赴美记|一文读懂电竞直播平台第一股斗鱼赴美IPO

原标题：赴美记|一文读懂电竞直播平台第一股斗鱼赴美IPO 来源：腾讯证券

腾讯证券7月17日讯，斗鱼今晚正式登陆纳斯达克挂牌交易，证券代码为“DOYU”。斗鱼已将IPO发行价定为11.5美元，并将发行67,387,110股美国存托凭证（ADS），募集7.75亿美元，若承销商完全行使超额配售，最高融资8.89亿美元。

IPO细节

以下是斗鱼IPO一些关键性的细节：

--斗鱼美国存托凭证的发行价格为每股美国存托凭证（ADS）11.5美元，位于发行价格区间11.50美元至14.00美元的低端。

--斗鱼每10股美国存托凭证代表1股普通股。

--斗鱼此次发行了67,387,110股美国存托凭证，相当于6,738,711股A类普通股。在斗鱼的首次公开募股中，该公司将发行44,924,730股美国存托凭证；公司股东将出售22,462,380股美国存托凭证。在扣除发行费用、佣金等费用之前，该公司在首次公开募股中共融资7.75亿美元。

--对于这些资金的预期用途，斗鱼表示：募集到的资金将主要用于提供优质电子竞技内容并进一步扩展内容类型，继续加强技术和大数据分析能力，投资营销活动，以及一般企业目的。

--按照惯例设定了15%的“绿鞋期权”，意味着斗鱼可能再额外发行10,108,067股美国存托凭证。

--内部人士禁售期180天，2020年1月期满。

--投行摩根士丹利、摩根大通、美林美林和招银国际将担任斗鱼首次公开募股的联席主承销商。

公司简介

斗鱼官网信息显示，斗鱼是一家致力于为所有人带来欢乐的弹幕式直播分享网站，是国内直播分享网站中的佼佼者。斗鱼的前身为生放送直播，于2014年1月1日起正式更名为斗鱼，力图在现有的基础上稳步提高，做到最好。

目前，斗鱼以游戏直播为主，涵盖了体育、综艺、娱乐等多种直播内容。每天，都有成千上万的观众与主播在斗鱼分享欢笑，获得属于自己独一份的快乐。

斗鱼在官网信息中还表示，欢迎每一名用户：无论是组织还是个人，无论是主播还是观众，斗鱼都力图为您提供最好的直播与观看环境；并希望与之携手，共同进步，绘制更加美好的未来。

公司业务

斗鱼在招股说明书中表示，该公司的使命是通过游戏和其他互动娱乐让世界变得有趣。

斗鱼表示，该公司是中国最大的以游戏为中心的直播平台，也是电子竞技价值链的先锋。斗鱼在PC和移动应用上运行平台，用户可以通过它享受沉浸式互动游戏和娱乐直播。根据艾瑞咨询的统计数据，在中国以游戏为中心的直播平台中，斗鱼排名如下:

