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当地时间7月30日，超威半导体第二季度调整后每股收益0.69美元，预期0.68美元；营收58亿美元，预期57.2亿美元；净利润2.65亿美元，预期3.18亿美元。
二季度调整后运营利润12.6亿美元，预期12.5亿美元。二季度调整后运营利润率22%，预期21.8%。
二季度资本开支1.54亿美元，预期1.271亿美元。二季度研发开支15.8亿美元，符合预期。
预计第三季度营收64亿-70亿美元，分析师预期66.2亿美元。预计第三季度调整后毛利大约53.5%，分析师预期53.8%。
预计数据中心GPUs在2024年的销售为45亿美元，之前预期40亿美元；微软对MI300芯片的使用量增加；MI300芯片在第二季度的收入超过了10亿美元；承诺每年推出新的人工智能处理器。
一、业绩总览
1.财务概况
第二季度财务业绩强劲，营收超出预期中值，利润率呈现两位数增长，主要由于EPYC产品的出售价格高于预期。
第二季度营收同比增长9%，达到58亿美元。数据中心和客户端处理器的销售增长，弥补了游戏和嵌入式产品销售的下降。
毛利率扩大超过3个百分点，每股收益增长19%，数据中心产品销售占总销售的近50%。
2.业务细分
数据中心业务营收同比增长115%，达到28亿美元，主要得益于Instinct
MI300 GPU的大幅增长和Epic CPU的双位数销售增长。
云服务采用率保持强劲，大型云服务商部署第四代EPYC CPU以支持更多内部工作负载和公共实例。最大供应商提供的AMD支持的云实例数量比一年前增加了34%，超过了900个。
3.客户与市场动态
Netflix和Uber最近选择使用第四代EPYC CPU云实例作为支持其关键客户面向工作负载的解决方案。
在季度内与金融服务、技术、医疗保健、零售、制造和运输客户达成多个大型合同，包括Adobe、波音、工业光魔、Octopur等。
今年上半年超过三分之一的企业服务器赢得的合同是首次在其数据中心部署EPYC的企业。
4.产品更新
下一代Turn家族，采用新的Zen 5核心，优化性能和效率，Turin将通过提供多达192核和384线程来扩展公司在TCO的领导地位
第二季度已开始向主要云服务客户提供Turin产品的生产发货，预计今年晚些时候将广泛提供OEM和云服务。
5.AI与数据中心业务
数据中心GPU业务连续第三个季度创纪录，MI300季度收入首次超过10亿美元。
微软首次扩大使用MI300X加速器，支持GPT-4 Turbo等多个服务，同时成为首个宣布MI300X公共实例全面上市的大型云服务商。
Hugging Face则是首批采用新的微软云Azure实例的客户之一，使企业和AI客户能通过一次点击，便在MI300 GPU上部署数十万个模型。
本季度，企业和云AI客户渠道增长，公司与系统和云合作伙伴紧密合作，以增加MI300解决方案的可用性，满足日益增长的客户需求。
Dell、HPE、联想和Supermicro都已生产Instinct平台。多家超大规模和二级云服务商计划本季度推出MI300实例。
6.AI软件和合作
在AI软件前沿，公司在支持和功能方面取得了显著进展，简化了在平台上部署高性能AI解决方案的过程，同时继续与开源社区进行合作以方便用户搭建最新AI模型。
AMD支持的Flash Attention2 算法被纳入主流，为AMD硬件在流行的库中提供即开即用的支持，可以提高大型变换器模型的训练和基础设施性能。
公司还与模型社区的合作加速，特别是支持新模型和框架的发布，为AMD硬件提供首日支持。
在Computex2024上，与Stable Diffusion的联合首席执行官一起宣布MI300是首个支持其最新SD 3.0图像生成LLM的GPU。
上周，多家合作伙伴使用Rockham和MI 300X宣布支持最新的Llama 3.1模型，包括其4050亿参数版本。同时能够在单个服务器中运行FP16版本的Llama 3.1405 b模型，简化了行业领先模型的部署和微调，并提供显著的TCO优势。
