原标题：12大机构点评美股：周期股轮动仍在进行，科技股萎靡不振 来源：腾讯美股
腾讯证券3月9日讯，美股周一收盘走势极端分化，道指涨超300点，此前一度再创盘中新高，因拜登1.9万亿美元疫情纾困方案获得参议院通过，提振了市场的风险偏好情绪。但美债收益率继续攀升，继续对成长板块构成压力，拖累科技股集体重挫，纳指收盘跌近2%。恐慌指数VIX涨3.28%，报25.47点。
截至收盘，道指涨306.14点，报31802.44点，涨幅为0.97%；纳指跌310.99点，报12609.16点，跌幅为2.41%；标普500指数跌20.59点，报3821.35点，跌幅为0.54%。
以下是华尔街经济学家和分析师的点评汇总：
新一轮刺激计划获批在即，美股仍旧看涨
被誉为华尔街“抄底王”的资产管理公司Appaloosa Management创始人大卫·泰珀（David Tepper）表示，目前很难看空美国股市，他认为推动利率上升的美国国债抛售很可能已经结束。他表示，主要的市场风险已经消退，并补充称短期内利率应该会变得更加稳定。泰珀认为，曾是美国国债净卖家的日本，可能会在没关注收益率飙升后再次开始购买美国国债。泰珀表示，这种潜在的购买力量可能有助于稳定债市。他还说道，近期股市的另一个看涨“催化剂”是，美国国会参议院刚刚批准了一项财政刺激计划。这位对冲基金经理人还表示，在经历了最近的回落之后，亚马逊等“领头羊”股票开始看起来变得很有吸引力。
近几周来，由于投资者对债券市场长期利率突然飙升感到担忧，交易一直起伏不定。Federal Financial Network的首席投资官布拉德·麦克米兰(Brad McMillan)表示：“利率反映了实体经济的复苏，短期内不会回落。目前，市场正为此而苦苦挣扎。”另外，上周六美国国会参议院以微弱优势通过了美国经济援助计划，将为大多数美国人提供了高达1400美元的直接付款，并延长了紧急失业救济金。麦克米兰表示：“这消除了一个重大的短期风险，也在短期内为经济注入了大量资金。”
对积极的财政支出的预期，加上随着疫苗推出的继续，经济迅速重新开放，助长了对通胀至少在短期内飙升的预期。这反过来又推动了政府债券收益率的上升，同时也有助于推动投资者从估值较高的成长型股票转向后疫情时代股市复苏中落在后面的股票。Truist Consulting Services的首席市场策略师基思·勒纳(Keith Lerner)表示：“这就是我所说的隐形回调。资金没有离开市场，而是在调整。”他还补充说，重新调整集中在被视为泡沫最严重的领域。但他表示，在经历了几周的密集抛售后，去年推动股市上涨的一些股票可能已经进入超卖区域，回调可能已经接近尾声。他表示：“我认为，我们将开始看到10年期美债收益率企稳。整体趋势看起来还是不错的，因为这是一个不断走高的市场：前进两步，后退一步。”
摩根士丹利的首席美国股票策略师迈克·威尔逊(Mike Wilson)表示，最近科技股和周期性股之间的分歧表明，看涨叙事仍然完好无损。他指出：“牛市还在继续，价值和周期类股领跑。一旦估值修正和头寸调整完成，成长股就可以重新加入这个派对。”
美债收益率持续上升，股市或回调10%
斯巴达资本证券(Spartan Capital Securities)的首席市场经济学家彼得·卡迪罗(Peter Cardillo)表示，在美债收益率上升的环境下，市场进行了调整，产生了新的主导型板块，这可能会导致市场表现参差不齐，而这种情况将会持续到美债收益率开始企稳时为止。卡迪罗o在一份报告中写道，“我们重申，回调可能导致市场从52周高位回落8%到10%。”
美国合众银行财富管理公司(U.S.Bank Wealth Management)的传统投资主管丽莎·埃里克森(Lisa Erickson)表示：“尽管市场从利率上升的反应中获得了一些喘息的机会，但我们确实认为，密切关注这一点真的很重要。当然，随着经济重新开放，利率上升的轨迹还会继续，因此这在很大程度上取决于利率上升的速度和步伐。”
周期股轮动仍在进行，科技股萎靡不振
摩根大通的首席美国股票策略师杜布拉夫科·拉科斯-布哈斯(Dubravko Lakos-Bujas)在一份报告中表示：“最近的市场波动在很大程度上是由于，利率和通胀预期经历了大幅调整，基础市场进行了痛苦的轮动，从高动能和昂贵的成长型股票转移了出去。我们认为，利率上升在很大程度上是经济复苏早于预期且强于预期的结果，也支持了我们看好股市前景的观点。我们仍然认为，随着商业周期走强，周期性股票继续引领上行趋势，但考虑到高增长和昂贵的动量股出现的大幅去风险，市场参与度也出现了一些扩大。”他补充说，动能股的市盈率在2020年底被抬高后，已与大盘的市盈率“显著趋同”。
高盛集团的股票策略师大卫·科斯廷(David Kostin)在一份报告中写道：“当利率大幅上升时，股市往往举步维艰，特别是在实际利率的推动下。紧张的投资者仓位加剧了近期股市的剧烈反应，特别是因为对冲基金和散户投资者都持有对利率特别敏感的长期股票的大量头寸。”但他补充称：“尽管近期利率回升令股价普遍承压，但与年初时相比，过去几周流入股票基金的速度有所加快。资金轮动进入股票基金，这最有利于受益于经济加速增长的策略。”
在标普500指数的成分股中，金融板块起到的提振作用最大，触及纪录高位，因利率上升和收益率曲线变陡帮助了银行股。工业类股也创下历史新高，而材料类股则接近历史最高点。与此同时，科技板块的跌幅最大。交易平台Webull的首席执行官安东尼·丹尼尔(Anthony Denier)表示：“这是一个理想的交易商市场，某些板块和个股表现好于大盘，因投资者挑选随着经济重启而表现更佳的个股。”
科技股对美债收益率的上升特别敏感，原因是其价值在很大程度上取决于未来的盈利，而债券收益率上升时，盈利的折价幅度会更大。新泽西州查塔姆Themis Trading的合伙人兼联合创始人乔·萨卢齐(Joe Saluzzi)表示，科技股和非科技股之间的分歧解释了今天的交易。他说道：“刺激计划肯定会帮助大盘股，而非居家股现在的表现更好。”
随着经济前景变得光明，基金经理正从美国国债和科技股转向银行和能源等可能随经济反弹的行业。资产管理公司Pictet Asset Management的多资产基金经理沙尼尔·拉姆吉(Shaniel Ramjee)表示：“鉴于美国消费者对美国经济增长的贡献如此之大，对个人银行账户的刺激性支票将成为经济增长的一大推进器。美国经济可能将有的强劲表现，市场对刺激计划获得全面通过的预期日益增强，再加上通胀预期因油价而上升，这些都可能继续推高美国国债收益率。”
最近几周以来，随着疫苗接种计划的推进和经济数据显示经济复苏正在进行，科技股一直都在回落。这是因为投资者押注，随着疫情封锁的结束，最大的媒体、通信和网购公司的增长速度将会放缓。周一，科技和通信类股是标普500指数中唯一下跌的板块。Lombard Odier首席分析师萨米·查尔(Samy Chaar)表示：“影响市场的主要因素是美国国债市场上正在发生的情况：美国科技股正受到当前资金成本正常化的影响。市场目前承认，经济正处于复苏进程之中。资金流正在重新平衡，以更好地反映这种周期性复苏。”（星云）