--在2018年第一季度和2019年第一季度，按照平均月活跃用户计算，斗鱼的用户数量在移动平台和PC平台上排名第一；

--在2018年第一季度和2019年第一季度，按照用户参与度，也就是活跃用户在斗鱼平台上花费的平均每日总时间计算，该公司排名第一；

--在2018年第一季度和2019年第一季度，斗鱼签约的排名前100位的游戏主播数量排名第一。

玩家和游戏爱好者对游戏和互动的热情不仅限于玩游戏。在电子竞技日益流行的背景下，中国拥有庞大且不断增长的游戏玩家群体，他们正通过游戏直播寻求互动和引人入胜的娱乐。艾瑞咨询的数据显示，中国目前是全球最大的以游戏为中心的直播流媒体市场，2018年的市场份额约为美国市场的4.9倍。从2018年到2023年，中国以游戏为中心的流媒体直播市场的收入复合年增长率预计达到24.7%，几乎是非以游戏为中心的流媒体直播市场预期增长率的两倍。2016年、2017年和2018年，以游戏为中心的直播收入分别占中国直播总收入的13.8%、24.1%和28.0%。2018年，中国流媒体直播的每付费用户平均年营收为人民币574元，其中包括以游戏为中心和以非游戏为中心的流媒体直播平台，其中以游戏为中心的流媒体直播的每付费用户平均年营收为人民币365元。视频直播每付费用户平均年营收与以游戏为中心的视频直播每付费用户平均年营收的差异表明，后者的每付费用户平均年营收具有巨大的增长潜力。中国以游戏为中心的流媒体直播平台的月平均用户预计将从2018年的2.55亿人，增加到2023年的4亿人。作为中国领先的以游戏为中心的直播平台，斗鱼完全有能力在这一庞大且不断增长的用户群中占有相当大的份额。

斗鱼平台吸引了大量高度忠诚和参与的用户。截至2016年12月31日、2017年12月31日、2018年12月31日及2019年3月31日，斗鱼分别拥有9870万、1.821亿、2.536亿和2.809亿注册用户。2019年第一季度，斗鱼的月活跃用户总数达到1.592亿人，较2018年3月31日的1.267亿人增长25.7%，其中包括1.101亿PC端月平均活跃用户，以及4910万移动端月平均活跃用户。斗鱼认为，PC平台是其业务的一个重要组成部分，因为它吸引了更热衷于电子竞技的PC用户，并且是电子竞技游戏的天然门户，使用户能够同时玩游戏和观看游戏直播。根据艾瑞咨询的报告，根据百度搜索指数的平均值，斗鱼是中国搜索最多的以游戏为中心的直播平台；在2018年苹果应用商店中，斗鱼被评为以游戏为中心的免费直播应用和访问量最高的直播应用。

斗鱼庞大的用户群体主要通过有机增长获得的。2019年第一季度，超过98%的新移动用户安装了斗鱼的应用，而且没有第三方营销。斗鱼多样化的产品和不断丰富的内容使其能够有效地留住用户。在截至2018年3月和2019年3月的过去12个月中，斗鱼的下个月活跃用户平均保留率分别为75.5%和76.0%。斗鱼未来3个月的注册用户平均保留率分别为69.0%和69.2%。斗鱼庞大而忠诚的用户群也非常活跃，2018年第一季度和2019年第一季度活跃用户平均每天花费的总时间分别为1730万小时和2600万小时就证明了这一点。同一时期每活跃用户平均每天花费42分钟和56分钟。活跃用户在斗鱼平台上花费了超过16亿和23亿小时，在2018年第一季度和2019年第一季度分别产生了超过20亿条和25亿条弹幕聊天。

斗鱼平台汇集了众多游戏主播，并提供了一个可持续的主播发展系统。截至2018年3月31日和2019年3月31日，斗鱼平台分别拥有460万和650万注册主播，包括2000多位和6500多位与斗鱼签订了独家协议的顶级主播。2018年第一季度和2019年第一季度，上述顶级独家主播平均每场播放时间分别为4.1小时和4.3小时，同期斗鱼所有主播的总播放时间为2040万小时和3020万小时。在2018年第一季度和2019年第一季度，斗鱼分别有440位和780位主播拥有超过100万观众。截至2019年3月31日，斗鱼大约有49.1万主播由人才中介机构管理。斗鱼与顶级主播的独家合同模式有助于确保高质量内容的一致供应，而人才代理模式则有效地补充了这一点，它捕捉了一大群有前途和不断上升的主播。凭借多年的经验，斗鱼开发出一个精心设计的系统，用于发现、培训和推广已流行或已展示出流行潜力的主播，并帮助他们成长和货币化他们的受欢迎程度。

