在魔幻的新三板，大股东减持的影响是好坏各看一半，但终究是减持，还是很容易被外界解读不看好公司未来经营状况。而大股东减持对于拟IPO的挂牌企业来说，影响更加负面。
毕竟上市前夕，大股东不捂紧手中股票还大幅减持，这真的不是对自家企业IPO的不自信？事实上，对于现在新三板上的真假IPO，已经有市场人士出来摇旗呐喊，呼吁投资者擦亮双眼，小心成了“接盘侠”。
35家大股东减持1亿股
股转系统规定，挂牌公司在完成辅导验收，被证监会受理IPO首发申报的情况下才需要停牌，受理之前都允许正常交易。因此对于大股东来说，验收之后和受理之前属于减持的好时机。
根据东财Choice数据，在已经接受上市辅导的413家挂牌企业中，剔除已被证监会受理的企业，剩余328家企业自公告上市辅导至今，有35家公司的第一大股东在区间内减持过自家企业股票，占328家拟IPO公司的比例为10.67%（以下比较皆同）．
35家公司第一大股东合计减持1.03亿股，平均每家公司的第一大股东减持了294万股，其中减持比例（占总股本比例）大于5%的有4家，分别是锐新昌、万辰生物、冠盛集团和天元集团。
锐新昌从事电力、通讯行业，公司在今年2月8日公告上市辅导，至今不足三个月，而公司第一大股东兼实际控制人国占昌已经减持17.02%的股份，占其个人减持前持股数目的28.83%；公司第二大股东、另一名实控人国佳，即国占昌女儿已经减持750.9万股，占锐新昌总股本9.08%，占其个人持股比例33.87%。
有趣的是，锐新昌3月10日宣布占公司总股本2.63%的股票将于同月15日解除限售，3月17日国占昌父女就开始了漫漫减持路。
以上减持信息均来自于锐新昌披露的权益变动公告，减持价格来自Choice历史成交数据。
若按照公告，国占昌父女已经成功套现1.61亿元（以上金额计算采取9.07元/股的交易价格）． 国占昌父女的交易对手是来自上海的私募机构上海虢实投资合伙企业（有限合伙），经过一系列减持，上海虢实投资及其一致行动人对于锐新昌的持股比例已经达到24.82%以上。
来自福建，从事食用菌研发、种植、销售的万辰生物第一大股东福建含羞草农业开发有限公司的减持比例同样超过10%。万辰生物于今年1月10日披露上市辅导公告，至今4个月不到，有公告可查数据显示福建含羞草已减持862万股，持股数量较最新一期财报所示减少1277.25万股，占总股本的11.09%，占其持股总数的21.95%。
万辰生物披露的权益公告显示，福建含羞草分别在3月9日和20日通过协议转让减持191.8万股和634.5万股，持股比例从50.55%下降到39.46%。查询东财choice成交记录，减持的价格分别是10.1元/股和10.42元/股不等。
前十大股东减持方面，69家公司在公告上市辅导后发生过减持，占比21.04%。69家公司前十大股东合计减持1.94亿股，其中减持比例（占总股本比例）大于5%的有14家，万辰生物、谢裕大和奥美森的减持比例均超过10%。
那么减持的股票都到哪里去了？股东户数无疑是一个直接的数据，我们先来看总体拟IPO公司股东户数的变化情况。
328家接受辅导的企业在公告上市辅导当天的股东户数合计是24367户，目前数据是36299户，增长了48.97%，平均每家公司增加了36名股东。而35家遭遇第一大股东减持的公司公告上市辅导当天的股东户数是3495户，目前合计5341户，增长52.82%，超过总体。69家遭遇前十大股东减持的公司方面，股东户数的增长速度达到65.22%，不仅超过总体增长速度还超过第一大股东减持的公司的增长速度。
减持股价依然坚挺
根据A股经验，大股东减持时常会引起股价波动，可能对投资者造成损失，容易引起市场恐慌。以跃岭股份（002725）为例，公司2月10日公告称，控股股东、实际控制人将合计减持不超过公司股份总数3.15%的股份，公告当日，公司股票价格即大幅下挫7.31%。
那么对于流动性低迷的新三板来说，大股东减持对公司股价走势有何影响呢？首先新三板市场IPO概念股炒作随着IPO提速呈现加剧态势，一般情况下，发布IPO消息往往会刺激公司股价大涨。
在80家采取做市转让的拟IPO公司中，39家的股价自辅导公告日至今呈现下跌态势，38家有所上涨，3家股价无变化。虽然股价下跌的公司数目超过股价上涨的公司数目，但平均每家做市拟IPO公司的股价还是在区间内上涨了4.19%。
遭遇第一大股东减持的35家公司仅8家采取做市转让，其中3家股价有所下跌，平均每家股价上涨5.16%。遭遇前十大股东减持的69家公司中有27家是做市转让，其中14家下跌，13家上涨，平均每家股价上涨7.5%。如此看来，大股东减持的确会引起股价较为剧烈的波动，但新三板大股东减持并没有直接造成公司股价的下跌。
在遭遇大股东减持的做市企业中，跌幅最大的是七维航测，公司股价在IPO辅导公告至今下跌了33.66%。七维航测主要从事航测、检测、监测产品的研发、生产和销售，公司于2016年6月13日公布上市辅导，至今公司第一大股东兼实控人杨娜减持40.6万股，占七维航测总股本比例0.62%。
今年4月24日，七维航测披露年报称，实现营收1.72亿元，同比下降0.67%；净利润3655.15万元，同比下降27.58%，每股基本收益0.56元，同比下降27.27%。财报不靓丽直接体现在公司股价上，公告当日公司股价大幅下挫10.86%，第二天继续下跌6.05%。七维航测于2015年11月30日变更为做市转让，目前公司拥有18家做市商。
博硕光电是遭遇大股东减持的做市企业中涨幅最大的，公司股价自2016年3月25日IPO辅导公告至今上涨了46.89%，公司主要从事太阳能光伏组件封装设备的研发、生产和销售。
此外，今年4月6日，因业绩大幅下滑而撤回上市申请的迈奇化学在公告上市辅导至宣布撤回期间，也遭遇过公司大股东的减持。
迈奇化学主营业务为N-甲基吡咯烷酮、乙基吡咯烷酮等产品的生产销售，公司于2015年10月29日宣布接受IPO辅导，期间公司第一大股东虽增持了10万股，但公司前十大股东合计减持了116万股，占总股本比例1.51%。而且期间公司股东户数由75户增加至212户，迈奇化学挂牌至今并没有实施过增发，也就是说这新增的137户股东均是来自二级市场。
对于拟IPO的挂牌企业，大股东减持的背后可能隐藏着利益相关股东对于企业IPO的不自信，投资者应对公告上市辅导后大股东和前十大股东减持股份数量多、比例大的企业谨慎对待。
