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油价“雪崩”,美股触发熔断,欧洲股市哀鸿一片

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原标题:油价“雪崩”,美股触发熔断,欧洲股市哀鸿一片 来源:21财经APP

3月9日晚间,美股开盘,标普500指数跌7%,触发第一层熔断机制,暂停交易15分钟。

欧股跌势加剧,欧洲斯托克600指数跌幅扩大至8%,德国DAX指数、法国CAC40指数现跌超8%,英国富时100指数跌7.8%。

油价大跌取代新冠肺炎疫情,成为影响全球资本市场的主要因素。

3月9日,开盘后国际油价迅速“闪崩”。全球基准油价布伦特原油期货一度跌超30%,日内最低价触及31.02美元/桶。另一国际油价基准WTI原油期货价格日内最大跌幅也超过30%。

尽管随后跌幅有所收窄,但截至21资本发稿时,国际原油期货价格跌幅仍超20%。

国内期市也一片低迷,3月9日开盘集体飘绿,能源化工品种遭重挫,原油、燃油、沥青、PTA、甲醇、乙二醇、聚丙烯、塑料等纷纷跌停。截至收盘,燃油、沥青、原油、PTA、甲醇、乙二醇仍封死跌停。

OPEC+会议谈崩

上周五,历时两天的OPEC+会议“谈崩”,为期3年多的OPEC“供给侧改革”减产联盟破裂。

此前,欧佩克+联合技术委员会建议减产60~100万桶/日,减产量不及疫情对原油需求造成的损失量,布伦特从53.3美元跌到51.6美元。到了18点08分,沙特推动欧佩克+同意减产超过100万桶/日,布伦特从51.8美元涨到近期高点53.0美元。

但随后,俄罗斯却提议欧佩克+在二季度维持当前减产规模,其表示只同意延长现有的减产协议,不会再进行额外减产,布伦特短线下挫0.6美元,日跌幅均扩大至逾3%。3月6日23点06分,欧佩克+会议结束,没有达成协议,全球油价大幅下跌。

而上一次油价出现如此幅度的“闪崩”,还是1991年海湾战争爆发时。

3月9日晚间,俄罗斯财政部称,俄罗斯能够承受石油价格在6-10年内维持在25-30美元/桶的水平,国家财富基金超过1500亿美元,可以在长期低油价的情况下动用。

受油价暴跌影响,全球市值最大、“最赚钱”的石油公司沙特阿美继昨日股价跌破发行价后,今日开盘跌停,随后又打开跌停。随着油价和股价的双双暴跌影响,沙特阿美2049年到期的债券价格亦暴跌,收益率攀升至0.346%。沙特基准股指开盘则大跌9.5%。两天市值蒸发超过2万亿人民币。

全球股市暴跌

在新冠疫情和油价的双重冲击之下,全球股市进入恐慌性暴跌。

3月9日,日经225指数暴跌逾5%,韩国综合指数大跌逾4%,恒生指数跌幅也超过了4%,澳洲标普200跌幅超过7%,孟买SENSEX30跌幅超过5%、发过CAC40指数下跌7.23%。

富时100指数、德国DAX指数开盘下跌均超过8%,截至记者发稿时跌幅有所收窄,但富时100指数仍下跌逾6%,德国DAX指数下跌逾7%。

欧股、美股期货继续大跌,美股期货暴跌逾4%,盘中一度触发熔断交易。

受到原油价格暴跌的影响,美国国债收益率也跌至新低记录,全线收益率创下史上首次都低于1%的记录。主要美国10年期国债收益率一度下降28个基点至0.48%,30年期国债收益率下降至0.99%,二年期国债收益率也下降了18个基点至0.33%。

全球一片阴霾之际,A股市场也“难逃此劫”,不过大盘较为抗跌。上证指数、深证成指分别下跌3.01%和4.09%。

其中,石油、石化板块多只股票出现大跌。中海油服下跌8.5%,卫星石化下跌8.52%,海油工程下跌6.98%,中曼石油下跌6.42%。但中国石油仅微跌0.96%,中国石化上涨2.51%,走出了一段不同于市场的“独立行情”。

而中海油田服务港股重挫19.89%,中石化油服和中石化冠德港股分别下跌7.14%和5.02%,中石油美股和中石化美股分别下跌4.55%、3.53%,跌幅远远高于A股跌幅。

三个玩家分析

关于油价。主要留意三个玩家。

沙特

从上面看到,油价暴跌一个重要原因是沙特的降价及增产。重点在沙特。

很多人认为,沙特的产油成品最低,所以有足够的底气。

但是,实际上,低油价会使沙特非常难受。

沙特没有多少其他收入,生活成本奇高,主要靠石油支撑。此前的消息显示,沙特预计2020年财政赤字会继续扩大。

要注意的是,沙特制作预算的时间是2019年,当年国际原油价格在50-60美元间震荡,而如今近乎腰斩,赤字会提高多少?