作为首批以游戏为中心的直播平台进军电竞产业的企业之一，斗鱼处于从中国电子竞技产业的扩散中获益的战略地位。电子竞技行业产生极具吸引力的内容，并有助于将斗鱼的平台转变为一个积极活跃的社区。通过对价值链中各种参与者的投资和合作，斗鱼已获得了对高端电子竞技内容的渴望，吸引了数以百万计的用户进入其平台，并使斗鱼能够组织自己的锦标赛，制作仅在斗鱼平台上提供的独家电子竞技内容，这进一步吸引了观众并提高了他们的粘性。据艾瑞咨询公司称，根据2018年和2019年第一季度观看电子竞技直播的平均总点击率来衡量，斗鱼拥有最大的电子竞技观众群。2018年第一季度和2019年第一季度，斗鱼电子竞技的月平均访问用户分别约为7830万人和1.253亿人。

斗鱼采用多渠道货币化模式。该公司认为，在其平台上创建充满活力的互动游戏社区提升了用户满意度，为用户消费提供了多样化的机会。利用海量的观众和众多的主播，斗鱼的货币化渠道主要包括直播、广告和其他。这些渠道有效地相互补充，释放未来的货币化潜力。直播是我们的主要盈利渠道，在2016年、2017年、2018年和截至2019年3月31日的第一季度，分别创造了斗鱼总净营收的77.7%、80.7%、86.1%和90.9%。斗鱼的流媒体直播营收主要来自虚拟礼物的销售。庞大且高度参与的用户群吸引了来自各行各业的广告商，并使斗鱼能够为游戏开发商和出版商推广游戏，使得该公司广告和游戏推广收入自2016年以来快速增长。

自推出概念以来，斗鱼一直保持快速的增长。该公司的营收从2016年的人民币7.869亿元，增至2017年的人民币18.857亿元，并进一步增至2018年的人民币36.544亿元（约合5.445亿美元）；该公司截至2018年3月31日和2019年3月31日的第一季度营收分别为人民币6.665亿元和人民币14.891亿元（约合2.219亿美元）。 斗鱼在2016年、2017年和2018年的净亏损分别为人民币7.829亿元、人民币6.129亿元和人民币8.763亿元（约合1.306亿美元）；该公司截至2018年3月31日的净亏损为人民币1.557亿元，截至2019年3月31日的第一季度实现扭亏，净利润为人民币1820万元（约合270万美元）。

