原标题：优化资产配置-美股账户详解
本文摘要:
·美股账户种类
·如何选择美股证券公司
·美股开户及入金等注意事项
近年来，为了更好的分散投资风险，优化投资结构，国内越来越多的投资者开始配置海外资产，美国股市由于其拥有大量优质且估值合理的上市公司，且具有较高的安全边际，首当其冲的走入了我们的视线范围内。
从美国证券交易市场分布来看，截至2018年12月31日，美国三大交易所上市公司数量共计4886家（其中纳斯达克（NASDAQ）2643家、纽约证券交易所（NYSE）2017家、美国证券交易所（AMEX）226家），而在这将近5000家的上市公司，不仅有美国本土全球知名公司，例如Facebook、苹果、谷歌，同时也有来自全球其他国家比如中国的阿里巴巴、京东、百度等。
对于证券交易者来说，看股指走势可判断市场属于牛市还是熊市亦或是横盘整理，有助于规划合理的选股策略。类似于中国的A股有上证指数、深证指数、中小板指、创业板指、沪深300、上证50等，而美股有最重要的三个指数：道琼斯工业平均指数、标准普尔500指数和纳斯达克综合指数。根据wind数据显示，自2008年全球金融危机至今的十年内，美股三大指数最强的指数为美股纳斯达克指数，十年实现了约387%的涨幅，翻了接近四倍；道琼斯工业指数也由最初的8772点升至23327点，保有165.93% 的增长率；标普500指数更是创下了历史新高。
总之，从股指走势上看，美股不仅相较于国内A股市场，指数10年来稳步上涨，美股股指收益也远高于全球其他股市指数。因此，作为价值投资者，投资美股市场前让我们了解下必备功课---美股账户
美股账户的种类
就个人投资者而言，开立的美股账户类别主要分为两大类，分别是：现金账户（Cash account）、保证金账户（margin account）。其中，保证金账户又分为普通保证金账户(General margin account)和当冲账户（Day trading account）。
现金账户（Cash account）
现金账户是最基本同时也是最保守的美股账户类型，不允许透支，不允许卖空股票，适合投资新手或不想进行复杂交易的投资者。现金账户实行T+3，不能作日内交易（DayTrader），在5个交易日内买卖同一只股票的次数不能超过3次，否则会被冻结账户90天。
正由于现金账户没有最低的存款要求，很多交易功能因此而受到限制，比如不能进行买卖期权，也不能进行融资融券。因为美股实行的交易清算制度为T+3，所以我们在现金账户中进行日内交易（T+0）也会受到一定程度的制约。比如，投资者在现金账户中，可以使用尚未交割（“交割”指卖方的有价证券被正式交易至买方的帐户，买方的资金正式进入卖方的帐户）完成的资金买入美股，但是仍需直到资金交割完成后，才可以进行卖出操作。若使用交割完成后的资金买入股票，则投资者的操作不受以上限制，可以随时卖出。
同时相关监管条例对其操作上有较为严格的限制规定。若投资者在现金账户中使用尚未交割完成的资金（注：此时账户里显示的资金只是可以当做系统的数字，T+3日之后，才是真正意义上的资金到账）买入股票，又将该股票在原本其依旧未交割完成的时间节点前将其卖出，就会收到一次Good Faith Violation（ 即GFV违规操作）的警告。一次GFV警告的豁免期限为12个月（即收到一次警告在12个月之后才可以消除），更值得注意的是，每个投资者的现金账户在连续12个月内最多只能收到三次GFV警告。倘若在此期间内收到第四次违规操作警告，为避免其再次使用尚未交割完成的资金进行美股交易，该投资者的现金账户将面临90天之内不可以通过网络下单的限制（这90天里，投资者只能通过证券的股票经纪人来协助下单买卖美股）。
保证金账户/融资融券账户（margin account）
保证金账户顾名思义可以向券商融资炒股，帐户中的证券与资产将被视为抵押品。当帐户价值下降导致无法维持最低融资保证金维持比率规定，帐户持有人则必须存入更多资金，更多可融资证券或平仓部分持股，一般融资规模为投资者自有资产的一倍。即假设投资者有1万美元的资产（现金+股票+期权+基金+债券等），则可以向券商融资1万美元进行交易。不同于现金账户，融资帐户让您可以使用未完全交割资金来交易，而且可以避免在现金帐户发生的交割日违规
普通保证金账户(general margin account)
账户资产净值最低为2000美元，类似于国内A股的两融账户，投资者可以用自己买入的股票做抵押，按一定的比例向证券公司融资，也可以在其账户中借入股票融券卖空。保证金账户受美国联邦储备委员会Regulation T条例规定，股票的标准初始保证金需求为50%，维护保证金需求为30%。同时，根据美国金融业监管局（FINRA）和纽约证券交易所（NYSE）的监管要求，其操作要求是当保证金账户中的资产净值小于25000美元的时候，在连续的5个交易日里，投资者仅可以进行3次T+0的日内交易。倘若在此期间，投资者进行了第4次同样的日内交易操作，该保证金账户将会被禁止交易3个交易日，等待T+3日资金交割完成后，保证金账户会自动转成现金账户，并维持现金账户状态90天。90天之后，投资者才可以重新申请融资融券业务。需要注意的是，保证金账户的净资产应始终维持在2000美元以上。
