原标题：重磅！巴菲特2021年致股东信出炉（附十大重仓股） 来源：腾讯
2月27日，巴菲特公布2021年度致信，该信件向来被华尔街人士视为必读读物，一同发布的还有公司年报。这封致股东信的受众远远超过该公司的投资者群体，世界各地的投资者希望从信件中了解这位传奇投资者的投资心态，以此作为对未来经济和市场的预测。
以下为巴菲特股东信和伯克希尔财报要点：
伯克希尔四季度358.35亿美元，现金储备1383亿美元
·伯克希尔股东应占净利润为358.35亿美元，较去年同期的股东应占净利润291.59亿美元增长23%。
·伯克希尔A类股每股收益为23,015美元，相比较而言去年同期为17,909美元。伯克希尔哈撒韦B类股每股收益为15.34美元，相比较而言去年同期为11.94美元。
·伯克希尔四季度运营利润50.21亿美元，同比增14%，去年同期为44.20亿美元；投资和衍生品合约投资收益308.26亿美元，去年同期为245.27亿美元。
·截至2020年12月31日，伯克希尔哈撒韦A类股总量为1,557,026股，相比较而言截至2019年12月31日为1,628,138股；B类股总量为2,335,539,124股，相比较而言截至2019年12月31日为2,442,207,505股。
截至2020年底，伯克希尔哈撒韦的现金储备为1383亿美元。2020年伯克希尔斥资247亿美元其A类和B类普通股。
伯克希尔2020年全年营收2455.10亿美元，净利润425.21亿美元
·营收为2455.10亿美元，较去年同期的2546.16亿美元下滑3.6%。
·和其他业务总营收为634.01亿美元，较去年同期的610.78亿美元增长3.8%。销售和服务营收为1270.44亿美元，相比较而言去年同期为1349.89亿美元；租赁营收为52.09亿美元，相比较而言去年同期为58.56亿美元；利息、股息和其他投资收入为80.92亿美元，相比较而言去年同期为92.40亿美元；铁路、和能源总营收为417.64亿美元，相比较而言去年同期为434.53亿美元。
·投资和衍生品合约收益为407.46亿美元，相比之下去年同期利润为726.07亿美元。
·伯克希尔哈撒韦股东应占净利润为425.21亿美元，相比较而言去年同期的股东应占净利润为814.17亿美元。
·伯克希尔哈撒韦A类股每股收益为26,668美元，相比较而言去年同期为49,828美元。
伯克希尔十大重仓股曝光，市值近59亿美元持仓占比8.2%
截至2020年12月31日，伯克希尔哈撒韦合计持有市值为2811.7亿美元的股票，购入成本为1086.2亿美元，账面盈利1725.5亿美元。伯克希尔哈撒韦的十大重仓股依次为、、、、威瑞森、、、比亚迪、和特许通信。
以下是伯克希尔最新的十大持仓股明细：
苹果，持仓市值1204亿美元；
美国银行，持仓市值313亿美元；
可口可乐，持仓市值219亿美元；
美国运通，持仓市值183亿美元；
威瑞森，持仓市值86亿美元；
穆迪，持仓市值76亿美元；
美国和众银行，持仓市值69亿美元；
比亚迪，持仓市值59亿美元；
雪佛龙，持仓市值41亿美元；
特许通信，持仓市值34亿美元。
永远不要做空美国
“在美国建国的短短232年里，还没有出现另一个像美国这样释放人类潜能的孵化器。尽管有一些严重的中断，但我们国家的经济进步一直是惊人的。我们坚定不移的结论：永远不要做空美国，”伯克希尔·哈撒韦的董事长兼首席执行官巴菲特在公开信中表示。
巴菲特致股东信全文：
依照惯例，第一页是伯克希尔与标普500指数表现的对比，2020年，伯克希尔股价年度涨幅2.4%，而同期内，标普500指数计入股息再投资的整体回报率为18.4%。长期而言，1965年至2020年间，伯克希尔股价复合年均增长率为20%，大幅超过标普500指数10.2%的复合年均回报率；1964年至2019年间，伯克希尔股价累积增长率更达到惊人的2,810,526%，远高于标普500指数23,454%的累积回报率。