竞争优势

斗鱼处于中国以游戏为中心的流媒体直播行业的前沿。该公司认为以下竞争优势有助于其取得成功，并与竞争对手区别开来：

·领先的以游戏为中心的直播平台；

·庞大且高度参与的用户群；

·由综合主播开发系统支持的顶级主播群；

·战略性地定位在电子竞技中，以确保对高级内容的令人垂涎的访问；

·支持技术和大数据的用户体验和价值主张；

·具有巨大潜力的多种货币化渠道；

·富有远见和经验的管理团队，拥有强大的股东支持。

实施战略

为了完成使命，即通过游戏和其他互动娱乐让世界变得有趣，斗鱼计划采取以下战略来发展我们的业务：

·进一步巩固我们在电子竞技行业的地位；

·在投资技术的同时，继续吸引更多的观众和主播；

·提高货币化能力；

·选择性的海外扩张。

风险因素

斗鱼在实现业务目标和执行战略时面临风险和不确定性，包括以下方面：

·如果不能留住现有用户、保持他们的参与或进一步扩大用户群，斗鱼的业务、运营、盈利能力和前景可能会受到重大不利影响；

·斗鱼可能无法吸引、培养和保留顶级主播，这可能会对用户保留以及业务和运营产生重大负面影响；

·斗鱼可能无法在平台上提供有吸引力的内容，尤其是流行的游戏内容；

·斗鱼非常依赖电子竞技行业；

·如果未能有效管理增长并控制定期支出以保持增长，斗鱼的品牌、业务和运营结果可能会受到重大不利影响；

·自成立以来，斗鱼一直遭受净亏损，将来可能还会继续遭受亏损；

·如果不能成功实施货币化战略，斗鱼的业务可能会受到影响；

·内容监控系统可能无法有效防止斗鱼平台用户的不当行为和对平台的误用，此类不当行为或误用可能会对该公司的品牌形象、业务和运营结果产生重大不利影响；

·有限的经营历史和相对较新的市场中相对较新的商业模式，使得斗鱼很难评估业务和增长前景；

·斗鱼在市场中主要与其他已建立的流媒体平台和其他娱乐媒体竞争。如果无法有效竞争，斗鱼的业务和运营结果可能会受到重大不利影响。

·斗鱼的营收增长在很大程度上取决于付费用户和每付费用户的营收。如果不能继续增加或维持付费用户，继续增加每付费用户收入，斗鱼的直播收入可能不会增加，这可能会对业务运营和财务结果产生重大不利影响；

·斗鱼的一部分收入来自广告。如果不能维持或增加广告收入，该公司的财务结果可能会受到不利影响；

·如果未能获得或保持所需的许可证和批准，或者如果未能遵守适用于行业的法律法规，斗鱼的业务、财务状况和运营结果可能会受到重大不利影响；

·对于显示在斗鱼平台上、从平台检索或链接到斗鱼平台、或分发布给用户的信息或内容，或者对于前员工盗用的专有信息，斗鱼可能会受到第三方的知识产权侵权索赔或其他指控，这可能会对公司业务、财务状况和前景产生重大不利影响；

·如果信息或内容显示在斗鱼平台上、从平台检索或链接到斗鱼平台，或发布给用户，如果这些内容被视为违反任何中国法律或法规，斗鱼可能会承担责任，可能会面临中国相关部门的法律制裁；

·斗鱼可能会受到中国互联网行业和公司监管的复杂性、不确定性和变化的重大不利影响；

·斗鱼平台上内容成本的增加，例如较高的主播薪酬和顶级主播的招聘成本，可能会对公司业务、财务状况和运营结果产生不利影响；

·对斗鱼平台的网络安全的任何妥协，都可能对公司业务、声誉和运营结果产生重大不利影响；

·斗鱼平台的运营取决于中国互联网基础设施和固话网络的性能，这些网络可能会出现意外的系统故障、中断、不足或安全漏洞；

·斗鱼平台的正常运行对其业务至关重要，对斗鱼的信息技术系统的任何破坏都会对保持平台令人满意的性能产生重大影响；

·斗鱼注重用户体验和满意度，着眼于长期的核心价值观可能会与业务的短期运营结果相冲突，也会对其与广告商或其他第三方的关系产生负面影响；

·斗鱼与各种人才机构合作管理主播。如果无法维持与人才中介机构的关系，斗鱼的运营可能会受到重大不利影响；

·斗鱼在业务中使用第三方服务和技术，向其提供这些服务和技术的任何中断，都可能导致负面宣传和用户增长放缓，这可能对公司业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响；

