事件描述
2025年3月19日，公司根据2025年股份激励计划(该计划尚待采纳)向本公司董事长、执行董事兼首席执行官及主要股东何小鹏先生有条件授予共2850.68万股限制性股份单位。
事件评论
小鹏汽车向何小鹏有条件授予共2850.68万股限制性股份单位，设定股价激励目标，和股东利益深度绑定，彰显公司发展信心。本次股权激励共包括2850.68万股限制性股份单位，所授予限制性股份单位的购买价格为0元，普通股于授予日期的收市价格为每股89.55港元，授予分为三个阶段：1)连续30个交易日平均收盘价首次达到或超过250港元，授予三分之一股份(即9,502,262股限制性股份单位)；2)连续30个交易日平均收盘价首次达到或超过500港元，授予额外三分之一股份；3)连续30个交易日平均收盘价首次达到或超过750港元，授予另外三分之一股份。授予股份目标价250/500/750港元，分别对应公司市值4751/9502/14253亿元，相较3月19日收盘价89.55港元，股价涨幅空间分别为179%/458%/738%。
展望来看，2025Q1预期交付量9.1-9.3万辆，同比增长317.0-326.2%，预期收入150-157亿元，同比增长129.1%-139.8%。强势新车周期，月度销量持续强势。小鹏MONA M03交付能力强，2025年2月单月交付再破1.5万台，连续3个月交付破1.5万台，持续刷新新势力纯电交付纪录，小鹏P7+定位AI定义汽车，上市3个月，累计交付超3万辆，打破同级最快交付纪录。出海方面持续发力，有望持续贡献销量和营收的增长，2024年海外出口销量高增，出口量新势力第一。2025年2月首款右舵车型小鹏G6在英国正式开启预售，预计3月开始交付；小鹏X9首批300台车正式登船发运海外；2025年，小鹏海外超快充网络将率先落地东南亚，小鹏汽车将开启全球能源体系布局。
智能驾驶持续领先，随着渠道变革和营销体系加强，叠加强势新车周期开启，公司销量快速提升。MONA M03和P7+开启公司新车周期。规模提升、平台和技术降本效果将进一步体现，叠加软件盈利的商业模式拓展以及出海持续增长，公司未来盈利具备较大弹性。
预计公司2025年收入为991亿元，对应PS1.6X，大众软件收入体现大幅改善财务表现，公司进入新车周期，给予“买入”评级。
风险提示
1、经济复苏弱于预期；
2、行业竞争加剧削弱企业盈利
