3月19日，小鹏汽车（09868）宣布向董事长兼CEO何小鹏有条件授予约2851万股限制性股份，按当日港股收盘价89.55港元计算，总价值约25.5亿港元，授予价格为0港元。
小鹏汽车称，这次授予旨在通过股权绑定核心管理层利益，推动公司长期发展，但需满足股东批准激励计划及港股股价目标等条件。
巨额股权的授予条件
小鹏汽车向何小鹏授予的股权激励分三阶段归属，并以联交所连续30个交易日的平均股价为考核目标。
第一阶段股价目标为250港元，股价达标后，三分之一（约950万股）归属。
第二阶段股价目标为500港元，达标后，额外三分之一归属，若此前未达250港元则直接归属三分之二。
第三阶段股价目标为750港元，达标后剩余三分之一归属。
若2035年3月18日前未达成任何目标，未归属股份将失效。同时，何小鹏需持续在职，离职则丧失全部未归属股份。
第三阶段目标750港元若能达成，这批股权的价值将上升至214亿港元，相当于目前小鹏汽车的总市值约1380亿港元的15%。目标750港元较3月19日股价89.55港元需上涨737%，隐含市值增长逾1万亿港元。
对标“特斯拉”？
这样分步走的股权激励像极了马斯克在特斯拉（TSLA）的股权激励方案。
马斯克的股权激励限制性股票分12期解锁，每期解锁目标为公司市值增加500亿美元及公司营业收入和利润两项财务指标同时达标。
但对比何小鹏的股权激励方案，马斯克除了股价要求之外还有营收和利润的要求，而何小鹏仅需达成股价的目标。
同时，何小鹏若要达成目标，公司市值需要增长超过1万亿港元；马斯克若要达成目标，需要将公司市值从2018年的约600亿美元提升超10倍。
如今，马斯克已经向市场证明了自己。何小鹏能否实现同样的宏图？
特斯拉自2018年后的股价走势（图片来源：Choice数据）
就在授予股权前一天，小鹏汽车刚发布2024年全年业绩。2024年，小鹏汽车营收408.7亿元，同比增长33.2%；净亏损收窄至57.9亿元，同比减少46.8%。
2024年第四季度交付量同比增长52.1%至9.15万辆，2025年前两月累计交付6.1万辆，预计第一季度交付量同比激增317%-326%至9.1万-9.3万辆。
何小鹏此前称“2025-2027年是汽车行业淘汰赛”，“从2025款小鹏G6和G9开始，全面应用端到端大模型，我相信这是一个全新的时代”。