·斗鱼的业务依赖于强大的品牌，任何未能维护、保护和提升品牌的行为都会损害斗鱼保留或扩大用户和客户群的能力，或者提高他们参与度的能力；

·对个人数据收集、使用和披露，以及其他隐私相关和安全问题的担忧可能会阻止客户和用户使用斗鱼服务，并对公司声誉和业务产生不利影响；

·斗鱼的主播、员工和其他第三方未经授权使用公司知识产权，以及保护知识产权的费用可能会损害斗鱼品牌和声誉，并对业务产生重大不利影响；

·斗鱼未能预见或成功实施新技术，可能会使其专有技术或平台失去吸引力或过时，并降低收入和市场份额；

·斗鱼用户的增长和参与取决于与该公司无法控制的操作系统、网络、移动设备和标准的有效互操作；

·斗鱼的业务在很大程度上依赖于公司高管、关键员工和合格员工的持续努力，如果失去他们的服务，公司业务可能会受到负面影响；

·斗鱼依靠移动应用和PC应用程序为观众和主播提供服务，如果无法访问，可能会对公司业务和运营结果产生重大不利影响；

·斗鱼面临与诉讼相关的风险，这可能会对公司业务、前景、运营结果和财务状况产生不利影响；

·斗鱼的一些产品和服务包含开源软件，这可能对公司专有软件、产品和服务构成特别的风险，从而对公司业务产生负面影响；

·负面宣传可能会对斗鱼品牌、声誉、业务和增长前景产生重大不利影响；

·与斗鱼主播和人才中介机构的合同纠纷，可能会损害该公司的声誉，并使其承担合同责任，解决这些纠纷可能成本高昂或耗时；

·斗鱼平台上显示的广告可能会使其受到处罚和其他行政措施；

·斗鱼的关键绩效指标，如月平均访问用户和付费用户，可能高估了斗鱼现有的活跃用户和付费用户数量，因此可能导致管理层和投资者对公司营收指导和业务运营的不准确解释，并可能影响广告商对斗鱼广告支出的决定；

·斗鱼面临与第三方在线支付平台相关的风险；

·斗鱼的用户在购买虚拟货币时可能会遭受第三方欺诈，在向用户销售虚拟货币时可能会遭受欺诈；

·对虚拟货币的限制可能会对斗鱼的营收、业务和声誉产生不利影响；

·当前和未来的业务伙伴关系或收购可能会失败，并对斗鱼的业务、声誉和运营结果产生重大不利影响；

·斗鱼可能无法实现期望从与腾讯的战略合作中获得的利益，这可能会对公司业务和运营结果产生重大不利影响；

·某些现有股东对公司有重大影响，他们的利益可能与其他股东的利益不一致；

·斗鱼的运营结果可能受到季节性因素的影响；

·斗鱼目前没有商业保险来覆盖主要资产和业务，任何未投保的业务中断、诉讼或自然灾害都可能使公司面临巨大的成本，这可能对运营结果产生不利影响；

·如果未能实施和维护有效的内部控制系统，斗鱼可能无法准确报告运营结果、履行报告义务或防止欺诈，投资者信心和股票的市场价格可能会受到重大不利影响；

·斗鱼过去已授予限制性股票，未来将继续授予股份奖励，这可能会对公司未来的利润产生不利影响。行使购股权及授出的认购权单位的归属将增加流通股数量，这可能对斗鱼的股价产生不利影响；

·斗鱼可能成为第三方指控、骚扰或其他有害行为的对象，这可能损害其声誉，并导致其失去市场份额、用户和客户；

·参与公司业务的员工或第三方的违规行为可能会对斗鱼业务产生不利影响；

·斗鱼可能无法确保遵守美国的经济制裁法律；

·垃圾邮件发送者和恶意软件及应用可能会影响用户体验，这可能会降低斗鱼吸引用户和广告商的能力，并对公司业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响；

·作为上市公司，斗鱼将承担额外的成本。

主要业绩

2018年

·净营收为人民币36.544亿元（约合5.445亿美元），相比较而言2017年为人民币18.857亿元。

·毛亏损为人民币35.034亿元（约合5.220亿美元），相比较而言2017年为人民币18.904亿元。

·总运营支出为人民币10.101亿元（约合1.505亿美元），相比较而言2017年为人民币6.137亿元。其中，销售与营销支出为人民币5.389亿元（约合8030万美元），相比较而言2017年为人民币5.389亿元；研发支出为人民币3.293亿元（约合4910万美元），相比较而言2017年为人民币2.121亿元；总务和行政支出为人民币1.968亿元（约合2930万美元），相比较而言2017年为人民币1.006亿元；其他运营收入为人民币5490万元（约合820万美元），相比较而言2017年为人民币930万元。