7.战略投资与产品路线图
本月早些时候，宣布与Silo AI达成收购协议，这是欧洲最大的私有AI实验室，为多家企业和嵌入式客户开发定制AI解决方案。
除了收购Silo AI、Mipsology和Nod.AI，公司在过去12个月内投资超过1.25亿美元于十几家AI公司，扩展AMD AI生态系统，支持合作伙伴和推进AMD领导的计算平台。
从路线图角度看，公司正在加速扩展Instinct路线图，从今年晚些时候推出的MI 325X开始，每年发布一次AI加速器。MI 325X利用与MI 300相同的基础设施，并通过提供2倍的内存容量和比竞争产品高出1.3倍的峰值计算性能，扩展其生成AI的性能领导地位。
计划在2025年推出基于新的cdna 4架构的MI350系列，并预计性能将比cdna 3提高35倍。正在开发中的MI400系列，基于cdna下一代架构，计划于2026年推出。
8.AI解决方案的新进展
Broadcom、Cisco、HP企业、Intel、Google、Meta和Microsoft等均加入宣布Ultra Accelerator Link，这是一种基于AMD的Infinity Fabric技术，用于连接数百个AI加速器的行业标准技术。
通过将UA Link与广泛支持的Ultra Ethernet Consortium规范结合使用，行业正共同建立下一代高性能数据中心AI解决方案的标准化方法。
客户对多年的Instinct和Rockham路线图的响应积极，公司对目前形势感到非常满意。预计2024年数据中心GPU收入将超过45亿美元，高于4月份指导的40亿美元。
9.客户端业务概况
客户端部门收入达到15亿美元，同比增长49%，主要由于对前一代Ryzen处理器的强劲需求和Zen 5处理器的初步出货。
在PC应用中，Zen 5比前一代业界领先的Rising处理器桌面版本平均提供了16%更多的每时钟周期指令。
即将推出的Ryzen 9000系列处理器可以直接使用现有的AM5主板，并在生产力、游戏和内容创作方面延续了性能和能效的领先地位。
10.笔记本电脑和游戏平台
公司宣布了Ryzen AI 300系列，该系列扩展了行业领先的CPU和GPU性能，并引入了行业最快的NPU，为CoPilot
和PCs提供了50 TOPS的AI计算性能。
第一款Rise in AI 300系列笔记本在周末上市，获得了强烈的好评。超过100款Rise AI 300系列高级游戏和商务平台正计划在未来几个季度由宏碁、华硕、惠普、联想等公司推出。
11.游戏部门概况
游戏部门收入同比下降59%，降至6.48亿美元，与半定制SoC销售预期一致。由于目前处于游戏机周期的第五年，半定制需求保持疲软，预计下半年销售将低于上半年。
l 在游戏图形领域，收入同比增长，得益于在渠道中改善了我们的Radeon 6000和7000系列GPU的销售。
12.嵌入式部门概况
嵌入式部门收入同比下降41%，至8.61亿美元。
尽管第二季度收入与上一季度相比基本持平，但我们看到订单模式出现早期改善迹象，并预期嵌入式收入将在较长期内逐渐恢复。
公司正在为扩展的嵌入式产品组合构建强大的设计势头。今年上半年的设计赢得增加了40%以上，超过70亿美元，包括多个亿级美元的大型合同，结合了我们的自适应和x86计算产品。
宣布了LVO VAD加速器，可在内存密集型工作负载中提供领导能力，并与30多个关键合作伙伴在即将到来的第二代通用自适应soc上进入下一代边缘AI解决方案的早期访问。
上周宣布AMD总裁Victor Peng将于8月底退休。Victor对赛灵思和AMD做出了重大贡献，包括帮助扩展嵌入式业务和领导我们的跨公司AI策略。
13.总结
交付了强劲的第二季度结果，并且位置良好，预计下半年收入将显著增长，主要由数据中心和客户端部门推动。
数据中心GPU业务呈陡峭增长轨迹，随着对一系列扩展客户的发货增加。
下一代Z5 Epic和Ryzen处理器的强烈需求，这些处理器在数据中心和客户端工作负载中提供领先的性能和效率。
