本文来自“穆迪评级”。
5月22日，穆迪评级 (穆迪) 已维持交银国际控股有限公司 (交银国际) Baa1的外币及本币长期发行人评级和P-2的外币及本币短期发行人评级。该公司的个体信用评估仍为B1。
穆迪也维持了交银国际的主体评级的稳定展望。
评级理据
维持交银国际的评级和稳定展望反映了穆迪认为其母公司交通银行股份有限公司 (交行，A2/稳定，baa3基础信用评估) 将提供极高水平的关联方支持，以及中国政府将通过母公司提供极高水平的间接支持 (A1)， 这可能会抵消交银国际盈利能力较弱和投资风险较高对其信用状况造成的下行压力。与此同时，穆迪预计该公司将维持稳定的流动性和杠杆率。
穆迪预计未来12-18个月交银国际的盈利能力将较弱。2023年，交银国际披露的综合亏损总额为9亿港元，而2022年则为40亿港元。2023年亏损收窄的主要原因是自营投资亏损以及减值拨备减少。
尽管出现亏损，穆迪预计交银国际将维持稳定的杠杆率。2023年下半年，该公司的证券投资和其他贷款减少了约20% 。因此，截至2023年底交银国际以(有形资产+表外敞口) /有形普通股比率衡量的杠杆率的杠杆率稳定在10倍。
过去两年，交银国际通过债务投资和贷款降低了房地产敞口。但是，该公司的存量房地产敞口和股权投资相对其股东权益规模仍较大。上述敞口导致该公司的财务业绩在动荡的市场环境中波动较大，从而对其资本状况管理造成挑战。
交银国际仍维持充足的流动性，穆迪认为必要时其母公司将提供流动性和资金支持。
交银国际Baa1的长期发行人评级反映了：(1) 其B1的个体信用评估;(2) 穆迪假设交行极高水平的关联方支持带来的3个子级提升;和 (3) 假设公司承压时中国政府将通过其母公司提供极高水平间接支持带来的3个子级提升。
关联方支持水平极高的原因包括：(1) 截至2023年底，交行的持股比例为73.14% ;(2) 交银国际对交行的战略重要性及其与交行的关联性;(3) 两家公司共享品牌。
穆迪还认为，必要时中国政府将通过交行向交银国际提供极高水平的间接支持，因为中国政府持有交行的多数股权，交行具有系统重要性，而交银国际对交行的业务战略具有重要意义。
环境、社会和治理 (ESG) 因素
交银国际的信用影响分数为CIS-3，原因是关联方支持和政府的间接支持部分缓解了治理风险对其评级的影响。交银国际的治理因素发行人状况分数为G-4，反映了其在风险管理和资本管理方面面临的挑战。该公司面临中等的社会风险，但环境风险较低。
可引起评级上调或下调的因素
若交银国际的个体信用评估上调，穆迪可能上调交银国际的评级。
如果发生以下情况，穆迪可能会上调交银国际的个体信用评估：(1) 杠杆率大幅下降，(有形资产 + 表外敞口) / 有形普通股比率持续低于7.5倍; (2) 投资风险大幅下降; (3) 盈利能力显著改善;(4) 流动性和资金状况依然充裕。
如果发生以下情况，穆迪可能会下调交银国际的评级：穆迪认为交行或中国政府支持交银国际的意愿趋弱，或该公司的个体信用评估被下调。
如果发生以下情况，交银国际的个体信用评估可能会下调：(1) 资本状况削弱等因素导致其杠杆率大幅上升，(有形资产 + 表外敞口) / 有形普通股比率高于 15倍;(2) 流动性和资金状况显著弱化;或者 (3) 公司发生严重的风险管理问题。
交银国际控股有限公司总部位于中国香港特别行政区，截至2023年底总资产为 182亿港元。
