元参股两家互联网金融公司，互联网金融业务预计未来给公司带来的管理规模超过500亿元。同时，不排除在现有备选项目中，使用3亿元选择2-3家上市公司进行杠杆收购，奠定后期资本运作基础；用5亿元在香港设立分支机构，一是发起设立海外基金，为客户提供全球资产配置服，二是进行海外证券认购，提升收益水平。
这些现在看似不着边际的募投方案，在当年却吸引了众多目光，公司更是曾在定增路演中表示，预期这些业务将给公司带来中长期的稳定回报；
不过，一位参与了达仁资管定增的投资者却在2017年8月11日某论坛表示：“15年7月份参与了达仁资管的定增，合同年限是两年，当时还规定了每年有固定分红。现在固定分红只拿到原定的10分之1，合同到期了，也拿不回本金。”
中小股东维权艰难
达仁资管被退市后，公司随即在《关于保护中小投资者权益的董事会决议公告》中提到，公司退市后，将在公司官网和公众微信号披露股份变更、定期报告和重大事项信息；开通电话专线和邮箱；并设立投资者开放日，从而切实做好投资者的沟通和知情权工作。
不过，上述小股东向新浪财经表示，退市后其不知道与谁接触，公司方面也不接待，已基本丧失了知情权、参与权。
“退市后的中小股东股权变成了非上市公司股权，目前更是完全被大股东玩弄于股掌之间，不仅无法退出，我们连基本的知情权也没有”，该人士表示。
新浪财经查阅达仁集团官网，其最近一期2020年6月9日的公告称，因公司工作安排的原因，经研究决定，2019年年度股东大会延期召开，具体召开时间及事项后续将在2019年年度股东大会会议通知中公示。
自2017年12月退市以来的两年半时间，达仁集团官网显示的公司公告只有寥寥4条，新浪财经也并未查阅到相关股份变更信息。
此外，达仁资管在保护中小投资者权益的公告中提到，公司退市后未来5年仍将按照可分配利润的20%进行分红。
根据达仁资管2017、2018年利润分配公告显示，公司2017年向全体股东每10股派送现金股利0.1元，2018年向全体股东每10股派送现金股利0.2元。
以达仁资管1104740000股股本计算，其2017、2018年分别向所有股东派送了总计110万、220万现金股利。这与达仁资管2016年支付总薪酬4779万，人均94.96万的薪酬水平形成鲜明对比，而对于参与定增的投资者来说，他们的分红回报率不足1%。
后记
达仁资管董事长王伟东曾在2015年接受中国基金报专访，阐述了其开疆拓土的野心。“随着私募基金备案制度和部分明星私募的赚钱效应，阳光私募行业越发获得市场认可。阳光私募作为崭新的金融服务业，正在为金融服务业带来鲶鱼效应，激发市场活力”，王伟东谈到。
现在，王伟东实际控制的龙电电气已退市新三板，正谋划科创板上市；达仁资管控制的另一家港股上市公司灵宝黄金2019年至今下跌24.35%。
公开信息显示，王伟东作为被告人，因合同诈骗罪在2019年9月5日再被立案，由广州市番禺区人民法院经办。
这位“最早运用有限合伙形式创办PE投资机构”、“最早创立上市公司+PE模式成立产业基金”，创造了多个中国资本市场第一的金融奇才，又应该如何坦然面对曾经信任他的中小投资者？
截止发稿时，达仁资管仍未在其官网发布2019年利润分配方案。