展望未来，通用AI的快速进步和更加强大的模型的开发正推动所有市场对更多领域的需求。在这种背景下，我们看到未来几年有强劲的增长机会，并且正在显著增加硬件、软件和解决方案的投资，专注于每年交付领先的数据中心GPU硬件，整合行业领先的AI能力到我们的整个产品组合中，启用全栈软件能力。我们对面前的前所未有的机会感到兴奋，并且位置良好，推动我们下一个重要增长阶段。
二、财务情况
1.财务概览
第二季度财务业绩超出预期，营收同比增长9%，达到58亿美元。数据中心和客户端部门的营收增长部分抵消了游戏和嵌入式部门的营收下降。
季度环比营收增长7%，主要由数据中心和客户端部门的增长驱动。
毛利率为63%，同比提高340个基点，主要得益于数据中心营收的增长。
营业支出为18亿美元，同比增长15%，主要是因为继续加大研发投资以应对显著的API增长机会，并加强市场推广活动。
营业收入为13亿美元，营业利润率为22%。
税费、利息支出及其他为1.38亿美元。每股收益为69美分，同比增长19%。
2.部门细节
数据中心
1. 记录季度营收28亿美元，同比增长115%，环比增长21%，主要由于AMD Instinct GPU的深入推广和Epic服务器的强劲双位数营收增长。
2. 数据中心部门几乎占总营收的50%，主要得益于AMD Instinct GPU的大规模推广和Epic服务器的强劲双位数营收增长。
3. 在季度环比基础上，营收增长了21%，主要由强劲的市场动力驱动。
4. 在GPU数据中心部门，营业收入为7.43亿美元，占营收的26%，相比去年的1.47亿美元或11%有大幅提升。
5. 营业收入较去年增长了五倍多，这一增长主要由高营收和运营杠杆效应推动，即使我们大幅增加了研发投资。
客户端：营收为15亿美元，同比增长49%，环比增长9%，主要由于AMD Ryzen 处理器的良好销售。营业利润为8900万美元，营业利润率为6%，相比去年的营业亏损6900万美元。
游戏：营收为6.48亿美元，同比下降59%，环比下降30%，主要由于半定制客户库存消化和较低的市场活动。营业利润率为7700万美元，营业利润率为12%（相比去年2.25亿，营业利润率为14%）。
嵌入式: 营收为8.61亿美元，同比下降41%，环比增长2%。营业收入为3.45亿美元，营业利润率为40%（相比去年7.57亿，营业利润率为40%）。
3.资产负债表与现金流
季度内，运营活动产生现金5.93亿美元，自由现金流为4.39亿美元。
库存环比增加3.39亿美元，达到50亿美元，主要用于支持数据中心GPU产品的持续增长。
季末现金及短期投资为53亿美元。
本季度，公司向股东返还3.52亿美元，回购了230万股股票，剩余授权金额为52亿美元。
本季度，使用现有现金偿还了6月到期的7.5亿美元债务。
4.财务预期
预计第三季度营收约为67亿美元，浮动范围为±3亿美元。
环比预计营收增长约14%，主要由数据中心部门的强劲增长和稳健的业务板块驱动。
预计嵌入式部门营收将上升，而游戏部门营收将双位数下降。
同比预计营收增长约16%，主要由AMT Instant处理器的市场表现、服务器和客户端营收的强劲增长推动，足以抵消游戏和嵌入式部门的下降。
5.其他财务指标
预计第三季度非GAAP毛利率为53.5%。
预计非GAAP营业费用约为19亿美元。
预计有效税率为13%。预计摊薄后的股份总数约为16.4亿股。
预计在第三季度完成对Silo AI的收购，交易金额约为6.65亿美元现金。
6.季度表现与未来展望
在季度内，公司取得了显著进展，实现了财务目标。MI 300的收入创记录地超过了10亿美元，并且在下一代Ryzen和Epic产品上取得了稳固的市场表现。
公司显著提高了毛利率，并在增加AI投资的同时推动了盈利增长。
展望未来，面对前所未有的机会，公司将继续专注于执行长期增长战略，同时保持财务纪律和运营卓越。
三、Q&A
Q：关于MI 300在今年剩余时间的表现预期？