·税前亏损为人民币8.691亿元（约合1.295亿美元），相比较而言2017年为人民币6.118亿元。

·净亏损为人民币8.763亿元（约合1.306亿美元），相比较而言2017年为人民币6.129亿元。

·斗鱼普通股股东应占净亏损为人民币8.830亿元（约合1.316亿美元），相比较而言2017年为人民币6.129亿元。

·截至2018年12月31日，斗鱼持有的现金和现金等价物总额为人民币55.622亿元（约合8.288亿美元），截至2017年12月31日为人民币5.396亿元。

2019年第一季度

·净营收为人民币14.891亿元（约合2.219亿美元），相比较而言去年同期为人民币6.665亿元。

·毛亏损为人民币12.860亿元（约合1.916亿美元），相比较而言去年同期为人民币6.419亿元。

·总运营支出为人民币2.516亿元（约合3750万美元），相比较而言去年同期为人民币1.804亿元。其中，销售与营销支出为人民币1.236亿元（约合1840万美元），相比较而言去年同期为人民币7670万元；研发支出为人民币7940万元（约合1180万美元），相比较而言去年同期为人民币7260万元；总务和行政支出为人民币6350万元（约合950万美元），相比较而言去年同期为人民币3110万元；其他运营收入为人民币1490万元（约合220万美元），相比较而言去年同期为人民币0元。

·税前亏损为人民币4850万元（约合720万美元），相比较而言去年同期为人民币1.558亿元。

·净利润为人民币1820万元（约合270美元），相比较而言去年同期净亏损为人民币1.557亿元。

·斗鱼普通股股东应占净利润为人民币1880万元（约合280万美元），相比较而言去年同期斗鱼普通股股东应占净亏损为人民币1.623亿元。

·截至2019年3月31日，斗鱼持有的现金和现金等价物总额为人民币43.081亿元（约合6.419亿美元）。

企业历史与架构

随着广州斗鱼的成立，斗鱼于2014年开始运营并推出了直播平台。武汉斗鱼成立于2015年5月。2016年2月，广州斗鱼与武汉斗鱼订立资产及业务转让协议，据此广州斗鱼将其所有业务及资产转让给武汉斗鱼。

2016年2月，武汉斗鱼、Wuhan Ouyue（陈少杰在2015年11月收购的浙江Ouyue）与陈少杰签订了一系列合约安排，借此武汉斗鱼可对Wuhan Ouyue行使控制权及合并后者的财务报表。2018年5月，此合约安排终止，并由斗鱼娱乐、Wuhan Ouyue及陈少杰之间的合约安排取代。

2016年6月，鱼行天下、 Yuyin Raoliang和Wuhan Yuwan均由武汉斗鱼在中国注册成立。2016年11月，斗鱼教育及Yu Leyou均由武汉斗鱼在中国注册成立。这些实体专注于与主播签订商业合同。

企业重组交易

为了此次首次公开募股，斗鱼进行了一系列的重组交易，主要包括：

·2018年1月，斗鱼国际控股有限公司根据开曼群岛法律成立，为斗鱼建议的上市实体。就其成立而言，本公司根据武汉斗鱼持有的股权向武汉斗鱼的若干现有股东发行普通股及优先股。

·2018年1月，斗鱼网络有限公司（DouYu Network Inc.）在英属维尔京群岛成立，斗鱼香港有限公司（Douyu Hongkong Limited）在香港注册成立，两家公司均作为离岸中介控股公司，为斗鱼在美国的首次公开发行提供便利。2018年5月，斗鱼的间接全资中国子公司斗鱼娱乐与武汉斗鱼、Wuhan Ouyue、及其各自的股东签订了一系列合同安排。由于这些合同安排，斗鱼获得了武汉斗鱼和Wuhan Ouyue的有效控制，并成为其主要受益人。