各位伯克希尔哈撒韦的股东们：
根据通用会计准则(GAAP)，伯克希尔哈撒韦2020年度的盈利为425亿美元。具体而言，这盈利是由以下四个方面组成的：运营盈利219亿美元，已兑现资本利得49亿美元，我们持有股票的未兑现资本利得267亿美元，以及一些子公司和关联企业的110亿美元减记。前述所有均为税后数据。
运营盈利是最为重要的指标，哪怕是在它们并未占据我们GAAP盈利总数大头的时期也是如此。伯克希尔经营的重点有二，一是增加我们收入的这一部分，二是收购大型的，并适合我们的企业。不过去年当中，我们在这两方面都乏善可陈——伯克希尔并没有进行任何大规模，而运营盈利也下滑了9%。不过，我们还是通过保留盈余，以及回购大约5%的股票，提升了伯克希尔的每股内在价值。
资本利得和亏损(无论是否兑现)这两个GAAP指标，，在不同的年头当中总会波动不已，这正是股市行情起伏的自然体现。不管当下的数字怎样，我的老伙伴查理·芒格(Charlie Munger)和我都相信，长期着眼，伯克希尔从这些投资持股当中获得的资本利得将是非常可观的。
正如我所多次强调的，在查理和我的眼中，伯克希尔所持有的这些可销售的股票——至2020年底价值2810亿美元——其实是一系列企业的集合。我们并不能控制这些企业的运营，但是我们确实可以成比例地分享他们未来的长期繁荣。只不过，从纯粹会计学的技术观点看，我们在他们盈利当中所占据的份额并不能计为伯克希尔的收益，除非这些投资对象能够向伯克希尔支付股息，后者才能够计入我们的账目。在GAAP之下，投资对象为我们所保持的那些利益是无法得到体现的。
然而，我们看不到的东西，头脑中却必须时刻想到：那些不见于簿记的保留盈利通常都在为伯克希尔创造价值——非常巨大的价值。投资对象使用这些保留下来的资金来扩张他们的生意，来进行并购，来偿还债务，以及——在很多时候，用来回购他们自己的股票(这种做法实质上增大了我们的股份在他们未来盈利当中对应的占比)。正如我们在去年的股东信当中所指出的，在美国整个历史上，企业的保留盈利正是推动其发展繁荣的关键动力。经年累月，那些为卡耐基和洛克菲勒家族创造了奇迹的因素，也会将其魔力呈现在成百上千万的股东面前。
当然，我们的一些投资也会遭遇令人失望的表现，在保留盈利方面对公司的价值帮助甚少，甚至毫无帮助可言。不过，其他的则会交出超出预期的答卷，其中一些更令人惊喜不已。整体而言，我们预计自己在这些非控股公司(其他人会称其为我们投资组合的成分股企业)保留盈利当中所占据的巨大份额将会给我们带来等量的，甚至犹有过之的资本利得。在我长达五十六年的职业生涯当中，这样的预期一直都能够兑现。
我关于这GAAP数字要说的最后评论是，那丑陋的110亿美元减记，几乎完全是源自于我2016年所犯下的错误。那一年，伯克希尔收购了Precision Castparts(PCC)，我为这家公司付出了过高的价钱。
我当时没有受到任何人的误导，我就是对PCC常态化的利润潜力判断过于乐观了。去年，由于PCC最重要的客户，即航空航天行业发展的方向恰好与我的如意算盘相反，我的错误被大白于天下。
在收购PCC的交易当中，应该说伯克希尔是买入了一家出色的公司，或者说收购对象业务的精华。公司的首席执行官多尼根(Mark Donegan)是一位满怀激情的经理人，无论在交易之前还是之后，都以同样的热情投入了自己的工作。能够有他这样一位人才执掌局面，真是我们的幸事。
我相信，当初我认定PCC假以时日，必然能够依靠其旗下的有形资产获得优秀的回报率，这一判断本身并没有错误。然而，我错就错在，误判了未来盈利的平均水平，因此也就算错了应该支付给这家公司的合适价格。
当然，PCC绝不是我犯下的同类错误当中的第一个，但是绝对是规模可观的一个。
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（文章来源：腾讯）