A：公司年初的关键目标是将产品投入客户的数据中心，对其工作负载进行认证，加速生产，。预计MI 300的收入将在第三季度和第四季度继续增长，我们将继续扩大现有客户的部署，并开发正在熟悉我们架构的大量客户群。我们对产品的能力持续感到满意，并且一切进展符合预期。
Q：关于明年的增长潜力，特别是在AI市场上？
A： 公司在Computex宣布了增加和扩展我们的路线图。计划在今年晚些时候推出MI 325，明年推出MI 350系列，同时积极推进cdna next。总体而言，对整个AI市场保持乐观态度，市场对计算需求持续增长，我们的硬件和软件解决方案也在获得良好的市场接受度。
Q：关于Epic服务器的增长预期和市场份额的看法？
A：第四代Epic，包括Genoa和Bergamo，表现非常出色，在云市场广泛采用，公司也非常关注企业市场以及第三方云实例。在企业市场获得新客户和现有客户的良好吸引力，第三方云的采用也在增加。进入下半年，公司对市场的看法也很积极，市场似乎在改善，企业和云的支出有所回升。此外，公司也在推出Turin，已于第二季度开始生产，并计划在下半年广泛推出。预计Turin在下半年也将带来一些收入。总的来说，公司认为服务器市场和服务器市场继续增长市场份额的能力是下半年的亮点之一。
Q：关于数据中心GPU路线图，尤其是即将推出的MI 3.25和MI 350系列的具体情况？
A：公司计划在今年晚些时候推出MI3.25X。从收入角度来看，第四季度将有一小部分贡献，但主要还是依赖MI 300的能力。MI 3.25将从第四季度开始投入市场，并在明年上半年加速增长。
MI 350系列的设计考虑到了多种冷却方式，从空气冷却到液体冷却。这个系列将包括多个型号，满足不同客户的需求。客户希望有更多机架级别的解决方案，因此公司在系统级集成上做了大量投资。MI 350系列的一个优点是它可以兼容MI 300系列的现有基础设施。如果客户已经投资了MI 300或MI 3.25，那么升级到MI350将会更加顺利。
Q：关于客户端业务的表现及对AMD在AI PC领域的定位？
A：公司在今年中期同时推出了笔记本和台式机。在周末首次推出了基于Zen 5的笔记本，市场反馈非常积极，销售情况良好。从公司角度，AI PC是整个PC类别中的一个重要增补。下半年，通常季节性会更好，鉴于产品的强劲和发布时机们预计可实现高于常规的季节性增长。2025年， AI PC覆盖更广泛的价格区间。
对于ARM系统的兴起是否改变了竞争格局，目前来看，PC市场非常庞大，而公司在市场上的占有率还不够高。
Q：五六年前推出Epic时的情况与现在推出MI300的情况是否有相似之处？以及客户参与程度的情况？
A：都是一种长期战略。公司从Epic的经验中学到，随着一代又一代的推进，承载更广泛的工作负载，实现更大规模的部署。正在进行一场长期的博弈，与客户持续对话。
在短期内，公司设定了一些关键的里程碑目标，这涉及到在多个超大规模数据中心以及大型二级客户中大量部署硬件。构建机架规模和系统级项目的网络方面是公司持续投资的领域。
Q：关于AI货币化的持续行业辩论，考虑到您的客户如何在资本支出上做选择，并在三种选项中决定，您如何看待明年的发展？
A：整体来看，AI投资是必须的，AI潜力巨大，足以影响企业的运营方式等各方面。因此，我认为投资周期将继续保持强劲。至于市场上的不同选择，公司坚信市场将有多种解决方案，无论是GPU、定制芯片还是ASIC，都会有多种解决方案存在。
从深度参与、硬件与软件协作的角度来看，这一点非常重要。对于大型语言模型而言，GPU仍然是首选架构。因此，公司认为市场机会非常巨大，公司拥有先进的技术和与AI市场主要参与者的牢固合作伙伴关系。
Q：关于MI300，您能否谈谈在训练和推理方面的表现？
A：MI 300具有许多优秀特性，其中之一是其内存带宽和内存容量。早期部署主要是在推理方面。从训练角度来看，优化了相当多的Rockham软件堆栈，以便用户更容易在AMD平台上进行训练。
预计随着时间的推移，在训练方面的活动会继续增加。市场上推理的需求可能会大于训练，但从AMD的角度来看，预期推理和训练都将是公司增长的机会。