斗鱼在美上市的是一家控股公司，在中国不直接拥有任何实质性业务。斗鱼目前通过斗鱼娱乐和可变利益实体武汉斗鱼和Wuhan Ouyue在中国开展业务。

股权结构

在首次公开募股之前，斗鱼董事和高管合计持有公司5,226,079股普通股，占总股本的18.6%。在此次首次公开募股中，斗鱼股东和高管合计将出售345,575股普通股，占总股本的1.2%。在首次公开募股后，斗鱼董事和高管将合计持有4,880,504股普通股，占总股本的15.0%，以及投票权的15.0%。

其中，公司创始人、首席执行官兼董事陈少杰持有公司4,323,857股普通股，占总股本的15.4%；在首次公开募股后，陈少杰持股数量不变，但持股比例及投票权均降至13.3%。

斗鱼联合创始人、联席首席执行官兼董事张文明持有公司892,402股普通股，占总股本的3.2%；在首次公开募股中，张文明将出售345,575股普通股，占总股本的1.2%；在首次公开募股之后，张文明将持有546,827股普通股，持股比例及投票权均降至1.7%。

腾讯全资子公司Nectarine Investment Limited为斗鱼第一大股东，在首次公开募股前持有12,068,104股普通股，占总股本的43.1%；在首次公开募股后，该公司持股数量不变，持股比例和投票权降至37.2%。

红杉中国为第三大股东，持有2,940,792股普通股，占总股本的10.5%；在首次公开募股后，该公司持股数量不变，持股比例和投票权降至9.1%。

奥飞动漫董事长蔡东青通过附属公司Aodong Investments Limited持有2,679,672股普通股，占总股本的9.6%；在首次公开募股中，该公司将抛售1,900,663股普通股，占总股本的6.8%；在首次公开募股后，蔡东青持有779,009股普通股，占总股本的2.4%，以及投票权的2.4%。

Phoenix Fuju Limited持有1,806,049股普通股，占总股本的6.0%；在首次公开募股之后，该公司持股数量不变，持股比例和投票权降至5.6%。

主要高管

陈少杰：公司创始人，首席执行官兼董事。陈少杰曾是深圳掌门人网络科技有限公司的创始人，在2008年5月至2010年3月期间担任该公司总经理。他还曾是中国在线视频平台A站创始人，在2010年3月至2012年3月担任该公司首席执行官。陈少杰于2007年7月毕业于山东青年政治学院计算机科学专业。他亦于2018年11月完成长江商学院首席执行官系列课程。

张文明：公司联合创始人，联席首席执行官兼董事。张文明曾是深圳掌门人网络科技有限公司的联合创始人，在2008年5月至2010年12月担任该公司副总经理。张文明于2006年6月获得武汉理工大学计算机科学与技术专业学士学位。

程超：公司首席运营官。自2014年5月以来，程超一直担任斗鱼首席运营官，负责运营和内容管理。2010年6月至2011年4月，程超曾担任掌门人网络科技有限公司的运营专家；2011年4月至2013年6月，担任杭州边锋网络技术有限公司的项目运营经理。程超于2012年6月毕业于中国地质大学(汉口分校)，主修计算机科学，并于2018年6月完成北京大学光华管理学院EMBA课程。程超还于2010年8月获得思科认证互联网专家资格。

苏明明：首席战略官。自2015年11月以来，苏明明一直担任斗鱼首席战略官，并与2016年10月担任公司董事。苏明明负责广告、投资者关系、投资和金融事务。2010年3月至2011年3月，苏明明担任盛大计算机（上海）有限公司投资分析师；2011年3月至2012年8月，担任杭州边锋网络技术有限公司投资经理；2012年8月至2015年11月，担任深圳青松股权投资企业(有限合伙) 投资副总裁。苏明明于2007年7月获得安徽大学图书馆学学士学位，辅修英语。苏明明还于2010年3月获得中国科学院图书馆学管理硕士学位。（编译/沧粟）