美国

可能有些人还不知道,得益于页岩油技术,美国已经是全球最大的产油国。

美国页岩油生产主要集中在7大页岩油气区块,其中以Permian,EagleFord和Bakken为主,这3大区块原油产量占7大油气区的80%以上。而美国两家最大的页岩油生产企业为Chevron和EOGResources。这两家公司的生产页岩油成本一定程度上可以视为美国页岩油的平均成本。

数据显示,Chevron(雪佛龙)和EOGResources(EOG能源公司)2018年每桶油当量成本分别为49.72美元/桶和48.39美元/桶。(来源:《美国页岩油未来几年将对全球油价形成持续压制》报告)

按照上述成本来看,在当前油价下,美国页岩油企业陷入了全面亏损。

更糟糕的是,穆迪数据显示,在未来四年,北美油气公司总共有超过2000亿美元的债务即将到期,2020年到期的债务就有400多亿美元。根据海恩斯和布恩律师事务所的数据,仅在2019年前9个月,美国就有共计50家能源公司申请破产,包括33家油气生产公司、15家油服公司和两家处于油气生产中游的公司。

简单来说,低油价会伤害美国。

俄罗斯

作为这次沙特价格战的“模拟对手”俄罗斯反而显得比较淡定。

最新消息:有媒体报道,俄罗斯财政部称,俄罗斯能够承受石油价格在6-10年内维持在25-30美元/桶的水平,国家财富基金超过1500亿美元,可以在长期低油价的情况下动用。

把这话翻译一下应该是:“来呀,光脚不怕穿鞋的,谁怕谁!”

不过,俄罗斯的石油仍然是经济支柱,低油价肯定不符合他们的利益。战争归宿地都是谈判桌,打不是目的,洽商谈判才能解决问题。

所以,油价的转折会发生在沙特和俄罗斯重回谈判桌之时。

机构争议影响

面对全球资本市场动荡,各大机构的意见也发生了分歧。

有机构人士指出,目前原油价格或已低估。

广发期货指出,备受市场关注的OPEC+会议无果而终,中性假设下,该组织产量将恢复至2019年四季度水平。以沙特为例,原油产量将恢复至1013万桶/日上下,以其余成员国等比增产进行计算,二季度全球原油累库规模约72.2万桶/日。悲观假设下,以沙特为例,原油产量将恢复至2018年三至四季度OPEC决定增产时的水平(1100万桶/日),以此进行推算,二季度全球原油累库规模约167万桶/日。

广发期货认为,“以上两种情景假设下原油库存增幅均超过我们年初的预期,分别高出约40万桶/日和147万桶/日。无论是以上哪种情形,都意味着油价远期结构不会回归backwardation形态。而在第二种假设下,油价很有可能再现‘super contango’”。

在广发期货看来,目前油价估值过低是在OPEC+会议无果而终后市场预期推动下的结果。若二季度政策上如市场预期发展,将会形成供需向价格贴合的格局,而不是价格反映供需。此外,低油价将推升OPEC+出台利多政策的必要性,也将增加中东地区发生冲突的可能性。同时,还需警惕中东疫情对原油供应端的潜在影响。尽管市场当前缺乏利多驱动,但基于以上因素,我们认为现阶段进行多单布局具有较好的安全边际。

中信期货也认为,目前不宜单边追空。

在中信期货看来,周一国内多数商品以跌停板开市,其中多个化工品封于跌停板,而与原油存在关联的油脂盘中触及跌停,金属板块表现相对抗跌,债券和黄金在避险情绪驱动下表现较强。

在国际疫情控制好转以及OPEC+未有进一步减产协议前,预计近期原油市场维持弱势,但油价已大幅下跌,且供应端存在较多不确定因素,不建议单边追空;而对于其他商品市场,在利空情绪释放后,市场或将重回基本面主导。

供给者的价格战

但也有市场人士认为,原油供给市场开始转向价格战,未来走向仍需观察事态走势。

中原证券指出,随着油价的进一步下行,OPEC产油国和俄罗斯等国的财政压力也将促使各国重新回到谈判桌上,未来原油市场的走向仍有待观察。

“近期国际油价的下跌,根本原因还在于新冠疫情冲击等因素带来的全球经济增速下行导致的需求低迷。从历次OPEC减产的效果来看,为对冲需求下行而进行的减产,虽然在短期内能够提振油价,但最终仍难以改变油价下行的趋势。油价的真正回暖,仍需等待原油需求端的改善。”中原证券认为。

中银国际期货研究部主管顾劲涛也表示,后市还应该关注OPEC与俄罗斯的谈判,如无法达成协议则价格将持续低迷。伴随新冠疫情的蔓延,原油价格可能将跌破30美元/桶。

顾劲涛认为,如果迫于压力重新达成减产协议,国际原油有望反弹重回40美元/桶上方。中长线看,由于美国方面的原油成本在每桶40到45美元,因此30美元/桶左右的原油价格将导致美国页岩油厂商大面积亏损,从而影响美国原油的产量。但预计国际油价不会长期处于40美元/桶下方,建议投资者时刻关注OPEC动向。

(编辑:李新江)

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