当冲账户（Day trading account）
当投资者的普通保证金账户资产净值大于25000美元时，且该账户在连续的5个交易日内做了三次（不含）以上的日内交易，该账户就会被自动定义为当冲账户。当冲账户的交易制度为T+0，投资者可以在一天中无限制的进行数次的日内T+0交易。在当冲账户的状态下，建议投资者最好只做日内交易，不隔夜持有任何股票。因为任何隔夜持有的股票卖出所获得的资金在卖出当天不具有任何购买力，即该资金在股票卖出当日不能买卖任何其它证券。同样需要注意的是，如果当冲账户90天之内，投资者没有进行任何一笔日内T+0交易，当冲账户将自动转回普通保证金账户。
投资组合保证金账户（Portfolio margin account )
投资组合保证金账户是盈透证券（Interactive Brokers）特有的账户类别。想要申请开通该账户类别的权限，投资者账户资产净值需要达到11万美金以上，具有期权交易许可，才可以在个人账户中申请，该账户的融资的杠杆比例当天最高可以到6.6倍以上。相对于普通保证金账户，投资组合保证金账户更为稳健，其主要目标之一是反映对冲头寸的平衡投资组合中较低的内在风险。
如何选择美股证券公司
美股的券商主要分为三类：美国本土券商、中资美股券商、互联网美股券商。
美国本土券商的特点是佣金低的开户门槛较高，反之佣金高的开户门槛较低。以盈透证券（Interactive Brokers）、史考特（Scottrade）为代表。盈透证券适用于交易资金量相对较大的投资者，它的可交易品种丰富，佣金按股数收费。史考特门槛资金相对较低，营业网点多，佣金按笔数收费，费率属于中等水平，相较于美国本土其他券商，更重视华人客户。但是史考特的交易限制比较多，交易品种也相对较少，适合资金规模较小，投资品种单一（股票），且交易不频繁的投资者。
中资美股券商，即国内券商在香港开立的子公司，以中信证券、海通证券、广发证券等为代表。优点是除投资美股外，还可以投资港股甚至是全球股市。缺点是交易佣金昂贵，开户门槛高且不便利（需要本人到香港境内见证开户）。目前由于没有形成良好的客户服务体系，不切合市场实际，所以目前中资券商在美股领域没有太多的竞争力。
互联网美股券商近年来发展迅速，以老虎证券、富途牛牛为代表，沿用了美股代理商或者直连做市的模式。由于互联网券商不开设线下运营网点，很大程度上缩减了公司的开支成本，使其在开户门槛和交易佣金这两部分在市场上拥有了较强的竞争力，剔除了原本很多不合理的费用。同时，这些互联网券商的交易系统也相对符合内地投资者的习惯。
美股开户及入金等注意事项
现在美股的开户相对简单，基本上10分钟左右投资者就可以在网上自行完成开户流程：填写个人相关信息-验证身份证件-等待审核通过-存入资金开始交易。重点需要注意身份验证、税务和入金方式问题。
身份验证上，需要特别注意的是，内地投资者的身份证件建议直接使用居民身份证，如果选用护照或者其他相关身份证明文件进行注册开户，还需要额外提供一份三个月内有效期的地址证明，如个人信用卡账单或者水电缴费单据等。
税务这一块，由于内地投资者购买美股是免征美国资本利得税的，还有其他各项税收减免政策，例如美股分红的红利税只征收10%而不是30%等。在填写个人信息的过程中会涉及到一项内容就是填写W-8BEN表格，即声明投资者非美国公民，要求豁免美国相关税项。很多美股券商开户系统中的W-8BEN表格都会自动生成，投资者只需要勾选相关信息即可。
最后投资美股必然涉及资金的出境问题，由于在中国严格的外汇条例，许多个人投资者对于向证券账户汇款入金这一环节会感到一些困难。美股账户不能像A股一样采用第三方认证转账，其入金一般采用国际汇款的模式，即汇入券商在国外指定银行的第三方托管账户。为保障投资者资金的安全，券商一般通过SIPC（ Securities Investor Protection Corporation）组织以及为客户资金购买保险等多种 。
目前，投资者可以使用网上银行对自己的美股账户进行上述相关汇款操作，汇款手续费因银行而异，有一些美股券商现在已经支持支付宝或者微信直接购汇入金，十分便捷，但手续费率相对于网银购汇入金的方式要高一些。需要特别提出的是，国家规定中国公民每人每年的购汇额度只有5万美金。所以对于一些有大额投资需求的内地美股投资者，可以开立个人香港银行账户用来对其美股账户进行汇款入金，香港银行账户的开立审核时间大概需要1-3个月左右，时间周期较长，有此需求的投资者需要提前准备。