Q：关于MI 300，目前是否能满足市场需求，或者更新后的年度预测45亿美元是否受到某种形式的供应限制？另外，MI 300的盈利性情况如何？
A：在第二季度供应显著增加，季度收入超过10亿美元。在今年下半年，供应量可能将继续增加。但整体供应链仍然紧张，预计持续至2025年。在公司与供应链上的伙伴关系牢固，并一直在增加额外的产能和能力。预计在今年余下时间里继续增加产量，加速我们的客户采纳速度。
关于盈利性的问题，团队也开始实施运营优化，以持续提高毛利率。预计随着时间的推移，毛利率将持续改善。从长远来看，相信此产品的毛利率将对公司整体盈利有积极的贡献。AMD一直在投资平台，尤其是在数据中心平台上，并增加收入。由于GPU方面的收入增长相当显著，运营利润率预计将持续提高。
Q：关于财务指导，游戏业务的双位数下降。这可能意味着数据中心、客户端和嵌入式业务中的总增长接近10亿美元。能否具体说明这10亿美元的收入增长是如何在这三个业务部门中分配的？
A：数据中心业务占最大比例，其次是客户端业务，而嵌入式业务则呈现单位数的环比增长。
我们预计Instinct GPU和服务器业务将会实现非常好的增长。分配大致为：数据中心业务占大约70%，客户端业务占大约20%，嵌入式业务大约占10%。
Q：关于AMD与竞争对手在机架级解决方案和结构上的差距，以及AMD如何在这方面进行改进？
A：随着系统特别是大型训练集群变得更加复杂，客户需要帮助来整合这些系统，包括基于Infinity Fabric的解决方案，这是公司UA Link的基础，以及一般的机架级系统集成。
公司将在这一领域进行更多的投资，帮助客户更快地进入市场的方法之一，就是投资于所有组件——CPU、GPU、网络能力以及系统级解决方案。
Q：关于MI 300，能否描述上半年客户的组成？去年年底有一个政府客户，现在还有政府客户吗？投资于软件资产方面，面临的最大挑战是什么，特别是在吸引下一波客户方面？
A：关于客户组成，今年第二季度的收入主要来自于AI领域，包括大型AI超级计算中心和OEM客户，这些客户服务于企业和二级数据中心。去年提到的政府客户，那主要是第四季度和第一季度的事情。
关于内存问题，市场上有很多噪音，实际上公司在HBM3上已经取得了不错的进展，已有多个供应商通过了质量认证。在为未来的产品对HBM3E进行资格认证，与多个内存供应商合作。
公司的Rock软件能力已大大提升，公司关注的是开箱即用的性能——客户需要多长时间可以在MI 300上开始运行。取决于公司使用的软件，尤其是基于高级框架（如Pytorch等），可以在很短的时间内（例如几周内）实现非常好的运行效果。
公司进行了Silo AI的收购，增加了300名科学家和工程师。通过像Silo AI这样的人才扩大客户基础的机会。目前在进行大量的有机招聘。现在的任务就是扩大规模。
Q：关于下半年客户端业务的表现，尤其是新的笔记本和台式机产品以及AIPC带来的超季节性趋势。这是由于新产品的平均售价提升，还是AIPC带来的单位销售增加？
A：在第三季度大量推出Zen 5笔记本和台式机，这是公司预见到的超季节性增长的主要原因。AI PC也是一个因素，但主要还是整体的产品更新，通常进入第三季度的台式机发布对公司来有利。产品定位好，这是主要原因之一。
Q：关于毛利率变化的预期
A：从2023年的50%扩大到现在第三季度指导的53.5%，主要推动因素是数据中心业务的快速增长。数据中心业务占收入的比例，从去年第四季度的37%现在接近50%，这种快速扩张显著帮助了毛利率。
在下半年，预计数据中心将继续是收入增长的主要驱动力，并帮助扩大毛利率，但也有其他一些因素。如PC业务在下半年表现会更好，尤其是季节性上通常更注重消费者市场。嵌入式业务预计每季度都会环比增长，但复苏更为渐进。
因此，从整体情况来看，预计毛利率的增长速度会有所变化，但毛利率将继续扩大。至于MI 300，长期将对整体平均水平产生积极贡献。数据中心业务继续是毛利率扩大的绝对驱动力。
