原标题：从Tesla看Palantir：IT直男，特立独行在华尔街 II 黄硕—美股随笔之三 来源：肖冰投资圈
本栏目在上一篇提出估值之惑：为什么Palantir 的营业规模是SNOW的2倍，但市场估值（$20b） 却仅为SNOW （$60b）的1/3？二级市场为何如此厚此薄彼？有朋友表示：“可能是因为SNOW的增长率远高过Palantir的缘故， SNOW Q2 21的季度年增长速度（Q2 YOY growth）是121%，而Palantir 的增长率似乎仅为50%左右，二级市场更喜欢讲述高增长的IT故事”。但，关于高增长速度，事实真的是这样吗？
特别值得注意的是：美股的每家上市公司财报的截止年份时间可以不同，并非皆得按我们国内投资者熟悉的年份（1月1日--12月31日为一年起始点）来计，而SNOW Q2 21的 时间截止到2020年7月31日，其实应该理解为 Q2 20，但由于SNOW的2020年正式财务年份是截止到今年的1月31日，故而在SNOW的财报里对这个Q2的正式称呼是Q2 21 而非 Q2 20。故下文我们将用 Palantir 的Q2 20（即：2020年3-6月份）与SNOW的Q2 21 （即：2020年5-7月份）相比较。
1、华尔街的宠儿SNOW vs. 特立独行的IT直男Palantir
单纯对比 Palantir 的724页上市公告书（其是 DPO，即老股直接挂牌上市，不同于发行新股筹资的IPO）与SNOW 的236页招股说明书（为IPO所用），可以发现两公司的风格完全不同。SNOW用很漂亮的图片把自己最亮点亮在前言，尤其是这个121%增幅，以及各项靓丽财务指标，便于分析师一目了然地摘抄与研究，所以这次上市中这个靓丽指标：Total Quarterly Revenue (millions)（即：每季度营业收入表（单位：百万美元），图1）在网上广为流传，几乎人人皆知巴菲特投资的、“云+大数据”概念的SNOW有个高达121%的增长率。而偏偏Palantir 却正相反，愣是一个特立独行的IT男，其风格之高冷好象在说：华尔街分析师你爱看不看，再靓丽的指标我也不屑单列出来宣扬，要看自己去财务报表细则里找。实话说，Palantir也有很漂亮的Annual Revenue Over Time (年营业额增长图，图2)，以及H1 2020 (2020年1-6月，H1是上半年的缩写，H2是下半年)的高增长图，但偏偏要放在第87页，淹没在其724页纸的总文件中，让分析师想夸他都找不着图表，云深不知处。
（图2：资料来源：Palantir上市公告书，P87）
2、面对华尔街，我行我素的IT直男
Palantir 甚至在2018年底前都干脆不设专门的销售团队，由公司的工程师自己来做销售，可以想象其IT直男脾气能把客户给气成什么样，其商业用户数量在2019年前拓展得那么缓慢，也不是没缘故的。这样高冷之下，Palantir 的靓丽财务指标全在锦衣夜行中，无人识。说到这，大家可能会忍不要问一个问题：Palantir ，你这副又帅又酷的IT直男做派什么时候可以改改啊？难！这的确是Palantir的一贯风格，想想Elon Musk与华尔街的这么多年来的紧张关系，我们就释然了，可能硅谷天才的脾气都这样。
为什么本文这么一再分析硅谷IT直男脾气的利与弊？因为与华尔街的关系会直接严重影响到上市公司的市场估值。从Tesla 身上可以看到Palantir 的未来：遥想Elon当年，无论Tesla股价有多火爆，Tesla车在粉丝中如何受追捧，但总有华尔街大行给出要么马上破产的预测，或是明显低到仅有市价1/5的市场估价（即使是今年这样一年涨5倍的火爆行情里）。而一直等到今年万众瞩目的2020/09/22电池日召开后，华尔街才与Tesla的IT直男风格终于合拍了。9月22日起，当二级市场资金失望于百万英里等革命性电池技术落空而打压Tesla股价，导致其股价两个交易日内从$450直落$380、跌幅达15%之际，但以德意志银行为首的多家华尔街大行们却一致在电池日的第二天对Tesla给出了正面评价，高度评价了Elon Musk 在电池技术上的全方位革新、与稳步推进各项性能提升的时间表,三年左右实现：续航提升54%，成本下降56%，单位GWh投资额降低69%。华尔街的这个态度转向帮助Tesla股价迅速回归到电池日前的高位，近日股价又一次接近历史最高价（1：5拆股后的$502）。
期盼着Palantir 有朝一日也能像Tesla一样，Elon Musk 只需专注于自己工程师办公司的硬核风范，不需要迁就华尔街，但华尔街终于在今年找到自己的方式去理解接受Tesla，毕竟华尔街的宗旨是赚钱第一，谁都不会与钱过不去。毕竟，要Palantir 改变风格的确太难，上市前后，公司CEO和CFO们便一次次地告诉媒体：我们不缺钱，我们上市不是为了钱。Palantir 也的确说到做到了，公司本次用DPO （Direct Public Offering 直接公开上市）上市，不发行新股筹资，用老股直接挂牌到二级市场来交易，本栏目未来将详细分析DPO与我们所熟悉的IPO（Initial Public Offering首次公开交易，发行新股筹资上市）。但是，你不缺钱，你有必要非得说出来吗？Palantir，这个IT直男，真是令人泪奔。
（本文撰写于2020/10/14；声明：本栏目作者黄硕持有Tesla 和Palantir 股票）
