在金科宣布破产重整的漫长18个月后，民间资本成功入场。
随着金科重整投资人的尘埃落定，一场由民间资本主导的“救赎”大戏悄然拉开序幕。
此次入局的，不仅是自带话题的地产思想家冯仑，更有其背后深藏不露的资本大佬——冯彪。
在债务压顶、现金流告急的严峻形势下，金科的地产救赎大戏才刚刚开始。
背后的关键人物
11月12日，金科终于宣布了重整投资人——上海品器管理咨询有限公司和北京天娇绿苑房地产开发有限公司。
上海品器背后的实控人是冯仑，这个自带流量的地产思想家一露面，就让金科重整成为了市场的热门话题。
北京天娇绿苑房地产开发有限公司作为联合体另一方，成立于2018年，法定代表人为冯思敏。据媒体报道，冯思敏在金科宣布重组投资人结果前五天，刚被换为公司法人和总经理。而这一切都只是前戏，真正的重点是北京天娇背后的合作出资方——冯果，冯彪的儿子。
冯彪
冯彪是谁？这位在资本市场摸爬滚打了十多年的大佬，散户出身，却凭借高杠杆和精准的判断力，在上市公司重组领域一战成名。锌业股份的破产重整就是他的成名之作。
当时，他带领旗下的东方资产集结众多资本进场，最终成功帮助锌业股份摘星脱帽恢复上市，当天股价涨幅高达149%。这一战，让冯彪在资本市场声名鹊起。
然而，好运并不总是伴随着他。此后他介入的上市公司，包括海南椰岛、嘉应制药等公司，最后都以惨淡结局收场。
尤其是海南椰岛这一战，更是让他陷入了困境。他花费了七年时间才成功当上实控人，但仅仅坐了三个月就被迫离场。这一连串的打击，让冯彪的东方系资本矩阵变得千疮百孔。
而这次出手，他选择的时机也很微妙，恰好在救市政策频出的风口浪尖上。
金科公告重整投资人后仅两天，冯彪便接受了媒体采访，表示看好金科的品牌沉淀、专业团队和良好的区域布局，称在危机中看到了公司重生的机会。他计划投入30亿元，不仅提供资金支持，还包括产业和金融等方面的赋能，助力金科实现转型升级。
冯彪入局，其实早有端倪。据媒体报道，今年10月，冯家公司就已经和金科实控人结成了一致行动人关系，并签订协议计划在6个月内以不超过1.5元/股价格增持金科股份至少5000万股。
民资胜国资
民间资本的突然闯入，将原本在金科重整中占据重要地位的国资机构陷入了尴尬境地。
早在金科申请破产重整之后，长城资产就与其签订了投资框架协议，重庆政府也多次发声要求加快重整步伐。然而，最终的结果却是民间资本赢下这局。“赢”的理由也很明显。
在火栗网今年3月举办的博鳌高峰会上，金科股份内部人士透露，金科重整的定位一开始不是简单减债，也不是简单解决诉讼，而是想成为引领型的胜者为王的企业。因为金科无论是住宅开发能力、商业地产开发能力、智慧管理能力，文商旅等等都是全国前10的能力。
然而，从金科的三季报来看，其境况已愈发严峻。总资产2001亿，总负债1863亿，虽然不至于资不抵债，但二者的差距已经越来越小了。
2024年第三季度营收同比暴跌67.51%，至55.19亿元，相比去年同期的163.3亿元大幅缩减。
细看其负债表，金科地产总资产从去年同期的2242亿元缩水至2001亿元，同比下降10.74%，而流动负债却高达1758亿元，流动性问题显而易见。
债务高企下，公司长期借款增长51.57%，达到484.2亿元，显示出融资成本的压力逐渐蚕食金科的财务健康。
现金流短缺已经成为金科地产最严重的问题之一。经营活动产生的现金流量净额为-6.61亿元，意味着金科在业务运营上难以自我维持，更遑论偿还高额债务。
金科自启动破产重整之后的质素每况愈下，而实力雄厚的国资却退场了。仅靠30亿元的资金，冯彪想要救起金科，无疑是一项艰巨的任务。实现重生，还需要时间和市场的检验。
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